必读_价值投资还是技术投资,你选谁_

这是一则值得广度学习的该文。

对许多刚抄底的新中小投资者说，是没商业价值股权投资或者技术面股权投资这点的概念的。许多优先股买卖优先股都是自如，前台也经常有人问，甚么优先股可否买，甚么优先股可否出。

这只不过都是没建立自己的买卖管理体系，在说买卖管理体系之前，我们先而言商业价值股权投资。

商业价值股权投资只是股权投资门派中的两个极小的组成部分，就像武侠小说六大泰山派（武当派、太极、华山、峨眉、泰山、冲虚、太极派、泰山派）。

只不过商业价值股权投资本身也分为两个管理体系：

两个是希克斯管理体系：讲求以低于优先股本身外在商业价值的产品价格买入优先股。对优先股自身的优劣不做明确要求，只明确要求高估xml。

另两个是亨利汤姆斯政治势力：讲求以合理产品价格买入杰出的好公司，获得长期投资回报。

比如说两个综合京东，帐面钱款80亿，债务95亿，利润10个亿，除了51个亿的应收账款。那个公司你买不买？

假如在现实中，有这种的公司肯定许多人都买了。毕竟，即使公司经营不善，我除了51亿的应收账款在那放着。但为何一到股市，这种好的良机，就Arreau买呢。我说的那个优先股，就是今年3月份的西单，商业百货公司板块高估值的良机，我挑选出来了，可惜买的是鄂ST生化，因此有了后来LX1两篇写西单内幕消息买卖的该文。

许多杰出的企业，整夜经营不善，也是很常见的事情。比如说THF1洗衣机，比如说微软手机业务，比如说Laroque底片等。因此，商业价值极难判断辨识。

假如做商业价值股权投资，亨利汤姆斯和希克斯的管理体系哪两个更好呢？

1.对平凡人而言，希克斯的管理体系更最合适一点，而且高性价比更高。因为高估一眼就能看出来，而杰出却需要事前的证明。

2.对于天才少年，谁更最合适就不一定。为何不一定？至少从未知的信息而言，汤姆斯的收益率并没好得多施卡利（施卡利是希克斯的大徒弟）

为何做商业价值股权投资，应该选择希克斯而非亨利汤姆斯。有几个原因。

1.能力圈。

2.信息传递悖论。

先说能力圈。

汤姆斯派的商业价值股权投资讲求深入研究公司，讲求建立能力圈。典型代表就是巴菲特，讲求不熟不做，巴菲特不止一次的说，股权投资要建立自己的能力圈，要在自己能力范围内选股，而巴菲特的一生只建立了2个能力圈，两个是食品饮料，两个是保险公司。而巴菲特购买的航空最终也是割肉出局。割肉出局后，巴菲特还发了两个声明，大概的意思是：“我看走眼了，研究的不够，对航空业大发展的趋势没把握好。”

股神一辈子也就在两个领域建立了能力圈，我们平凡人，有巴菲特的能力吗？

再说信息传递悖论，我们所有搜集的信息，一定是干净的吗？我让研究员写公司的研究报告。他的信息从哪来？从上市公司公告，从新闻报道，从别的研究机构获取，或者自己实地调研。但，即使掌握了所有的信息，能保证信息都是对的吗？都能没偏见？或者信息是干净的？

比如说公司的年报，股权投资者是通过上市公司财报得知，董事长是从财务总监那得知，财务总监是从财务经理那得知，财务经理汇总各个车间主任那汇总得知。这些所有的信息，最后形成文件，起码经过5个人，而且当中的信息传递，早就不干净了。比如说，车间主任想多拿提成，就多出点货。总经理想让财报更好看，就美化一点业绩。再说别的研究机构那获取，专业机构的信息就一定是对的吗？举个简单的例子，上周三，市场传出来因特尔要禁止浪潮信息使用它的CPU，结果浪潮信息跟英特尔都没出来辟谣，是中信证券先出来辟谣，说是假消息，为何中信证券出来辟谣，因为他前一天刚出了两个研报：“强烈推荐买入浪潮信息”，我们都会被屁股决定脑袋，因此客观的信息获取基本不可能，即使获取了客观的信息，正确解读信息也极难。

那个世界是复杂且充满变化的，上市公司自己都不知道自己明年业绩怎样，以后发展好不好，普通股权投资者又怎么可能知道。比如说马化腾，曾经不止一次想把自己的公司卖给联想。但是联想柳传志就是不买，马化腾要价150万，柳传志只出50万，结果没谈拢。假如知道现在腾讯几万亿的市值，我想，只要不是傻子，肯定不会错过这么两个绝佳的良机。

这也说明，商业价值的辨识是困难的，虽然事前我们能找到许多理由而言明公司的伟大，但是事前，我们都是靠蒙。比如说你认为美团是伟大的吗？认为小米伟大吗？认为特斯拉伟大吗？假如你认为他伟大，就去买优先股吧，但是万一错了，这一辈子的股权投资生涯就完蛋了。

