并购交易中增资协议的关键条款解析

依照资本运作方式优先选择的相同，资本运作买卖文档也会适当的分成注资协定、股份转让协定和注资协定和股份转让协定并重的方式。责任编辑主要就预测资本运作买卖中注资协定的关键性条文。

1

买卖价格条文

这是商业性磋商的主要就条文，从法律条文的视角来说，须要特别注意下列四个各方面间的位数联络：1、公司估值水平；2、注资款；3、注册资本。对公司估值水平会牵涉Deoria估值水平和聚润估值水平的难题，排序Deoria估值水平和聚润估值水平的目地是，那些文本要充分体现在注资协定的条文之中。

条文实例：两方证实，股权投资人此次股权投资额为港币【】多万元，以钱款方式出资，用作配售公司追加发售的【】多万元注册资本，之中【】多万元扣除公司注册资本，【】多万元扣除公司资本资本资产。此次股权投资顺利完成后股权投资人所持公司【】的股份，即【】多万元注册资本出资额。

2

期货合约前提条文

有关期货合约条文，通常牵涉到股份期货合约和钱款交货三个各方面，而这之中有五个须要特别注意的操作方式点：

1、协定施行的天数

2、股份期货合约天数

3、钱款交货天数

4、税务更改天数

3

股权投资人基本权利条文

该条文是股权投资人最重视的条文众所周知，也是协定中最重要的条文众所周知，通常来说能归纳为下列五类：

1、步入条文

2、公司环境治理条文

3、优先选择退出条文

4、其它条文

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分红权条文

法律条文规定：《公司法》34条：股东按照实缴的出资比例分取红利；公司新注资本时，股东有权优先按照实缴的出资比例认缴出资。但是，全体股东约定不按照出资比例分取红利或者不按照出资比例优先认缴出资的除外。

条文实例：公司、实际控制人保证并促使其它股东同意，在本协定项下股权投资顺利完成后，公司应每年向股权投资人进行分红，股权投资人享有不低于公司原股东标准的分红权。如股权投资人当年不要求分红，则该部分分红额度滚存至下一年度。

5

知情权条文

法律条文规定：《公司法》33条：股东有权查阅、复制公司章程、股东会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议和财务会计报告。股东能要求查阅公司会计账簿。股东要求查阅公司会计账簿的，应当向公司提出书面请求，说明目地。

公司有合理依照认为股东查阅会计账簿有不正当目地，可能损害公司合法利益的，能拒绝提供查阅，并应当自股东提出书面请求之日起十五日内书面答复股东并说明理由。公司拒绝提供查阅的，股东能请求人民法院要求公司提供查阅。

条文实例：公司向股权投资人提交下列信息资料：

1、公司应在每月15日前向股权投资人提供上月的财务报告、经营报告和银行对账单；

2、在每个季度结束后的5个工作日之内，提供季度财务报表；

3、在年度结束之后的90天内应提供经营报告和经股权投资人认可的会计师事务所审计证实无误的合并财务报表；

4、每一财务会计年度的12月15日前，提供下一年度的财务预算；

5、所有财务报表必须按照中国会计准则编制；

6、应股权投资人要求，创业股权投资领域行业惯例所适用的公司信息。

公司的CFO或财务负责人应当负责向股东及董事会及时提供以上信息。股权投资人有权检查公司和附属公司的设施、账目和记录。为降低公司财务风险，股权投资人有基本权利随时对公司财务状况进行核查，必要时进行审计并对财务管理提出合理化建议。

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6

反稀释权

条文实例1：在公司首次公开发售上市前，若公司在此次期货合约后以低于本买卖的估值水平发售股份，则本买卖的价格将适当调整为新发售股份的价格。

条文实例2：在股权投资人为公司股东期间，公司如追加注册资本，且其配售价格（“新低价格”）低于此次股权投资人的股份配售价格（经董事会批准的员工股份激励计划除外），则股权投资人有权优先选择按如下任一方式执行：

1、以同等价格进一步获得部分或全部的公司追加的注册资本；

2、股权投资人有权要求公司实际控制人向股权投资人提供如下金额的补偿，补偿方应在收到股权投资人的书面通知后的【】个工作日内一次性以钱款方式履行补偿款支付义务：补偿金额=（【】元－新低价格）×股权投资人所持注册资本×（1+【】%）×股权投资人实际股权投资天数（即股权投资款到帐日至补偿款实际支付日间的天数）/360天。

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估值水平调整条文

通常来说被称为对赌条文，签订主体应为公司原股东而不是公司。如果要以公司为签订主体，依照最高法的案例倾向（最高人民法院（2012）民提字第11号），公司不会承担对赌责任。

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优先认股份

条文实例：股权投资顺利完成日后，公司拟增加注册资本的，股权投资人有权优先认缴公司追加注册资本，且购买的价格、条文和前提应与其它潜在注资方相同。

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优先受让权和共同出售权

条文实例：此次股权投资顺利完成后，若实际控制人计划向任何第三方出售其所持的公司股份，则必须首先书面通知股权投资人出售的详细前提（“转让通知”），并应赋予股权投资人下述的基本权利。

股权投资人有权在收到转让方转让股份的转让通知后十五（15）个工作日内，决定行使或不行使如下基本权利：

1、以转让通知中记载的股份转让的价格和前提购买全部或部分转让方拟转让的股份；

2、股权投资人可行使共同售股份，即按照转让通知中记载的股份转让的价格和前提，向受让方出售其所持公司的全部或部分股份。如该第三方不愿购买股权投资人所持的公司的全部或部分股份，则其它股东均不得向任何第三方转让其所所持的全部和部分公司股份……

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限售权

条文实例：未经股权投资人书面许可，公司原股东不得转让所持股份给其它企业，否则实际控制人按【】%年息回购股权投资人所持的全部股份（计息期间为自股权投资人每笔股权投资款支付至公司账户之日起算至实际控制人返还支付全部股份回购款之日止）。

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优先清算权

法律条文目前没有规定优先股和普通股的划分，如果实践中每一轮股权投资人都设置优先清算权则清算顺序须要在注资协定中约定以明确。

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领售权

条文实例：在本轮融资期货合约结束N年后，如果超过2/3的A类优先股股东和董事会同意出售全部或部分股份给一个真实的第三方，并且每股收购价格不低于本轮融资股价的N倍，则此优先股股东有权要求其它股东，其它股东也有义务按照相同的条文和前提出售他们的股份（全部或按相同比例），如果有股东不愿意出售，那么那些股东应该以不低于第三方的价格和条文购买其它股东的股份。

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