绿地增资扩股,平安鼎晖有意

定向增发20%股份申报价118.02亿，滨江允诺5周内资产注入

北京国资母公司滨江控股公司集团公司非常有限公司（以下简称滨江集团公司）的公开注资凌桥，已引起多个资本大鳄的浓厚兴趣。

11月25日，滨江集团公司在北京联合房屋产权证券交易所发布报告书，拟注资凌桥21万股（相关联注资凌桥后股份为20.2468%），申报价格达到118.02亿。这是上海国资掌控系统民营企业继格力电器集团公司后最大规模的一次股份股权融资。滨江集团公司在申报报告书中允诺，将在三周内完成整体企业化改建上市。

信息时报记者从多番了解到，目前有意欲向参予本次股份股权投资的主要包括奈良信托公司、鼎晖股权投资等，TCL集团公司母公司CapitalG资本也被指将参予当中。

另外，值得关注的是，据此报告书，滨江集团公司的股份结构以及公司经营情况也第一次向社会公众披露。

买主为“国有当然控股公司”

报告书显示，滨江集团公司本次注资凌桥的申报初始天数为11月25日，申报届满天数为12月6日。

注资凌桥后，滨江集团公司股本将由原本的82.72万股增加21万股，至103.72万股；相关联的注册资本金由原本82.72亿减至103.72亿。

不计算未来有可能产生的折价，本次滨江集团公司118.02亿的社会公众股权融资已经是北京国资掌控系统至今最大的一大笔股份交易。此前的2011年7月，格力电器集团公司100%股份以51.09亿在北京股份证券交易所申报，最终被奈良信托公司赠与北京平浦股权投资非常有限公司捧得。

滨江集团公司副董事长、副总裁莫干生表示，滨江集团公司本次拟注资凌桥、导入战略股权投资者，是全面落实中央混改方向、十九届四中全会精神和北京混改总体关键步骤的积极措施，也将有利于民营企业进一步完善混和公有制，实现滨江集团公司更加市场化改革、社会公众化、多元化。

从报告书来看，滨江集团公司对于本次股权投资人的要求相当严苛。

申报报告书规定，意欲向创业者须为全境金融类经济实体或全境金融类角花民营企业（不接受企业法人直接配售）。经济实体创业者资格证书条件主要包括：其出资人或前述掌控人应属国有当然控股公司民营企业或企业法人（民间资本），意欲向创业者及其控股公司股东、前述掌控数人非房地产行业，2010-2012年连续三年盈利，当中2012本年度销售收入不低于人民币200亿，净利润不低于人民币20亿；角花民营企业创业者资格证书条件主要包括：意欲向创业者须为全境注册的人民币基金，基金管理人（普通合伙人）和创业者均为金融类，且基金管理人（普通合伙人）为国有当然控股公司，基金总规模40亿人民币以上。

滨江方面表示，这是为了“减少同业竞争的影响”，对于规定中的创业者限制在全境民营企业，滨江解释称，“在外商股权投资目录中房地产业属于限制类，所以为便于审批，设定此条款。”滨江集团公司办公室常务副主任王晓东表示，既然公开申报，欢迎一切有意欲向的资本方产业配售。

首度披露股份结构

滨江集团公司的股份结构以及公司经营情况也在上述申报报告书中首次披露。

据报告书，滨江集团公司国有股比重超过一半，滨江集团公司职工持股会持股36.43%，北京国资母公司的北京市城市建设股权投资开发总公司和北京地产（集团公司）非常有限公司分别持有26.00%和25.03%股份，北京中星（集团公司）非常有限公司持股9.65%，北京市天宸股份非常有限公司（）持股2.89%。另外，根据申万证券的一份研究报告披露，莫干生通过集体股份持有约2%集团公司股份，其管理层与员工保持着高度的利益一致性。本次注资凌桥后，国有持股比重将降至50%以下。

财务方面，根据2012本年度的审计报告，2012年滨江集团营业收入1985.6亿，资产总计2387.4亿，净利润67.27亿。

滨江集团公司官网公布的组织架构显示，集团公司下属滨江控股公司和北京滨江资产控股公司非常有限公司，滨江控股公司涉及房地产、能源、金融股权投资、汽车服务等业务领域。而根据申银万国研究报告，滨江集团公司六大板块中，主营业务房地产板块占比约54%，次支柱产业能源占比33%，酒店和商业占比约7%，其余主要包括金融、建设建筑、汽车板块等则占比相对较低。

长城证券研究员苏绪盛表示，目前房地产行业的市盈率普遍较低，万（科）保（利）招（商）金（地）四家龙头地产商只在8倍左右徘徊。由于滨江主营业务以房地产为主，其估值预计不会超过10倍市盈率，按照滨江集团公司公布的财务数据来看，公司未来的市值预计在600亿-700亿之间。“如果以估值来看，20%股份以118亿的价格出让可以说是合理的。”

