开年险企“补血”需求旺盛,外资保险机构增资或成未来重头戏_

保观 | 著眼保险业务技术创新

他们晓得资本库季保险业务公司长稳产业发展的手牌和显然，而2022年韩运鸿保险业务公司“补气”市场需求就极其坚挺，与此同时有多起保险业务公司注资该事件也颇具另一方面特征和金融行业指标性。

2022年开年不过三四个月时间，数家保险业务公司就开始了注资的姿势。

1月13日，永安人寿保险业务发布2022年资本补足国债（第二期）的发售文件，拟发售国债50亿，而2021年12月，永安人寿保险业务还发售了100亿的资本补足国债。永安人寿保险业务表示，举债募资的资本金将用于补足资本，提高资本充足率，为其业务的良性循环产业发展培养人才。

永安人寿保险业务，还有北路保险业务、聚润人寿保险业务、新华保险保险业务产险、中国太保保险业务等险企通过注资、发展战略股权投资、发售资本补足国债等多种不同方式争相进行资本“补血”。

开年险企“补气”市场需求坚挺，注资另一面故事情节各有不同

他们晓得资本库季保险业务公司长稳产业发展的手牌和显然，而2022年韩运鸿保险业务公司“补气”市场需求就极其坚挺，与此同时有多起保险业务公司注资该事件也颇具另一方面特征和金融行业指标性。

聚润互相人寿保险业务：注资本数额急剧下降6亿

聚润互相人寿保险业务作为国内第一家互相制的保险业务政府机构，由数家上市公司协力发动成立，资本金雄厚的股东为数众多。

1月4日，聚润互相人寿保险业务落地注资1.76亿，营运资本金减至11.76亿，由宝光股权投资控股公司非常有限公司追加提供更多营运资本金7600多万元，由安琪酵母金润庠公司追加提供更多营运资本金1亿。

而值得一提，根据聚润互相公布的上一版注资计划中，营运资本金将减至17.65亿，其中微梦提供更多追加营运资本金5.1亿、宝光控股公司提供更多2亿、安琪酵母提供更多追加营运资本金5500多万元。

但由于股东证照、市场监管要求等各方面原因，微梦仍未出现在此次轮注资中，注资本数额也急剧下降了6亿，但这不意味著微梦就选择退出了对聚润互相注资各队，还是有可能会参予到先期的注资中去的。

与此同时，聚润人寿保险业务经过三年的营运，在2020年首次盈利，打破保险业务公司“七亏八盈”的以往规律。而本轮的注资也将进一步提升聚润人寿保险业务资本实力，使其资本充足率状况保持稳定，满足市场监管要求。

中国太保人寿保险业务：金融行业最大规模的注资扩股引战项目落地

1月12日，银保监会发布批复文档，批准中国太保保险业务注册资本从215亿减至286.63亿，由友邦保险业务认购追加注册资本71.63亿，注资完成后，友邦保险业务将对中国太保人寿保险业务持股24.99%，这也意味著这项长达八个月的引战计划正式落地。

这笔引人瞩目的交易也透露出不少信息。在代理人渠道转型改革的背景下，友邦保险业务可以借助中国太保人寿保险业务的银保渠道扩展银保业务，扩大业务范围和客户来源；中国太保人寿保险业务反过来也可以借助友邦保险业务的线下团队提高销售渠道能力。

中国太保人寿保险业务表示，将以此次“引战”为契机，稳步推进发展战略重点，增强核心竞争优势。这笔交易也为保险业务公司引战混改提供更多了案例。

北路保险业务三个月两轮注资

2021年10月，北路保险业务开启首轮注资扩股工作，不到一个月时间得到市场监管批复，公司注册资本金由10亿提升至14.4亿。距离首轮注资不过三个月时间，1月4日北路保险业务召开发布会，采用公开招募的方式邀请股权投资人进行注资扩股，计划募资资本15亿。

与大多数传统保险业务公司一样，北路保险业务自成立以来，虽然保费规模稳定增长，却一直处于亏损状态。

而北路保险业务2021年前三季度，北路保险业务的净利润分别为16.15多万元、154.61多万元、-1476.96多万元，2021年基本也还是处于一个亏损的局面。

而此次大规模的募资资本如果能成功落地，对北路保险业务提高资本充足率，缓解公司资本金运转都不小的帮助。

以上多起注资案例都具有一定指标性。

为何保险业务公司资本补足更为迫切

为何保险业务公司的资本补足市场需求更为急迫？首要市场需求还是满足市场监管对资本充足率的要求。由于“偿二代二期”规则的变化，部分保险业务公司的资本充足率充足率会下降甚至会出现大幅度跌落。

偿二代二期工程的落地提高了部分保险业务产品的资本风险要求，也让部分保险业务公司的资本充足率不符合市场监管要求，比如安心产险、渤海产险等中小型险企，那么补足资本就成了满足资本充足率市场监管要求最有效的办法之一。

2021年期间，就有数家险企在注资公告中明确表示，注资是为了提高资本充足率。

2021年9月，利宝保险业务就为了改善2022年资本充足率充足率，准备将注册资本从19.36亿变更为19.96亿，注资6000多万元。

在注资扩股之前，利宝保险业务常年处于亏损的“窘境”。2018年净利润-0.65亿，2019年净利润-0.42亿，一直到2020年扭亏为盈，实现0.38亿净利润。资本充足率也面临下滑的局面，2021第一季度年核心资本充足率充足率和综合资本充足率充足率均为218.85%，第二季度均下跌到195.81%，第三季度均下跌到182.45%。

