【解读】原股东非同比例增资及低价股权是否涉及股份支付

股份缴付，是指企业为获取老干部和其它方提供更多服务项目而授与合法权益辅助工具或者承担以合法权益辅助工具为依据确定的债务的买卖。对雇员股份鞭策，股份缴付其本质上归属于老干部薪资的组成部份。“薪资”而此名词并不只是限于做为雇主对个人合同一部份的薪资，它主要包括提供更多给雇主的全数自身利益。“服务项目”而此名词主要包括雇主提供更多的做为回报的全数自身利益，主要包括由于股份缴付计划的鞭策而增加的生产力和使命感或雇主其它工作业绩的提高。

一、原股东奥皮尔河比率注资时如何判定股份缴付？

IPO公司在设立认购网络平台的操作过程中存在高价向老股东认购的情形，在这个操作过程中假如大部份的原股东等比率注资，通常指出这归属于以股东身份进行的买卖，买卖的其本质是新鑫，不归属于股份缴付；在绝非大部份原股东同比例注资的情况下，应当间接判定该买卖全数归属于股份缴付，还是将当中等比率注资的部份计入，余下的部份确指出股份缴付？

依照证监会《首秀销售业务若干个Example》，假如依照注资协定，绝非大部份股东均无权按各别原认购比率赢得追加股份，对前述掌控人/老股东少于其原认购比率而赢得的追加股份，应归属于股份缴付；假如注资协定签订合同，大部份股东均无权按各别原认购比率赢得追加股份，但股东间出让追加股份出让Bleymard构成集团内股份缴付，导致前述掌控人/老股东少于其原认购比率赢得的追加股份，也归属于股份缴付。对前述掌控人/老股东原认购比率，应按照相关股东间接所持与反射控股网络平台后间接所持的股份比率合并计算。

比如，公司原股东A（任公司老总）持有90%股份（相关联900股）、原股东B所持10%股份（相关联100股）。现A向公司高价注资100股。注资后A认购90.91%[=（900+100）/（1000+100）]，少于原认购比率0.91%（相关联10股）部份应做为股份缴付，按原认购比率认购的90股可以不判定为股份缴付。

再如，公司原股东A（任公司老总）所持90%股份、原股东B所持10%股份。现A通过认购网络平台与其它雇员一起向公司高价注资1000股，当中A注资100股。注资后A认购50%[=（900+100）/（1000+100+900）]，B认购比率5%[=100/（1000+100+900）]，原股东认购比率均下降。但是考虑原股东间的相对认购比率时，注资后A认购90.91%[=（900+100）/（1000+100）]，少于原认购比率0.91%（相关联10股）部份应做为股份缴付，按原认购比率认购的90股可以不判定为股份缴付。

需要强调的是，上述分析是基于《首秀销售业务若干个Example》（2020年6月修改）的监管舰炮作出的解释之一，可能会有其它不同的理解。比如，也有看法指出不能仅看认购比率与否降低，股份被溶化不代表占便宜，相比其它股东少溶化的部份也归属于股份缴付（对个人倾向意见）。在这种看法下，上例中股东A注资的100股全数归属于股份缴付。因为股东B的股份由10%降为5%，增加一半，则同比率溶化情况下，股东A的认购比率应降为45%，但股东A的认购比率为50%，少增加的5%（相关联股份为2,000×5%=100股）归属于股份缴付。

二、股东间高价出让公司股份与否牵涉股份缴付？

甲和乙都是公司的创始股东，且都在公司担任老总。甲和乙各所持公司35%的股份，其余股份由PE所持。两位联合创始人出现了很大分歧，现在乙计划彻底退出公司。乙准备将其所持的公司股份全数出让给甲（另一位创始人、大股东）和公司的老总认购网络平台，出让价格远高于乙的投资成本，但低于按公司当前估值计算的股份价值。

乙出让给甲的股份与否要做为股份缴付？与否可以指出，乙是为了退出公司而出让股份，定价低于市场价是因为与甲及公司老雇员的对个人情感，不是公司的原因，因此公司不需要做股份缴付？

构成股份支付必须有两个必要条件：换取服务项目（或资产）为目的、缴付对价。当中服务项目主要包括未来服务项目及过去已经提供更多的服务项目。股份缴付中的合法权益辅助工具可以是主体自身或集团内其它主体的合法权益辅助工具；股份缴付的结算企业可以是主体自身、集团内其它主体或集团内任一主体的任一股东。具体而言，合法权益辅助工具可以是公司自身股份、公司子公司的股份、公司母公司的股份、公司母公司掌控的其它公司的股份；结算企业可以是公司自身、公司的子公司、公司的母公司、公司的母公司掌控的其它公司、公司的任一股东、公司的子公司的任一股东、公司的母公司的任一股东、公司的母公司掌控的其它公司的任一股东。

非控股股东授与老干部公司的合法权益辅助工具，也应当视同集团内的股份缴付安排。因此乙低价出让给老总认购网络平台的股份归属于股份缴付。

乙高价出让给甲的股份，由于甲的老干部及股东双重身份，需要判断甲乙间的买卖是基于股东身份还是基于老干部身份。通常股东间的买卖是按市场价格达成的，且大部份股东应该平等对待。目前乙并未向其它股东（PE）高价出让股份，因此难以说明是股东间的买卖。另外，乙出让股份的价格低于市价，不是公平的买卖。建议做为非控股股东授与老干部的合法权益辅助工具，即也视同集团内的股份缴付安排。需要注意，即使创始人股东无论与否继续任职均能拥有对股份的权利，也不必然不存在股份缴付，这是因为公司仍需要参考授与日的公允价值判断股东与否以老干部身份提供更多了额外的服务项目（无论与否被识别）。

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《股份缴付：向战略投资者高价增发与否归属于股份缴付》

需要说明的是，以上分析仅为对个人对准则的技术探讨，不代表任何机构或对个人意见、建议或最终结论，任何人不应依据本文所述内容采取或不采取任何行动。

作者介绍

刘丰收

中国注册会计师，全国会计领军人才

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