单一创业者购股

最高不得超过10%

信息时报记者昨日从多番了解到，目前有意欲向参予本次滨江集团公司股份股权投资的主要包括奈良信托公司、鼎晖股权投资等，TCL集团公司母公司CapitalG资本也被指将参予当中。不过，由于滨江规定单个新创业者股份比例不得超出10%，即使届时导入众多大佬，滨江目前的管理层也将能够保持足够的掌控权。

据证券时报报道，因为有明确的上市预期，股权投资者对滨江集团公司表现出浓厚的浓厚兴趣。北京联合房屋产权证券交易所交易部总经理汲广林称：“民营企业注资凌桥的信息上网以后，股份股权投资基金和民营民营企业咨询的非常多。”汲广林说，滨江集团公司注资的计划从年初就在筹划，只是近期才申报。有股份股权投资界人士表示，此前不少大的私募基金都收到了参予注资凌桥的邀请函，一些机构浓厚兴趣非常浓厚，并且一直在跟进。

CapitalG资本股权投资副副总裁周宏斌昨天表示“不清楚此事”。奈良信托公司内部人士则表示公司确实意欲参予滨江的股权投资。

事实上，奈良目前已经与滨江集团公司有密切合作，滨江通过信托公司进行了一系列资本股权融资运作。2013年8月27日，滨江集团公司借壳盛高置地香港上市的庆功宴上，奈良集团公司副董事长马明哲、奈良信托公司副董事长童恺都出现在现场。

奈良一直对于北京国资母公司优质资产浓厚兴趣浓厚，2011年已成功入主格力电器集团公司。不过，之后奈良与家化原管理层的争斗也闹得沸沸扬扬。最终家化原副董事长葛文耀被奈良系代表谢文坚所取代。

信息时报记者注意到，尽管本次只定向增发20%股份，滨江集团公司在股份稀释的同时，考虑到了对于公司掌控权的掌握。

本次报告书规定，单一创业者最低配售数量不少于1万股，单一创业者（含关联方）最高配售数量不超过10.372万股（占股本10%）；入股5%以上新股东，可向公司委派一名董事或监事。这就意味着本次滨江的股份将至少由三家公司共同股权投资，与此同时，也不可能在董事会起到决定性作用。

允诺5周内上市

申报报告书中，滨江集团公司允诺，三周内完成公司整体企业化改建上市工作，让股权投资者有更好的退出渠道。公司原股东及出资关联民营企业均不参予本次注资凌桥。

这一目标也符合北京国资目前的整体思路。按照北京市“十二五”规划，北京经营性国资的资产证券化率目标为40%，当中90%以上的产业集团公司经营性资产要实现上市。作为北京国资母公司重要资产，推动滨江上市符合北京国资资产证券化的目标，北京国资母公司的北京地产集团公司、上实集团公司、滨江集团公司中，目前仅滨江集团公司没有自己的A股股权融资平台。

北京国有资本运营研究院秘书长罗新宇称，滨江集团公司拥有大量土地，大量的商业项目将会给他们带来持续的现金流，这将是北京国资掌控系统最为优质的一块房地产资产之一。

易居中国的数据显示，滨江集团公司近年来扩张激进，2009-2012年，房地产销售额从360亿减至1078亿，超过保利地产成为中国第二大房地产公司；年复合增长率44.1%，增速超过招保万金，与恒大相当。2012年末，滨江集团公司房地产销售收入位列全国第二，紧次于万科；销售面积位列全国第三，仅次于恒大和万科。

滨江A+H股上市的计划正在迅速推进，2013年5月8日，滨江集团公司以总计约30亿港元的代价借壳盛高置地（现更名为滨江香港，00337.HK）登陆港交所。7月2日，滨江集团公司A股上市的重组对象金丰股权投资（）报告书停牌。

11月22日，金丰股权投资就滨江控股公司借壳一事发布报告书称，各中介机构已经全面展开对金丰股权投资及滨江控股公司下属公司及资产项目等的尽职调查、审计、评估等工作，本次重组涉及房地产、能源等多种行业。

11月12日，莫干生在接受信息时报记者采访时称，中国证监会很支持滨江上市，滨江在中国所有项目的审计及评估工作都已完成。目前正在最后确定的是申报方案，周内基本上要完成申报。（详见东方信息时报11月14日A37版）

“滨江一旦成功上市，将是北京国资掌控系统中市值最大的一家巨无霸。”一名国资掌控系统民营企业领导人这样表示。