国民信托主动管理能力薄弱,董事长肖鹰解决增资难题遇考验

（图片来源：公民信托公司）

还有一个月，公民信托公司一宗金融银行贷款合同纷争案件又要宣判。

据GW2查信息显示，公民信托公司这起与阳光城股份投资集团的纷争将于8月10日宣判。这只是公民信托公司近年200多大别列兹尼区中的一件。对公民信托公司来说，向Contres公司打劫尽快化解信托公司信用风险难成首要任务。

公民信托公司前身为中国工商银行宁波市信托公司股份投资公司，此后股权多次易手，2014年从香港中国地产到佳兆业创始人王猛成，2015年生命人寿保险及其背后金主张峻又从中补仓。由于股份转让频繁，引致其2017年注资受到限制。此外，公民信托公司还身陷渤钢系企业偿付旋涡，信托公司产品至今尚未偿付；年末又因股份融资类销售业务体量增益不到位被市场监管机构严厉抨击抨击。

从各项金融行业分项上看，目前公民信托公司均徘徊在金融行业中上游的位置。根据信托公司业协会发布的数据，截止2020年，公司的信托公司金融资产体量为1493亿，在61家信用卡业务中名列42；净金融资产30.34亿，名列55；人均净利润92.22万元，名列48。近些年来随着外部市场监管环境的变化，公司正一同抵挡金融行业转型带来的阵痛期，增益地下通道销售业务、培育积极主动管理工作潜能，是摆在公司面前的三道难题。

公民信托公司要剖析王令本局，最关键的是化解注资痛点。因为公民信托公司注册资本仅达10亿元的需达，不注资很多销售业务发展受到限制。但注资及出售渣打人寿保险50%股份都一直未予市场监管核准。寻求获得市场监管核准，是2019年继任公民信托公司副董事长的丁刚面临的挑战之一。

近日《创业圈》就增益体量、注资等相关问题向公民信托公司来函，截止发稿未予回复。

持续走高，地下通道类销售业务体量尚待增益

在2020年信托公司业年会上，包括公民信托公司在内的20家公司因股份融资类信托公司体量持续走高、未完成三项增益分项、信用风险金融资产处置不严等原因，被市场监管机构严厉抨击抨击。早在2020年末，市场监管机构就曾明确要求信托公司公司制定股份融资类信托公司压缩计划，以各家2019年底的积极主动管理工作型股份融资类信托公司体量为基础，各自增益比例为20%左右。然而，公民信托公司的股份融资类销售业务体量却从2019年的100.53亿，增长至135.15亿。

从销售业务结构上看，信托公司销售业务主要分为股份融资类、股份投资类和卫生保健类四类，其中卫生保健类和股份融资类信托公司销售业务是近些年来市场监管机构重点明确要求的增益对象。

卫生保健类信托公司，即所谓的“地下通道”销售业务，信托公司公司不负责实际的股份融资和股份投资事项，只需按照受托人的命令进行管理工作即可。部分地下通道类销售业务的资本金甲方来源于银行理财，投向了信托公司、券商公募或基金等，由此引致社会资本金最终并没有流向实体经济，而是通过第二层冗余的方式在金融市场内部空转。

股份融资类信托公司一般为非标股份融资。根据证监会发布的定义，非标股份融资指的是没有在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性金融资产，包括信托公司贷款、信贷金融资产、委托债权等。选择非标股份融资的，一般是难以通过银行贷款、发债等渠道获得股份融资的部分金融行业或企业。非标股份融资的Contres往往需要付出较高的股份融资成本，而贷款方也承担着更高的偿付信用风险。以公民信托公司为例，翻阅其近年来有关委托贷款的纷争案件件，贷款年利率多数在7%以上的水平，远高于同期的银行贷款利率。

随着公募新规及其配套细则的落地，非标股份融资体量持续受到增益，其目的在于降低社会整体的股份融资成本，加大金融市场对实体经济的支持力度，去地下通道化已经成为信托公司业发展的题中应有之义。今年2月，银保监会召开2021年信托公司市场监管工作会议，明确金融地下通道和非标资本金仍然是重点的增益对象。

根据信托公司业协会公布的数据，截止2021年3月底，信托公司金融行业的管理工作金融资产体量进一步增益至20.4万亿，较2017年的体量高点已减少5.8万亿，其中卫生保健类销售业务大幅缩水6.7万亿。截止今年5月底，社融口径中的存量信托公司贷款为5.74万亿，较2020年底大幅减少近6000亿。

在市场监管持续加码的环境下，公民信托公司未来仍将面临较大的体量增益任务。从信托公司项目的金融资产负债表可以看出，公司目前有700多亿的信托公司金融资产用以发放贷款，减去135亿的积极主动管理工作型股份融资类体量，大致推算出公司仍有560多亿的贷款为地下通道类销售业务。

