再看奇瑞增资扩股：要“混改”，更要“深混”，走出历史的牢笼

最近，比亚迪“国有企业改革”再次正式成为了业内关注的关注点，也倍受争论。

去年，中国家电市场消费市场竞争激化，独立自主品牌遇到紧迫的消费市场危机，已经进入存亡的危急关头，不排除接下去部分独立自主整车厂遭遇破产、B股的宿命。为了“忍耐”，兼并、重组、国有企业改革等资本运转再正常不过。

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8月，洛阳、莱盖、杨开第协力合资企业完成国有企业改革，正式成为了国内第一个国企、地方性国有企业和民营企业国有企业改革的成功事例，获得消费市场普遍认可。相对而言，比亚迪“国有企业改革”为什么会倍受争论？

在相继变卖了变速器、上海通用和凯翼后，“瑞维尼”确实让比亚迪Pushing了劲来。虽然去年电动汽车业不振，比亚迪却逆市快速增长。去年1-8月，比亚迪累计销售量43.9辆，同比快速增长5.9%，消费市占率持续提升，是少数实现逆市快速增长的企业。

但他们也如果看见，比亚迪销售量快速增长的与此同时也出现了利润率亏损，资产负债率超过75%，高于行业。比亚迪依然遭遇电单车利润率低、经营困难的困局。在消费市场竞争激烈的电动汽车消费市场中，比亚迪如何在继续保持存量的前提下推升利润率，并挺进新能源与蜂窝联领域，改革迫在眉睫，也需要注入更多的资金。

因此，比亚迪控股及比亚迪电动汽车对混改打入冷宫，对注资凌桥达成一致高度一致意见，也希望通过注资凌桥MOND好，越掉价强，与此同时把合肥打造出正式成为具有消费市场竞争优势的、现代智能的商贸城。

但与此同时，他们如果看见，比亚迪是一家合肥市地方性国有企业，背后牵涉到合肥市国资、合肥市国资，其国有企业改革的紧迫性、诱惑力显而易见。据报道，2018年比亚迪“国有企业改革”因病多次延后而流标。

去年，比亚迪国有企业改革再XT736PA，据传谜样80后嘉兴富商将入股比亚迪，其背景不清，没有电动汽车业经营经验，因而频频出现“白手套”之说，引来无数争论，让比亚迪站到了风口浪尖之上。

国有企业国有企业改革是大势所趋，比亚迪国有企业改革本应受到消费市场追捧，但让比亚迪国有企业改革倍受争论的恰恰就在于意向投资人。

显然，对于比亚迪这块“肥肉”，瘦死的骆驼比马大，何况还没那么瘦，还能爬起来再战，难免让很多人惦记。一家千亿国有整车厂，以不到150亿的价格就能实现控股，不能不让资本消费市场蠢蠢欲动。

笔者以为，比亚迪注资凌桥短期来看是为了获取经营和发展所需资金支持，但更需要从长远角度考虑投资方的实力，以免后期影响比亚迪的长期发展战略。既要避免重蹈江淮国有企业改革不彻底的覆辙，但也要做到有所区分，避免投机资本的介入。

投资方对比亚迪未来的影响显而易见，事关比亚迪未来发展。所以，多年来一直支持比亚迪的忠实车友、为之付出青春与汗水的比亚迪员工以及呕心沥血的比亚迪经销商，都非常关注。

所谓改革，需要经过较长一段时期，才能让人们看见改革的效果。因此，如何赢得人们不改初衷地支持改革，是改革者必须牢记的任务。

早在去年，比亚迪电动汽车董事长尹同跃在《尹同跃董事长致全体比亚迪人的一封信》中称：“这次注资凌桥，能够为比亚迪实现梦想、战略和使命集聚优势资源，注入新鲜‘血液’。整个注资凌桥的过程，会严格按照国有资产管理的要求推进，维护和保障好广大职工的利益。”

近段时间据传的意向投资方——腾兴长三角，是一家临时拼凑的投资公司，并没有电动汽车业的实质经营管理经验。这让很多人难免疑惑，这样一家公司是否真心支持比亚迪？是否能促进比亚迪战略的实施，给比亚迪电动汽车一个美好的明天？整个注资凌桥项目的过程，是不是严格按照国有资产管理的要求推进？是否能维护和保障好广大职工的利益？

如果投资方目的是通过运转上市之后，短期获利，未来抛售的话，比亚迪恐将进一步落入资本掮客之手，必将使企业长期战略受阻，有违于国有企业改革的初衷，这显然很多关心比亚迪发展的车友、经销商、合作伙伴、股东和员工都不希望看见的结局。

浅混还是深混？

比亚迪注资凌桥项目计划通过引入新股东，在存量资本基础上增加注册资本、把“蛋糕做大”，也就是一场财务投资，比亚迪或许仍将话语权掌握在自己手中。那么，谁会愿意掏143.5亿当没有话语权的接盘侠呢？

对于资本来说，当下的电动汽车业有太多比比亚迪更具投资价值的企业，或者说一张白纸一样的新整车厂更具运转空间和发展可能性。造车新势力的空白历史在故事情节上可发挥空间更多，消费市场资本也愿意赌这样一个未来。比亚迪在这一锅温水里面待得太久了，有太多的包袱是它无法丢弃的。

而转型移动出行服务公司，这些比亚迪也不占优势，甚至可以说在面向未来的发展方向上，比亚迪落下了。在未来发展和盈利前景不可期的情况下，试问资本怎敢轻易入局？

企业成功和失败的原因不外乎就是产品、运营和消费市场，实际上最终都可以统一归结到运营管理体制问题。比亚迪想要重新获得生机，钱是问题，变革更是问题，无法结合企业实际进行彻底的变革，这个才是更加可怕的问题。

如果注资凌桥后比亚迪“换汤不换药”，增再多的资、换再多的汤水也没有用。国有企业改革，要做得做得彻底，浅混、随意引入投资方，将没有胜算。笔者以为，比亚迪要明确国有企业改革的“顶层设计”，清晰国有企业改革的目的和实施路径，再强有力的推进，否则，会出现改革不彻底或水土不服的消极后果。

他们宁愿相信，比亚迪的力量只是被困在了历史的丛林，一旦揭开这个丛林，或许比亚迪就会重新焕发生机。正如公告所言，本次注资凌桥后，比亚迪可能进行改制，从而实现“深混”，更加以开放的心态和开阔的视野，接受新技术、新思维，不断寻找新的发展机遇。

公告进行时

按照公告，正式公告期自2019年9月9日至2019年11月7日止，期间接受符合条件的投资者报名。若公告结束还没征集到意向投资方，将在公告结束后的次一工作日开始，按照5个工作日为一个延长周期，最长延长四个延长周期。

据报道，已有2家以上的意向投资者报名，并每家缴纳了50亿元的诚意金。如果报道属实，且中途不再发生变故，这意味着次轮正式公告期满，到11月7日，比亚迪将至少征集到2个意向投资方，无需再延长。

接下去，比亚迪将对合格意向投资方的综合实力及财务实力、未来发展战略规划、资源协同能力、对比亚迪控股及比亚迪股份注资凌桥项目的注资认购价报价等进行综合评议。

改革，是向来没有一帆风顺的，过程非常艰辛，也必定充满争论。希望比亚迪电动汽车能擦亮眼睛，找准婆家。至于最终谁将入股比亚迪，或许只有等11月7日正式公告结束之后，谜样金主才会浮出水面。

他们静观就好，祝愿比亚迪电动汽车能踏上新的台阶。