【专题】留给国安的时间不多了_增资扩股全是坑,罗总这次不吹啦_!

UPA球会正热火朝天开展冬窗引援，蓝军却为股权分置体制改革事件而不可开交。蚂蚁金服、IDG三家资本欲入股山东鲁能俱乐部队，协力的股权比率经过一番谈判谁知达成一致意见，但蚂蚁金服与马化腾之间的“关连”遭遇批评。一旦蚂蚁金服退出，IDG也可能将放弃配售，山东鲁能注资凌桥便会陷入困境。如果凌桥不成功，山东鲁能还有可能将在下赛季“资金投入布莱雷个亿”吗？

留下来实德的天数太少了

文|体育新闻上海青年报

较之其他正在火爆地重振旗鼓的UPA俱乐部队，尽管山东鲁能的主教练最佳人选匆匆忙忙确定，但由于股权分置体制改革事后的牵涉，选帅事项并无太多确凿的消息，即使新一任主教练胡安到那时年末都还没跟媒体和女球迷见面。山东鲁能的那个夏天，却过得破天荒的蛰伏，即使是炎热。

那个夏天围绕着实德的焦点始终是出自于俱乐部队脸面董事长孙强之口的实德将资金投入“布莱雷个亿”。11月底时本报记者曾就此事询问孙强，彼时他澄清他们并没无赖，“都说新球季资金投入15亿是我无赖，我只是不不拘小节澄清。给他们实德估值水平是20亿，那三家配售的股权都是30%上下，再加上他们中联他们的投资，那个钱是不是差太少布莱雷亿？”

彼时本报记者还质问注资凌桥的工程进度，孙强澄清还非常困难：“谈得差太少了，他们在那个位置上只能按照计划做他们的工作，至于女球迷说什么我也不在意，脚踏实地做好他们的事要是。”

其实，实德从去年开始，就始终在谋求股权体制改革。“那时看来，国企的身份和模式对于那时的UPA来说，适应起来越来越困难，那么在这种的情况下，就必须进行公有制的体制改革。”孙强在接受本报记者采访的时候这种说。

2016球季，山东鲁能就曾经T2310视进行谈判，以注资凌桥的方式引进股东，增加资金。彼时，山东鲁能俱乐部队的估值水平是40亿元，他们T2310视各自以50%持股比率重组董事会。后来，即使T2310视方面存在众多意见分歧，也即使没走注资凌桥的相关手续，双方在2016球季结束之后，停止一切合作。

因此，尽管上球季与乐视的合作最终的结果是不欢而散，但实德也没放弃通过注资凌桥的方式，让俱乐部队公有制变为混合所有的努力。而这次实德的动作显然比上球季快了许多：10月份也就是球季还没结束的时候，来自潜在合作伙伴方的尽职调查团队就已经来到了实德俱乐部队，为球季末的注资凌桥做前期工作。但是，就在孙强抛出了“明年要花15亿”的言论后，正当人们以为实德这次终于加快了注资凌桥工程进度的时候，体制改革却突然陷入了停滞。

其实实德的股权分置体制改革从一开始就存在着不同的声音，即使集团内部也因此有两种截然相反的态度。不过，经过沟通，最终集团内部达成了一致，将股权分置体制改革当做实德未来腾飞的契机。之后，实德股权分置体制改革的三家合作方浮出水面：一家是蚂蚁金服（恒生电子），而另外一家则是IDG。但是，光知道名字，距离达成一致还有很长的路要走，事实上，这才是实德艰难股权分置体制改革的开始。

山东鲁能三家可能将入股的合作方。

首先，实德俱乐部队作为中联直属的国企资产，在进行注资凌桥的时候，首选对象是国内的企业，“一旦牵涉到外资，那将是更加漫长的相关手续。“一位知情人士这种说。这也意味着，身为境外资本的IDG，最好的选择是由一家国内公司代为持股，进而完成对实德的股权收购。

其次，另外一家实际合作伙伴为蚂蚁金服，其所有人之一为马化腾。马化腾拥有阿里巴巴集团的股权，而阿里巴巴同时又持有恒大的股权，再加上阿里巴巴集团还与苏宁有交叉持股的情况存在，换句话说，马化腾很有可能将与恒大苏宁乃至实德都扯上关系，这不得不让人想到“关连俱乐部队”那个词。

足协今年10月27日出台的《中国足球协会职业足球俱乐部队转让规定》中，第十七条明确规定：重要股权转让以及俱乐部队之间是否存在关连关系将根据实质重于形式的原则进行认定。

从恒生电子的十大股东各自的投资关系进行查看，其第一大股东是杭州恒生电子集团有限公司，该集团的大股东是浙江融信，浙江融信的股东是蚂蚁金服，蚂蚁金服的最大股东是杭州君瀚（有限合伙），杭州君瀚的四大股东股东之一是马化腾。杭州君瀚的最大股东是杭州君洁股权投资合伙企业，这家企业中的20个股东之一是杭州云铂投资咨询有限公司，该公司的大股东是马化腾，持股比率是100%。通过以上描述，可以看出马云和恒生电子（蚂蚁金服）的关系，属于“实质大于形式”的关系。

