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美元募资回暖国际投资者用增资行动表态

作者: admin 发布日期: 2023-01-28

中国证券报本报记者 李七彩

2022年三季度前不久,数家VC(金融股权投资)政府机构陆续正式宣布成功募资当期英镑公募基金,一级消费市场的热情再度被引爆。

7月初,Z200我国被指已顺利完成毛焦尔约90亿英镑(约608亿港币)公募基金的募资,且本轮定增据介绍接到了少于120亿英镑(约811亿港币)的配售;7月11日,国兴股权股权投资正式宣布第六期英镑公募基金已顺利完成当期定增,总额达25亿英镑(约169亿港币);紧随的还有凯辉公募基金,正式宣布顺利完成技术创新公募基金四期的首度关账,尽管并非英镑,但是也以本币为主,数额少于6亿英镑(约40亿港币),重点瞄向我国。而国兴资本、天华、Caquet等也陆续进行新一波英镑公募基金的定增布局。

事实上,受限于当前的环境,去年VC政府机构定增的大背景并不乐观,但蛰伏很久的股权投资政府机构们陆续获得如此体量的“炮弹”给养,或许表明出国际性资本金对我国消费市场的态度正在悄悄转变。

进入三季度后,英镑VC政府机构的定增是否变得“相对容易”?新募资公募基金又将瞄向哪些行业龙头赛车场?当下对于我国消费市场的股权投资前景,各个政府机构以及海外消费市场的LP(有限投资顾问)如何审视?带着上述问题,中国证券报记者深入采访了数家英镑公募基金,以寻求最切合消费市场的答案。

英镑公募基金集中官宣当期定增

去年以来,尽管亚洲地区外消费市场不确定性增加,尤其是关于外资“撤走我国”的讨论不绝于耳,

但过去几个月,亚洲地区数家英镑公募基金陆续正式宣布顺利完成了英镑定增或首度关账。据美国证监会文件(SEC Filing)表明,Z200我国登记登记了毛焦尔英镑公募基金,其中包括一头种子公募基金(Seed Fund)、一头金融股权投资公募基金(Venture Fund)、一头扩张公募基金(Expansion Fund)和一头转型期公募基金(Growth Fund)。据介绍,英镑LP对Z200我国英镑公募基金表现了极大的兴趣,本轮定增计划目标是80亿英镑,接到了少于120亿英镑的配售,当期配售达50%,最后数额谈妥在90亿英镑。

,这家颈部政府机构国兴股权股权投资的第六期英镑公募基金也同样募资资本金,新公募基金打破了以往每星期公募基金较中金公募基金体量增长约30%的规矩,此次体量少于中金定增的三倍以上,最后数额瞄准在25亿英镑。这也是在新冠肺结核禽流感大流行发生后,国兴股权股权投资在30个月时间里连续顺利完成的第二次英镑公募基金定增,也将成为年内亚洲地区创业股权投资领域最大的英镑定增之一。

以Z200我国、国兴股权股权投资为代表的政府机构逆市定增,在一定程度上透露出消费市场逐渐回升的信号,表明长期来看,国际性资本金仍始终如一看好我国技术创新经济的市场前景。LP智囊团创办人中央大学波认为,尽管去年上半年英镑LP在股权投资于我国的英镑公募基金中出资大幅下滑,但成熟的、理性的LP还是会继续股权投资于我国消费市场,Z200我国英镑公募基金募资资本金的消息也向世界证明了这一点。

就在上周,光速我国正式宣布旗下新公募基金已定增超70亿英镑,其中23.6亿英镑的后期“全球公募基金”将继续践行光速全球化发展的策略,通过我国、美国、印度、以色列、欧洲和东南亚的股权投资团队,股权投资来自世界各地的优秀创业公司。与此同时,早在去年年底,光速我国顺利完成9.2亿英镑定增,加大绿色科技与硬科技的股权投资比重。光速我国创始投资顾问宓群在接受采访时表示,光速全球公募基金、光速美国和光速印度公募基金的募资资本金顺利完成,体现了全球政府机构股权投资者LP对光速的认可,光速的全球平台正在为所有成员企业提供全球视野及强大的资源支持,希望能积极推动世界的可持续发展。

蓝驰股权股权投资在去年上半年也顺利完成了合计体量55亿元港币的双币公募基金募资。其中,英镑公募基金LP包含了国际性知名保险公司、主权财富公募基金等,过往股权投资人的复投率极高。“基于对蓝驰的认可,本期双币公募基金LP中,有数家政府机构都是连续出资。”蓝驰股权股权投资管理投资顾问陈维广说。