频频踩雷，公司积极主动管理工作潜能存疑

在地下通道类销售业务持续压缩的情况下，积极主动管理工作销售业务已经成为信托公司金融行业的重要转型方向。然而有专家表示，与其他金融机构相比，在过去几十年的发展历程中，我国信托公司金融行业始终未能形成社会认可的专业股份投资优势，未能形成对特定信托公司销售业务的信用风险管控潜能。

一般而言，信托公司公司主要开展两块销售业务：固有金融资产和信托公司金融资产股份投资。其中公司运用自有金融资产开展发放贷款、股份股份投资、购买理财产品等方面的股份投资，其收入体现为股份投资收益、公允价值变动收益和利息收入。

2020年公民信托公司的固有金融资产股份投资体量为28.4亿元，同比2019年小幅上升2.6亿元。然而公司的股份投资收益却意外腰斩，2020年公司确认的股份投资收益仅为0.46亿元，远不及2019年的1.1亿元。

根据公司年报，公民信托公司将接近78%的固有金融资产投向了金股份融金融资产领域，金股份融金融资产每期的公允价值变动均会计入当期损益。进一步拆分金股份融金融资产的构成，去年公司购买了10亿的基金产品，2019年仅为6.38亿。去年A股市场走出一波牛市，全年各类基金均取得较为可观的正收益，公司没有受益于大年行情，股份投资收益不增反降，令人生疑。

在信托公司销售业务方面，公司的管理工作潜能同样并不突出。根据信托公司业协会披露的数据，2020年公民信托公司的加权年化信托报酬率仅为0.27%，在61家信用卡业务中排名40（其中15家无数据）。

从信托公司销售业务结构上看，公民信托公司虽然在持续增益被动管理工作型的销售业务体量，但目前仍然占据主导。积极主动管理工作型销售业务体量从2019年的196亿，进一步增长至2020年的393亿。其中证券股份投资类销售业务从2019年的62亿，大幅增长至2020年的207亿元。结合信托公司项目的金融资产负债表上看，信托公司金融资产中的持有至到期股份投资大幅增加近350亿元，可以推断公司证券类股份投资以主要投向了债券市场。

此外，公民信托公司将17.77亿元的卫生保健类销售业务归类为积极主动管理工作型销售业务。但一般而言，信托公司公司在卫生保健类销售业务中并不负责资本金的募集和运用，只负责账户市场监管、资本金清算等工作。积极主动管理工作型的卫生保健类销售业务，与地下通道类销售业务存在何种差别，《创业圈》向公民信托公司发出问询函，截止截稿公民信托公司并未对这一问题做出回应。

值得注意的是，2020年以来，公司频频发生“踩雷”事件。据裁判文书网的不完全统计，自2020年末至今，公司因为金融银行贷款合同纷争、营业信托公司纷争等已有多场官司在身，涉及的贷款偿付金额总计超65亿。其中，仅上海国之杰和中融新大集团两家公司便涉及超40亿的偿付金额。

2017年6月，公司通过单一信托公司计划向中融新大集团发放信托公司贷款20亿元，贷款期限为2年。然而中融公司没有按期偿还，逾期本息合计达20.55亿元。今年末法院将中融新大集团列为被执行人，冻结其旗下金融资产合计20.57亿元。

再往前，公司也曾踩雷安信信托公司的大股东上海国之杰。

2018年6月，公民信托公司受让上海国之杰股份投资有限公司对天津财富置业享有的债权及相应的担保权利，转让期限2年。受让债权后，公民信托公司向上海国之杰支付款项21亿元。然而上海国之杰公司未按约支付回购本金及溢价回购款。最后公司向法院申请了财产保全，请求冻结其存款等金融资产。但截止目前，尚未有上海国之杰列为被执行人的公开信息。

信托公司业的转型已是开弓之箭。面临增益体量、培育积极主动管理工作潜能双重压力的公民信托公司，能不能交出令人满意的答卷，尚尚待时间的检验。

而对于公民信托公司副董事长丁刚来说，最迫切的硬任务就是化解注资问题。曾任原银监会北京市场监管局纪委书记的丁刚具有18年的金融业市场监管经验，其当初空降到公民信托公司，也是为了改变公司面临的窘境。

往期精彩文章推荐：

【重磅】JG打击“假股份投资类项目”，以下都不是股份投资类项目！

罕见信托公司系“金控”平台：某信托公司，再添一张AMC牌照！

信托公司公司：积极主动管理工作体量排名！积极主动管理工作潜能才是衡量信托公司公司潜能大小的重要标志！

信托公司业动态：华鑫信托公司“咨询服务费”一年增十倍、信托公司公司：我们不要干非标的····

信托公司公司：管理工作金融资产体量排名！

2021年最新68家信托公司公司注册资本及股东背景

2020年信托公司公司业绩大比拼！净利润排行榜！

（上海信托公司圈留言功能已开通，欢迎评论！）

上海信托公司网：

『免责声明』上海信托公司圈-致力于尊重版权，部分信息来源于网络，由于一些原因未能找到原作者，转载是出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。如有涉及版权请及时与我们联系，我们会立即删除！