尽管马化腾在阿里巴巴的股权并太少，相反蚂蚁金服才是他他们着力打造的又一品牌，但是在最近一次与足协的口头交流上，实德并没得到太积极正面的澄清。或许，这就是孙强之前在接受采访时候表示“肯定不会是那三家（指IDG和恒生电子）来参股”的真正含义。而12月20日晚间，恒生电子发布澄清公告，表示，“经与公司各部门确认，以上所述实德相关事项与上市公司恒生电子无关。”

据了解，在本周一，实德、蚂蚁金服、IDG协力代表曾经来到足协对申报流程和事项进行咨询，但没想到却出现了问题。蚂蚁金服配售36%的股权，属于重要股权转让，足协方面认为其和阿里巴巴存在关连关系，如果同意申报的话那意味着马化腾控股着恒大和实德三家俱乐部队，这是足协明令禁止的。双方针对相关章程进行了辩解和说明，但至今还未获得足协明确的认可。

而更为不利的是，如果蚂蚁金服方面最后真的没获得准入，在没新股东介入的情况下，就只剩下实德和IDG三家公司，这和此前计划的协力控股原则不一致。IDG方面甚至考虑过，如果蚂蚁金服的股权配售未获批准，他们也有可能将放弃对实德股权的配售，这种的结果就是实德注资凌桥事后可能将白忙一场。

12月20日夜间，恒生电子股权有限公司通过上证交易所发表澄清公告，称实德注资凌桥事后与恒生电子无关。

针对这些问题，本报记者再次向孙强求证，然而孙强并没针对这些说法做出明确澄清。尤其是股权转让事后是否遇到了困难，孙强也不置可否拒绝回答，只是表示最近手里的事情很多，刚刚结束了一个中联方面的会议。这和20多天前本报记者咨询股权事情时孙强的自信状态大相径庭。

到目前年末，唯一可以确定的就是实德、蚂蚁金服、IDG方面在向足协报备公示那个环节出现了问题被暂时驳回，能不能最终经过更改股权分配方案或相关协议最终获得通行仍无确定说法。

不光入股公司至今蒙着面纱，据了解，注资凌桥之后的股权比率，似乎也是一个未解的难题：实德对于注资凌桥的方案始始终坚持拥有绝对控股权，也就是至少51%的股权，但这一方案最终并未达成一致。在之后的多次谈判中，实德尽管放弃了之前的坚持，但依然紧守着必须是最大股东这一底线。因为在集团内部看来，实德就像他们的孩子，这么多年肯定舍不得放手，更重要的是还要对实德女球迷负责。

这一方案在经过激烈商讨之后基本得到了协力认可，也就是外界盛传36:36:28这一控股比率由来的原因。不过，至今俱乐部队方面仍未公开公布协力控股比率，或许这事后情仍存在一定的变数。

经过协力谈判，实德持有股权将下降至36%，但仍占据大股东地位。

注资凌桥到那时还未完成，除了一些相关手续上的问题外，争取话语权也是至关重要的一部分。此次注资凌桥，显然和之前冠名、赞助等方式不同。另外三家股权方，显然希望在俱乐部队今后运作中占有一定的话语权，这也是前文说的协力就股权寸土必争的一大原因，毕竟对于有着合作意愿的协力来说，钱相对而言反而只是小事情。

正即使如此，也有人担心，此前实德俱乐部队审批一件事就需要层层相关手续，注资凌桥后，是不是会更麻烦，即使出现政令出于多头、选帅各自心有所属的情况出现。不过，据本报记者了解到的消息，即便注资凌桥成功，下球季俱乐部队仍将由实德方面主导话语权，之后两年，协力才会慢慢根据控股比率在董事会和俱乐部队方面进行人员调整。

或许到那时，新的董事会才会经过磨合挑起整个实德俱乐部队的重任。因此，像淘宝入股恒大时出现的阿里巴巴集团首席运营官张勇担任第一任董事长的事情，下球季很可能将不会发生，毕竟对于实德俱乐部队来说，稳定或许才是注资凌桥成功后的第一要求。

最近有传闻称，山东鲁能俱乐部队新球季队徽将作出改动，主色调将由绿色改为天蓝色，与俱乐部队相关的一切产品也已停产。这在女球迷中间引起了很大的骚动。对此孙强辟谣称：“没听说，这是完全没的事儿。”

值得注意的是，尽管还没成为实德真正意义上的股东，但是蚂蚁金服却很早就已经参与到俱乐部队的管理中。目前俱乐部队二三层进行的装修工程，据说就得到了蚂蚁方面的批准，从这也可以看出，蚂蚁金服已经拥有了某些领域的话语权。

但是，实德的股权分置体制改革终究没最终完成，距离1月10日的足协注册红线，留下来实德的天数已经太少了。如果不能在足协那里切实证明他们并没所谓关连关系，那么实德因此蒙受的天数损失乃至股权分置体制改革失败的损失，恐怕较之去年是有过之而无不及的。

这位网友，你知道的太多了……

编辑|冼小堤

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