上半年定增消费市场经历寒冬

事实上,去年以来的相当一段时间内,英镑公募基金定增都处于寒冬的状态。4月份时,就有传言称业内某大型英镑公募基金定增受阻。现实情况也的确不容乐观,另类资产数据平台Preqin提供的数据表明,2022年前四个月,我亚洲地区地注册运营的公募基金管理人募资的公募基金数量为16只,定增总额仅为65.6亿英镑,数量和数额均为去年同期的13%左右(不含政府引导公募基金)。而去年全年的定增总额为992.4亿英镑。不仅如此,全球范围内股权投资于我国的英镑公募基金定增下滑幅度同样明显。2022年一季度,股权投资我国的英镑公募基金募资数额仅为14亿英镑,约为去年四季度的三分之一。这是2018年以来同期的最低水平,且已是连续第三个季度出现下滑。

Preqin大中华区管理人数据副总裁黎子彬在接受采访时坦言,在我国,最激烈的募集阶段已经过去了,这几年不管是港币还是英镑公募基金,都持续地在走下坡。公募基金管理人已没有了足够的信心募资新公募基金,而把干火药(公募基金备用金)比例降低,改往优化投后管理,务求把过往已投项目的价值最大化,借此推高未实现股权投资价值。

也有英镑公募基金负责定增人士和本报记者透露,从去年开始,亚洲地区和国际性环境的变化让一些全球LP调整了配置策略,欧美的PE(私募股权)/VC(金融股权投资)消费市场比较成熟,而亚洲地区政策的频繁变动让他们没有太多空间去适应和反应,所以变得相对谨慎。监管趋势的变化将持续向私募消费市场施加影响,海外政府机构认为,关注政府的长期政策方向是股权投资我国消费市场的关键。

清科研究中心数据也表明,2022年第一季度,共20只本币公募基金发生新一波募资,同比下降57.4%;披露募资数额约合315.10亿元港币,同比下降幅度达62.6%,史无前例。

中央大学波认为,英镑公募基金定增难,究其深层原因,不是海外LP不想股权投资我国消费市场,而是LP的出资标准正在提高,考察的维度更加全面。反而因为合适的GP(普通投资顾问)稀缺,才会产生像Z200我国英镑公募基金募资资本金,海外LP报团取暖的定增效果。

“但Z200我国英镑公募基金的募资资本金,对于其他GP来说很难复制。”他补充道,“并不表明股权投资于我国的英镑公募基金定增会发生趋势性逆转,那些具有好的业绩纪录和品牌力的政府机构才会获得英镑LP青睐。”

也有政府机构透露,因为比较早看到亚洲地区外大环境的变化,在去年就顺利完成了百亿英镑的定增,提前把钱拿到手了,因此对于宏观环境和政策走势的趋势性预判也成为选择定增时机的重要前提。

投得过硬

才能“募得够多”

事实上,一级消费市场英镑公募基金诸如定增等关键信息并不完全公开,中国证券报本报记者问询过的数家颈部英镑政府机构也均表示,出于合规要求并不会主动披露定增数额。但是可以肯定的是,在沈南鹏执掌下的Z200我国作为全球颈部VC政府机构的代表,过往持续的优秀业绩为此次募资资本金奠定了坚实的基础,也是能让LP蜂拥掏钱的核心原因。

资料表明,Z200我国目前管理资本金体量超3000亿元港币,股权投资项目达到900数家,其中包括130余家独角兽公司,其中就有字节跳动、美团、拼多多、药明康德、SHEIN等明星项目代表。中国证券报本报记者通过公开资料统计,从2019年至今, 累计有66家公司在A股、港股、美股成功IPO,其中不乏多个百倍回报的项目。

自成立以来,国兴股权股权投资以其出色的股权投资业绩,同样获得全球范围内出资人的广泛认可。根据其官网披露信息,目前旗下管理11只英镑公募基金,7只港币公募基金,已募管理资产总额达到94亿英镑。截至目前,已股权投资少于480家高速成长的技术创新企业,其中有少于180家分别在美国纽交所、纳斯达克、香港交易所、上交所及深交所等交易所上市,及合并等退出,有70数家企业成为行业公认的独角兽和超级独角兽企业,包括小米集团、美团、哔哩哔哩、知乎、石头科技、甘李药业等数家明星公司。

除了业绩数据,LP还会看重各家政府机构所布局的股权投资领域:投早投小投科技似乎已成“标配”。以Z200我国为例,此次募资的四只公募基金都将持续专注于科技、消费和医疗健康领域的股权投资。国兴股权股权投资的新公募基金包括了主公募基金和医疗健康平行公募基金,其中主公募基金就将继续专注于科技及消费(Technology and Consumer, T&C)、医疗健康(Healthcare)两大领域的早期和转型期股权投资。而一直聚焦于早期科技项目股权投资的蓝驰股权股权投资,新公募基金将延续新能源、新效率、新交互、新科学四大方向。

“金融股权投资和转型期股权投资是我们的主要产品和业务,而且我们高度聚焦科技领域,其路径与对冲公募基金或传统并购不同。” Z200我国创办人沈南鹏在6月和达利欧的深度对话中明确指出,“最近的6~9个月里,全球科技行业趋向平和。我们首度看到,股权投资者在实际股权投资私人企业时能得到更合理的估值。坦率地说,科技公司自身之间的竞争因此变得更理性了。我希望这能带来更健康的环境,不仅有利于科技技术创新,而且有利于股权投资者。”

