在减少注册资本时,债权人的利益真的可以得到保护吗_

最近最高院在官网上公布了《全国法院民商事审判工作会议纪要法〔2019〕254号》，向最近的司法界投入了重磅炸弹，引起广泛的关注。

里面关于各条款的判决和修改的建议，我看到一条关于减资的解读，公司法规定：

公司不得收购本公司股份。

但是，有下列情形之一的除外：

（一）减少公司注册资本；

（二）与持有本公司股份的其他公司合并；

（三）将股份用于员工持股计划或者股权激励；

（四）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份；

（五）将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券；

（六）上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。

公司因前款第（一）项、第（二）项规定的情形收购本公司股份的，应当经股东大会决议；

如果股东大会审议通过了，可以进行减资回购股份，这个是公司法支持的。

但是，还有更重要的：

减资本身比较敏感，所以减资程序比较复杂：

我们一个一个讲。

第一个是招开股东大会，公司法第38条规定，股东大会行使下列职权：blablaba,其中有一条：

对公司增加或减少注册资本的决议。第42条规定：召开股东大会会议，应当于召开前15日通知全体股东，股东应当对所决议的事项的决定做成会议纪录。出席会议的应当在会议纪录上签名。

同时，减资还涉及到修改公司章程，公司法，44条规定，关于增加或减少注册资本的决议，公司的合并，分立，解散或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以上表决的股东通过。

第二个，编制资产负债表及财产清单

《公司法》第一百七十八条第一款规定：“公司需要减少注册资本时，必须编制资产负债表及财产清单。” 国家工商行政管理总局《公司注册资本登记管理规定》第十五条：“公司减少注册资本，应当符合《公司法》规定的程序，减少后的注册资本及实收资本数额应当达到法律、行政法规规定的公司注册资本的最低限额并经验资机构验资。

再验资一次，同时还不能乱减，但这个最低限额还是有点低。不过减资花点钱。

第三，通知或公告债权人。《公司法》第一百七十八条第二款：“公司应当自作出减少注册资本决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸上公告。债权人自接到通知书之日起三十日内，未接到通知书的自公告之日起四十五日内，有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。”

这是对债权人的保护为出发点。目标公司未完成减资程序的，目标公司不得回购股权。另外还有规定，目标公司有能力回购股份，且不会造成资产损失，不影响其他债权人的债权的实现。

言外之意，我如果搞减资，偿债能力影响应该是不大的。不然没事给自己挖坑？

中间有一个需要我们思考的：

如果公司真的要减资，那么真的是因为还不起钱吗？公司的法务不傻吧？

对于公众公司，召开股东大会成本还有编制财产清单的成本也需要考虑的，中间还有税的问题。还有修改章程，大家肯定要吵架的吧？

至于流程这么复杂，而且沟通成本这么高，公司基本考虑了所有可能发生的情况了吧？

最重要的一点：公司以减资为目的的股份回购。这个逻辑上有一个微妙的关系：回购股份了，必然会减资，这个减资是股份回购的结果，而不是目的。

如果公司股东大会说的是因为市值管理，或其他原因，而不是减资为目的进行股份回购。债权人要怎么办？之前保障措施是不是就无法执行了？因为目的不是减资，而是市值管理，但操作结果是一样的。

这就比较尴尬了。

当然，这只是一点想法。反正我总觉得哪里不对。