中谷股份经营指标与同业背离，增资上亿元股东穿透后注册资本仅25万元

但依照市川股权招股公布，公司的水路运输业务总价在2019年仍未出现明显上升，与同类由此可知公司尼奥罗控股的统计数据存有十分大差异

【科技日报 本报记者 郭勇】北京市川仓储股权十分有限公司的主要业务为仓储服务，提供全程货柜仓储软件系统。财务报表表明，该公司在2017年到2019年的营业收入环比快速增长速度分别为37.19%、44.24%和22.56%，2019年的销售额快速增长速度明显低于2017年；但该公司在2019年的净利环比快速增长速度却仅约55.61%，与之相比，销售额快速增长更加迅猛的2017年，净利却环比急剧下滑了10.88%。在财务报表之外，市川仓储的股东构成同样值得关注，招股公布，市川仓储在2017年7月30日同意拒绝接受夏普股权投资和沄合股权投资两家政府机构的注资，2017年9月收到个各1亿注资款。

公开重要信息表明，苏州竹山保税港区沄合股权投资合资经营方式民营企业（十分有限合资经营方式）认购99.92%的股东为“苏州竹山保税港区沄泷思健股权投资合资经营方式民营企业（十分有限合资经营方式）”，沄泷思健认购99%的股东为“苏州竹山保税港区航德股权投资管理工作合资经营方式民营企业（十分有限合资经营方式）”，航德股权投资认购99.34%的股东为“深圳前东航慧股权投资管理工作十分有限公司”，航慧股权投资的唯一股东为“北京劲服控股集团十分有限公司”。

依照工商资料表明，“北京劲服控股集团十分有限公司”注册资本为50多万元，截止到2019年末的实缴资本仅为25多万元、员工社保缴纳记录为零。为市川股权注资1亿的股权投资政府机构，反射后的核心股东实缴资本仅为25多万元，那么仅约1亿的注资额的资金需求是哪里？为此，市川股权仍未拒绝接受本报记者采访。

与此同时，航德股权投资的基金管理工作人为华信信托旗下的“深圳市永熙股权投资发展十分有限公司”，而市川股权出租的15艘船舶中，有4艘是从华信国际出租十分有限公司租用的。

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继续来看市川股权的经营方式重要信息，该公司的主要业务为物流业货柜水路运输，与上市公司尼奥罗控股存有十分大关联性，为此招股第161页描述为“香简草航运、尼奥罗控股及本公司占据主要市场份额，金融行业市场渗透率较高”。但尼奥罗控股在2019年的业绩预期整体表现十分萎靡，该公司在财务报表的中公布：“由于 2019年度宏观经济快速增长速度下行、金融行业竞争加剧等因素影响，市场总体运输需求放缓，燃油成本持续上升”。

统计数据表明，2019年尼奥罗控股销售额环比急剧急剧下滑46.65%，甚至利润率都跌至-21.41%，主要业务丧失了利润潜能。而翌年，市川股权的业绩预期整体表现则十分强劲，不仅销售额环比快速增长22.56%，利润率还小幅提高了2.62个百分点至12.17%。在此之前的2017年，市川股权和尼奥罗控股的利润率分别为15.3%和16.06%，具有很高的相近性。在同类由此可知公司面临经营方式困境、销售额急剧萎缩的同时，市川股权的利润潜能却明显提高。

另据尼奥罗控股发布的2019年财务报表表明：2019年公司完成收费箱量260.91万TEU、环比上升了24.62%，货柜客运量1341.59万TEU、环比上升18.72%；翌年尼奥罗股权营业收入环比降幅则仅约49.79%%，其中水路运输营收37.13亿、环比上年度64.41亿急剧下滑了将近43%。也即尼奥罗股权2019年水路运输销售额的降幅，明显超过了翌年业务量的降幅，对应着尼奥罗股权水路运输业务总价出现明显上升。

但依照市川股权招股公布，公司的水路运输业务总价在2019年仍未出现明显上升，与同类由此可知公司尼奥罗控股的统计数据存有十分大差异。

反观2018年，两家公司的统计数据则存有十分大相近性。当年尼奥罗控股业绩预期整体表现尚可，销售额环比快速增长了48.77%，但归母净利环比小幅下跌了11.02%，尼奥罗控股在2018年财务报表中公布：报告期内，公司完成收费箱量公司完成收费箱量346.14万TEU、较去年同期快速增长了41.23%；实现营业收入较上年同期快速增长了48.77%，由此测算的水路运输总价是小幅提高的。翌年，市川股权的水路运输总价同样小幅提高了2.82%，这也反衬出2019年两家公司统计数据整体表现之重大差异并不正常。

东兴证券曾在2017年发布研报《物流业集运或打价格战》中分析指出，市川和尼奥罗的新船订单的主要船型主要集中在十分大的1900TEU-2500TEU上，尼奥罗于2017 年1月收购了3条韩进海运的4250TEU的船；这些船型在物流业集运领域属于大型货柜船，是为争夺南北航线而专门配置的，并提出“在即将迎来的价格战中，物流业集运市场格局会进一步变化”。这与前述统计数据体现出的尼奥罗控股正在急剧降低物流业集运总价一致，这令股权投资者担忧是否会损害到市川股权未来的利润潜能。

此外，在2018年经营方式情况整体表现尚可的年度，尼奥罗股权实现销售额100.58亿，相比翌年的市川股权的80.38亿，高出了四分之一；2018年末，尼奥罗控股的员工总数为1604人，相比翌年的市川股权的1213人则高出了近三分之一。也即，市川股权的人均创收潜能，是高于尼奥罗控股的。

但与此同时，2018年现金流量表中的“支付给职工及为职工支付的现金”科目代表的实际人力成本，尼奥罗股权为3.25亿，翌年市川股权则仅为1.88亿，对应尼奥罗控股的人均人力成本明显高于市川股权。更何况，市川股权办公地点是在北京市浦东新区，尼奥罗控股的办公地点则在福建省泉州市，市川股权的人力成本标准应当是高于尼奥罗控股的。