国兴股权股权投资创始主管投资顾问邝子平表示,在毛焦尔公募基金里,我们将一如既往地关注我国在科技及消费、医疗健康领域的技术创新,助力企业家实现梦想,打造世界一流的企业。

陈维广则指出,做科技股权投资,精准识别周期是一个很重要的能力,归根结底是信心的问题。未来一段时间内,外部的不确定性因素会不断瓦解、消除,股权投资消费市场的活力也会恢复。而资本消费市场的变化不应动摇我们对基本面的判断,有扎实基本面的公司终将释放价值,且我国不缺有技术创新价值的科技公司。

用注资行动表态

“因为海外经济不景气,普遍面临通胀压力,未来一两年都是收缩态势,从长期的宏观经济和增长来看,未来十年我国无疑最有潜力,海外的长线资本金基于资产配置需求及多样性没有理由不股权投资我国,只是节奏和速度的问题。”一家有我国背景的、在欧洲本土进行早期股权投资的政府机构负责人李峰(化名)告诉本报记者,“根据我们的观察,美国的政府机构股权投资者可能更为灵活,有比较迅速的转向,在全世界寻找合适的资产配置,而欧洲的LP更显保守,转弯会慢一点。”

事实上,整体而言,国际性股权投资者对配置私募股权的需求持续强劲,仍始终如一看好我国技术创新经济的市场前景,看多我国经济改革和发展带来的结构性机会,相信我国创业者和企业家穿越周期和创造长期价值的能力。

我国作为亚洲第一大经济体,大型LP显然无法拒绝我国的吸引力。数家名列全球权威行业媒体Private Equity International榜单靠前的海外股权投资政府机构,仍对在华股权投资持良好态度,比如管理着1560亿英镑资产的美国华盛顿州股权投资委员会,其中就有3.5%的份额股权投资于我国。该政府机构研究指出,新兴消费市场是风险报告的常规组成部分,他们会花很多时间分析风险,但很少会在短期内改变股权投资策略。

而这在Preqin的研究也得到很好证明。黎子彬根据数据分析的结论指出,从年初到大概4月的时候,大中华区的股权投资者对消费市场依旧抱着积极乐观的态度,从我们与LP们的对话,也能发现他们会继续投放更多资本金到另类股权投资,特别是PE类别,比如大健康、新材料、生物科技和再生能源等。

资本金动向是最好的行动注脚。当期出资事实上反映出海外长线资本金对全球范围内具备高增长潜力的股权投资区域的认可。这些颈部英镑VC政府机构背后,集聚了来自海外的各类主权公募基金、慈善公募基金、大学捐赠公募基金等长期政府机构LP,以及一些包括美国、欧洲、中东、亚洲等地区新的参与者。

近日有消息传出,哈佛大学捐赠公募基金正在新加坡开设办公室,以扩大其在该地区的股权投资组合。作为超级英镑LP之一,哈佛大学捐赠公募基金来到亚洲备受瞩目。根据2021财年的数据,哈佛捐赠公募基金在私募股权股权投资板块的配置比例已少于了其他股权投资板块。英镑大LP直接来到新加坡此举也备受亚洲地区公募基金关注,以往定增都是VC政府机构奔赴海外积极路演,现在来到亚洲消费市场也期待给英镑定增环境会带来新的积极变化。

股权投资挤泡沫

我国股权股权投资力量在崛起

资本消费市场波动的影响也传递到了一级消费市场。2021年开始,香港和美国的上市企业大幅调整就给英镑公募基金带来一定冲击。去年以来,我国企业赴港和赴美上市的数量均大幅下降,上市后的表现和前几年相比也是天壤之别。

安永此前发布的《我亚洲地区地和我国香港IPO消费市场》报告表明,2022年上半年,我国香港消费市场预计共有20家公司首发上市,筹资额177亿港元,与去年同期相比IPO数量减少56%,而筹资额下降高达92%。有政府机构坦言,当下要保持乐观的心态,需要时间修复对我国资产的信心。而近期二级消费市场的回升也是一个积极信号。

国兴股权股权投资主管投资顾问梁颕宇表示,短期来看,全球宏观经济的变化下,受消费市场的影响,股权投资者会变得更为谨慎。企业的估值也在发生变化,她举例到,医疗健康领域在过去一段时间出现有点过热的现象,尤其是新冠肺结核禽流感的原因出现一些估值泡沫,一些新股破发就是对消费市场的教育,资本股权投资需要回归到理性的角度。

中央大学波认为,我国股权股权投资行业进入高质量发展阶段,同时有能力管理好港币公募基金和英镑公募基金的VC/PE公募基金管理人,将成为我国VC/PE行业的中坚力量以及常青力量,也将成为代表我国背景团队的世界股权股权投资力量。这些经受过亚洲地区外周期考验、具有国际性视野和本土执行力的GP,对于我国的科技技术创新和促进世界交互融合将发挥积极的促进作用。

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