再说商业价值股权投资常用的基本面分析。就比如说你买了一家企业的优先股，但你发现第二年企业的应收账款涨了许多，你卖不卖？企业的货币资金积压运用资金不当你卖不卖？企业员工工资不正常暴涨你卖不卖？企业经营活动钱款流突然大减，小于了企业净利润你卖不卖？甚至企业的股权投资资产出现了大规模的亏损你卖不卖？

你根本就没法通过这些来做判断，总不能因为一年的财务出现问题就，选择出售企业，或者某年的财务好看就买入企业。那还怎么长期股权投资？那既然这些信息根本就不能作为你的股权投资支点，那翻来覆去的研究，甚至细节到每一笔计提的计算又有甚么用呢？到头来反到觉得自己很了解企业，在真正转变时做出错误的决定

所以，做亨利汤姆斯政治势力商业价值股权投资也是个艰难的路，而且不最合适绝大多数人。那希克斯就最合适了吗？

答案当然是否定，因为，买的优先股很可能几年不涨，而且极难有超额收益。

那又要回到技术面了？

只不过技术面门派更多。

目前比较常见的技术分析理论主要有酒田法、趋势法、形态法、指标法和神秘规则法几种。而且每个门派都很神秘，而且都有红极一时的代表人物，但是都如同过眼云烟，消失不见。（我也差点，退出江湖）

老朋友都知道我是技术派出身，但是为何在今年对商业价值股权投资说许多，也有许多朋友留言说，感觉风格大变，像换了两个人。

主要是股权投资管理体系发生了进化，从技术派转化为商业价值理念派。把外在商业价值放到市场买卖层面来考量，并在买卖层面用技术来做相关的验证。虽然表面看起来还是之前那一套，但是逻辑跟出发点早已变了。

举个简单例子，像趋势后出现的孕线十星之类, 虽然都是有停顿迟疑和思考之义,但在具体的情势下亦可有不同的解读。假如是紧临重大作战关口的,我们可以把其认定为怯步和反思;假如距关口尚有数步之遥的,我们可以认为其在休养或蓄力;假如是已冲克阻力的,我们倒可以判断为巩固和中继。在这三种情况下虽然出现了同样的K线组合,但其未来的发展却可能会完全不同,而其中的关键就是判明何为异常、何为情理之中。

比如说最常见的突破压力线的情况。假如是长期横盘之后突破压力线，但是在不远的地方依然有更大筹码压力区域，我们就不太好判断其强势走势。再比如说技术指标出现背离，假如这种情况是发生在对手盘薄弱的位置，可能这种背离会一直存在。

技术面只是对现象的总结，可以提高胜率。但是往往我们重大的亏损就是发生在我们认为不可能发生的事情了。比如说，涨停创历史新高，技术面判断是要继续走高的，但是后面可能是连续跌停。

正是因为大概率下掩饰了小异常，而这种小异常却通常让我们损失惨重。于是技术派就走向了类似商业价值股权投资派细致研究财报，疯狂搜集信息那样的极端。开始研究分时，研究成交量、认为研究到了极致，就可以把小概率事件消灭，但，往往徒劳无功，陷入无法自拔的状态。

有效市场假说理论认为，所有的消息最终会反应到股价，因此有人认为只需要关注市场行为xml。

但从买卖看，我们需要理解的是市场形态背后隐藏的动机，而不是粗浅的只看所谓的指标。

一般而言空头的成分构成是:套牢盘、兑利盘、搏差盘、和认为商业价值高估的股权投资卖单及内线消息人士;

多头也是如此,具体为:股权投资性买单、内线单、补仓摊本盘、搏差回补盘、追市跟风盘和技术投机盘等几种,

它们之间的进出力度和大致区间以及各种特征也是不尽相同的,在具体情况中我们可以通过技术理论对多空局面有个大概的认识,找出基本的节奏和强弱体会,然后通过各阶级的不同表现形式揣摩出是哪个或哪几个阶层造成的局面及信息。

同样的无量,可以是无人卖、也可以是无人买;同样的射击之星,可以是行情见顶，可以是行情中继。这就需要运用到多空内部的阶层分析及其前后动向的逻辑性揣测了。当然,作为操作而言,你的对立方构成越单一、力量越弱 ,你判断的难度也就越低,这就是为何新高且有比较巨大涨幅后再突破创高的优先股如此受人重视的原因. 因为在没对立阶层的情况下,哪怕主导力量再弱那也是强的。比如说已经走成妖股的中国中免、西单、光大证券。

想表达的意思是，简单地对技术特征总结的方法不可取,打算通过更加详细的总结来提高成功率更是痴人说梦。毕竟优先股不会按照你统计的形态走，你永远只能得到两个大数规则，否则，技术分析就该成为人人追求真理了。体会不同涨跌背后的含义，比总结规律更有帮助。

现在行情很火爆，大家每天关心的是又挣了多少。大晚上发这篇该文，是希望大家都多一点思考。当然对许多新中小投资者而言，可能对k线、均线都是一知半解，更别说商业价值股权投资门派的分类。只不过许多人买卖优先股的做法，是有理论基础的，只是许多人没意识到。

那问题又来了，既然商业价值股权投资不最合适，技术面股权投资又解决不了概率问题，该怎么做股权投资呢？难道是靠运气？之前该文说过一些，更详细的以后再聊。

（好闻需要收藏）