除了利宝保险业务外，2021年7月，德华安顾人寿保险业务发布公告称，在支持公司业务产业发展的与此同时，为确保公司整体资本充足率，德华安顾3家股东同意以自有资本金向其注资2亿。

德华安顾人寿保险业务与利宝保险业务面临的困境一样，2013年成立至今，没能实现盈利：2019年净利润-3.66亿，2020年-3.19亿。资本充足率方面，2021第一季度年核心资本充足率充足率和综合资本充足率充足率均为158.92%，第二季度均为183.99%，第三季度有所下跌，均为180.42%。

除了提高资本充足率，有些险企资本补足是为了业务协同产业发展，以及为上市做积极准备。

比如，2021年5月，长城人寿保险业务开启了市场化引入新股权投资人的程序，希望引入具有协同资源丰富、资本金实力雄厚的发展战略股权投资方，在未来五年内基本完成保险业务集团架构搭建，与此同时具备上市条件。此外还有合众人寿保险业务、安诚产险等保险业务公司都有意通过注资扩股的方式备战IPO。

险企注资一波三折

外资保险政府机构注资或成重头

近些年来保险业务公司寻求股权投资、增加资本金的难度越来越大，在这另一面，市场监管收缩和保险业务股估值回归理性，资本方热情下降等是主要原因，他们看看近三年来国内险企被批复注资的情况。

三年注资近况，外资“快速入场”

2019年，一共15家保险业务公司落地进行了资本变更，外资险企有7家，差不多占据接近一半的数量。其中，安邦保险业务集团注册资本减少落地，从619亿减少至415.39亿。

2020年，一共17家保险业务公司落地进行了资本变更，总计注资163亿外，其中中外合资和外资独资险企有8家，接近半数。

2021年，一共15家保险业务公司落地进行了资本变更，总计注资119.7亿，为2019年以来最低，中外合资和外资险企有8家，占据超过一半的数量。其中，浙商产险注册资本由30亿减至50亿，是为数不多的大额注资案例。

通过近三年的注资状况可以看出，随着保险业务业对外资的开放力度持续扩大，外资进入国内保险业务业的步伐明显加快。截至2020年，境外保险业务政府机构在国内成立了66家芜鼠业务政府机构，这还不包括中外合资的保险业务政府机构。

外资险企加速布局中国市场的另一面是国内金融政策的进一步开放，2019年5月，银保监会提出保险业务业对外开放举措，允许外国保险业务集团公司成为芜鼠业务公司股东。2019年年底，银保监会印发《中国银保监会办公厅关于明确取消合资保险业务公司外资股比限制时点的通知》，取消了合资保险业务公司的外资股比限制。2021年政策进一步放开，市场监管修订了外资险企的管理条例，芜鼠业务股东持股比例可达100%。

其中具有指标性的是安联中国控股公司，也是中国第一家芜鼠业务控股公司公司，近几年逐步加大了国内市场的布局，采取一系列姿势，收购中德安联人寿保险业务49%的股份，2021年10月又增加注册资本金40亿左右。除此之外，安联还在中国拿下了一张产险牌照。

险企注资并不是一帆风顺

近些年来，险企注资的道路也是一波三折，股权投资方中途选择退出、注资额缩水、注资事项延后，是很多险企注资的真实写照。

2021年9月，国富人寿保险业务公布拟变更注册资本的公告，值得关注的是，与此前10亿的注资计划相比，此次调整计划缩水近四成，参予注资的股东数量由此前的五家减少至三家。

还有，2021年11月，上交所就中恒集团向北部湾产险注资扩股的计划下发了问询函，问询是否存在利益输送，此次关联交易是否涉嫌向广投集团、金投集团及其他关联方输送利益或提供更多资本金支持。随后中恒集团宣布终止参予北部湾产险4.5亿的注资计划，终止原因为此次交易“所涉数额较大，且事项较为复杂，股权投资者和市场关注度高”。

以上案例不在少数，而险企注资难主要的原因有三个方面。其一保险业务股估值回归理性，尤其是去年，保险业务金融行业相对低迷，持股收益下降会降低股权投资方的热情。其二政策市场监管的持续收缩，对股东的出资和证照要求更为严格：2020年银保监会表示进一步严格股东证照审核，强化穿透管理，开展高风险政府机构违规股东股权清理整治，比如前文提过的微梦因为股东证照和市场监管要求中途选择退出了聚润人寿保险业务的注资各队。其三，在大环境经济不景气的背景下，部分股东的资本金实力、出资能力会所非常有限制，股东股权投资将会变得愈发谨慎。

预计在未来一段时间内，中资险企的注资路也不会一帆风顺。

随着市场和市场监管的不断变化，未来被批复的注资数量可能处于低位。而通过注资、发展战略股权投资、发售资本补足国债等方式进行“补气”终究是外力。积极拓展业务，完善盈利能力，靠另一方面的“补气”才是险企稳定产业发展的长久之道。

点击“阅读原文”，购买保观最新金融行业报告