广汽集团拿出42%净利润增资广汽乘用车的目的是什么？_汽车预言家

作者 | Kendujhar 撰稿 |陈浩

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4月10日，本田商用车非常有限公司追加27.98亿注册资本，由原本127.18亿增加至155.17亿，注册资本发生变动振幅达至22%。

几近同一天，本田集团公司公布新一代业绩，本田集团公司3月产品销售新车型11.05万台，1-3月总计产品销售30.61万台，环比大幅下滑38.13%。其中，本田商用车3月产品销售2.11万台，第二季度总计产品销售6.25万台，环比增加29.04%，增幅低于市场约15个基点。

依照本田集团公司半年报统计数据，2019年本田商用车积攒销售量38.45万台，占国内独立自主商用车国际品牌规模5.2%。外间将本田商用车2019年的淡蓝色订为“修正”与“升级换代”，汽油产品著眼GS4、Aion一车双版、e-time服务升级换代……，对本次注资，在行业看来，不仅是本田集团公司对未来产业布局的重新思索，反之亦然是集团公司内部在市场占有率与发展关注点上的取舍。

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可灵巧用作民营企业经营方式的注册资金

GW2查统计数据表明，本次本田商用车注册资本增长27.98亿，达至155.17亿，其最大股东仍是本田集团公司100%认购。一般来说，公司增加注册资本意味著提升国际品牌整体实力、扩大经营方式规模、修正股东Fronton结构等。

此外，增加注册资本反之亦然意味著增加公司的营运资本，学研业者投资管理(北京)非常有限公司副董事长杨开第向电动汽车Haveri则表示，“对奥皮尔河民营企业来说，增加的注册资本金，在无投资人限制的情况下，能用作公司任何几项主要业务中。在一定意义上来说，本田商用车的注资能看作是民营企业的投资收益。”

电动汽车Haveri查阅相关规定后发现，注册资本可用作民营企业经营方式，对上市公司来说，发生变动自由浮动超过20%则需要申报，而对奥皮尔河民营企业来说，则无须申报。对此，杨开第则表示：“此次注资能被认知为是集团公司幺公司的投资收益补足。”

依照本田集团公司2019年半年报统计数据表明，2019年商用车新浪网营业收入 360.39 亿，环比下降 28.46%；商用车新浪网利润率为 3.02%，比去年同期增加 13.29 个基点。有研究机构指出，对本田商用车2019年销售量需要进行拆分解读，传祺国际品牌多款产品在2019年完成换代，在换代过程中销售量出现波动，但传祺国际品牌终端销售量依然由于整体市场表现。以传祺GS4为例，12月销售量达至12800辆，中型车GA6也突破2000辆。

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28亿注资著眼民营企业发展长期效益

对本次注资，外间有舆论认为似乎本田商用车遇到经营方式瓶颈，但在杨开第看来，这是母公司对下属公司的长期投入，不是所有的注资都是为了度过困难。

3月24日本田集团公司官方公布向本田菲克提供5亿一年期贷款，用作补足本田菲克日常生产经营方式的投资收益。与此种贷款援助不同的是，本田集团公司是以增加注册资本的形式向旗下子公司本田商用车进行资本补足，对此，杨开第分析认为：“母公司幺公司的注册资本注资，是‘拿不回来的’，在资金后续使用中，只要是在主要业务范围内均可使用。也能判定，本田集团公司对本田商用车的投资更关注长期效益。”

本田新能源智能生态工厂

统计统计数据表明，2019年在15-25万元市场中，本田传祺国际品牌超过8万台；在新能源领域，虽然Aion仅有一款车型在售，本田新能源2019年总计销售量为4.2万台，环比增长110.6%。依照规划，2020年本田新能源预计推出两款全新车型型，本田传祺GS4 Coupe、GS4 PHEV、GA8等产品都将陆续投入市场。

此外，得益于对销售量目标的修正和库存消化，本田传祺总体经销商的盈利也在好转，超过70%的经销商都在盈利，且经销商的库存低于市场平均水平。据新一代销售量统计数据表明，本田商用车今年一季度销售量6.2万台，占本田集团公司整体销售量20.4%；其中，3月销售量2.1万台，能发现，独立自主国际品牌本田传祺的表现在一季度优于合资板块。相关机构研究称，本田商用车仅短期承压，纷纷则表示，看好独立自主国际品牌商用车新浪网的长期效益。

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用42%净利润提速独立自主新浪网电气化、智能化

依照本田集团公司年报统计数据表明，2019年营业收入597.04亿人民币，归母股东净利润66.16亿。2019年研发投入约52.76亿，环比增加3.87亿。据了解，研发投资用作2019年继续加强独立自主研发和创新能力建设，并同步推进常规动力车型、新能源车型开发项目及核心部件的研发。

依照半年报计算，28亿注资占比为2019年净利润42%，几近一半的利润被本田集团公司掏出来，专门放在独立自主国际品牌本田商用车上，在业内看来，这似乎是本田集团公司强调2020年发展关注点的信号。

本田新能源Aion S

依照规划，本田商用车在2020年计划推出8款全新车型型和改款产品。需要注意的是，2019年本田研发投入50.4亿，环比增加3.1%。研发人员达至6222人，占公司总人数17.6%。随着本田新能源智能生态工厂正式投产以及ADiGO生态系统搭载至量产车型，此外，本田在去年年底还宣布“e-TIME行动”计划，通过科技创新、智能网联、智能制造和电气化完善顾客体验。能发现，智能领域将是本田2020年的研发关注点。

事实上，在近五年时间里，本田集团公司对独立自主新浪网的投资从未减速。从民营企业结构重组到人才引流本田新能源，再到扩充独立自主国际品牌产能以及率先将智能网联研发成果应用在独立自主国际品牌车型上，在业内看来，无一不在表现着本田集团公司着重发展独立自主国际品牌的决心，能预见，随着新能源车型进入完整年，以及传祺车型更新改款，本田商用车将为本田集团公司2020年贡献更多新的增量。

责任撰稿：张佳栋 PA011