IPO观察_科瑞德冲击创业板，历史出资增资屡现悬案，实控人掏钱补足

在医药钢铁股整体欠佳，数只新股发行挂牌上市即面临连续涨停的情况下，众多药企仍积极寻求IPO挂牌上市。近日，上交所立案了四川科迪克生物科技金润庠公司（以下简称“科迪克”）的首秀申请，科迪克正式向中小板发动压制。

丹桂资本局注意到，科迪克在利润率低于同类挂牌上市公司的同时，网络营销服务费也少于同类平均值。2019年-2021年，其市场营销费占石蜊产品销售服务费比率分别为65.63%、47.88%及49.67%。此外，在科迪克发展发展史上，还存在出资和注资原始货款未明的情况。

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利润率、网络营销服务费均低于同类

科迪克成立于2000年，是一家以研制中枢神经系统疾病服药为重点的药，包括制剂、化学制剂和医用研制、制造和产品销售。

此次IPO，科迪克拟发售新股发行数目不少于1100亿股（不含采用当期认购优先权发售的股权数目），发售后股本不少于4400亿股，发售股权占发售后公司股本比率不低于25%。科迪克拟定增7.45亿，拟用于制造基地（制剂）工程项目、研制管道平台、网络营销网络升级换代建工程项目和补充应收账款。

招股显示，科迪克制剂产品销售的主要就商品为酸二钠坦度螺酮蕨麻、丙酸丙戊钠及硫酸替扎尼定片。2019年-2021年（广田集团内），前述制剂商品合计占主要就业务总收入的比率分别为96.86%、98.76%和99.46%，是公司总收入和利润的主要就来源，商品渗透率较低。

商品渗透率较低也直接带来一系列问题：如果短期中宏观经济环境波动、科迪克商品更新插值不及时、出现代替商品等，将导致前述商品需求下降，从而对公司业绩造成冲击影响。

广田集团内，科迪克营业总收入分别为5.1亿、5.6亿和6.9亿，净利润分别为0.9亿、1.1亿和1.5亿。其主要就业务的利润率分别高达92.72%、93.01%和 93.13%，超同类水平。同类型挂牌上市公司中，近十年来，仅SE9（.SZ）和翰森生物科技（03692.HK）主要就业务织田达到90%以上。

科迪克利润率低于同类水平

而在同时，科迪克的产品销售服务费率也低于同类水平。广田集团内，同类平均产品销售服务费率分别为47.06%、43.76%和41.7%，而科迪克达到了50.49%、46.39%、47.44%。

广田集团内，科迪克的市场营销费分别为1.69亿、1.24亿及1.62亿，占石蜊产品销售服务费比率分别为65.63%、47.88%及49.67%。

具体来看，科迪克的市场营销费分为学术推广活动费、网络营销内部会议费、宣传物料及其他和市场切换费。其中，以学术推广活动费为主，在报告期中分别为1.38亿、1.1亿和1.53亿。

公司发展史出资、注资多次出现“不可查证”

科迪克前身为科迪克有限，曾用名为四川永正生物科技有限公司（以下简称“永正生物科技”）和四川佳思德生物科技有限公司。

2000年3月20日，公司更名为永正生物科技。永正生物科技由永正药业、刘强、尹涛、泸州食品总公司出资设立，注册资本为160万元，其中：永正药业以现金出资67万元、刘强以实物出资43万元、尹涛以现金出资42万元、泸州食品总公司以现金出资8万元。

丹桂资本局注意到，刘强的实物出资为上海别克世纪CLX轿车（车牌号川E99998），彼时评估价值为43.22万元。由于该车辆未办理过户手续与相关规定不符，永正生物科技设立时存在出资瑕疵。经访谈早期股东刘强确认，因时间久远，其对办理过户手续事项再无印象。

为纠正该出资瑕疵，质权人陈刚通过其控制的成都凌云志与泸州云志，以现金43万元对此次实物资产的出资瑕疵进行补回。截至2015年2月15日，科迪克收到相关款项，相应增加资本公积43万元。

除此之外，2001年10月3 日，永正生物科技召开股东会并作出决议，同意永正生物科技以资本公积按各股东持股比率转增实收资本，实收资本增加至1388万元。该次增加实收资本1228万元以净资产转增，其中资本公积转增1228万元。

但“不可查证”的事情再次发生，前述1228万元的资本公积转增再次成“疑案”。招股显示，由于永正生物科技时期部分资料缺失，因此无法查证前述注资是否已实际出资到位。

为纠正本次注资可能存在的瑕疵，确保公司资本充实，陈刚再次通过其控制的成都凌云志与泸州云志，以现金1228万元对此次注资的瑕疵进行补回。截至2015年2月15日，科迪克收到相关款项，公司增加资本公积1228万元。

丹桂新闻记者 邓凌瑶

责编 任志江

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