跨界失败的皇氏集团,增资四个乳品子公司,再次聚焦乳品能否形成利好_

发表文章：原虎胤

日前，泸州老窖集团股份非常有限公司拟将部分子公司股份出资，对控股子公司子公司泸州老窖集团（四川）乳制品控股公司非常有限公司展开注资。

泸州老窖集团注资提案透过

2019年3月5日，泸州老窖集团举行第七届监事会第三次全会表决透过了《有关对控股子公司子公司泸州老窖集团（四川）乳制品控股公司非常有限公司注资的提案》。

注资报告书对内股权投资基本情况如下表所示：

公司拟将子公司泸州老窖集团华东乳制品非常有限公司（下列全称“华东乳制品公司”）100%股份、四川泸州老窖来思尔智能乳制品非常有限公司（下列全称“来思尔智能乳制品”）52.90%股份、泸州老窖集团湖北优氏乳制品非常有限公司（下列全称“湖北优氏”）63.82%股份、泸州老窖集团都匀乳制品非常有限公司（下列全称“都匀乳制品”）80%股份，按2018年12月31日公司长年股份股权投资帐面股权投资生产成本商业价值68,856.02多万元对乳制品控股公司公司展开注资。

其中：扣除乳制品控股公司公司注册资本19,800多万元，资本资本资产49,056.02多万元。此次注资后，乳制品控股公司公司注册资本由200多万元减少至20,000多万元。

我们来明晰呵呵注资的基本概念：民营企业为不断扩大经营方式体量、扩宽销售业务、提高公司的中诚信某种程度而司法机关减少注册资本金的犯罪行为叫作注资。

注资的间接结论就是民营企业的注册资本减少，民营企业体量要不断扩大，经营方式的覆盖范围和微观要提高。

泸州老窖集团借助乳制品控股公司公司分散营运商业模式助力公司乳制品股销售业务的产业发展，提高经营方式管理工作效率，进一步增强其经营方式活动潜能，以确保公司主要销售业务产业发展需要，此次注资将对公司主要销售业务的持续产业发展起著积极主动影响。

泸州老窖集团新锐征战却业绩预期萎靡

泸州老窖集团创建者泸州老窖乳制品于2001年5月成立，2010年上市，主要经营方式乳制品生产销售销售业务，产品系列包括以荷斯坦牛奶、水牛奶为主要原料的巴氏杀菌乳、调制乳、灭菌乳、发酵乳和饮料等。2014年更名为泸州老窖集团，同年，泸州老窖集团开始布局文化产业资产。

2019年2月27日，泸州老窖集团发布业绩预期快报。

快报显示，2018年公司营业收入23.26亿元，同比下降1.7%，食品加工制造行业平均营业收入增长率为10.35%；归属于上市公司股东的净利润-6.20亿元，同比下降1192.88%，食品加工制造行业平均净利润增长率为12.32%。

2月13日，泸州老窖集团回复深圳证券交易所出具的《有关对泸州老窖集团股份非常有限公司的问询函》称，公司2018年度亏损，主要是泸州老窖御嘉影视集团非常有限公司四季度业绩预期未达到预期，及公司拟对计提商誉减值所致，不存在其他导致公司2018年度业绩预期预计大幅下调的重要原因。

据了解，2018年御嘉影视营业收入18925.92多万元(未经审计)，同比下降60.04%；实现净利润4482.6多万元(未经审计)，同比下降73%。

同时，泸州老窖集团在报告书中表示，2018年度御嘉影视受市场环境影响经营方式业绩预期明显下滑，出于谨慎性原则，综合考虑行业市场环境变化、民营企业实际情况及未来经营方式规划，并基于评估机构对御嘉影视净资产商业价值展开的初步评估结论，判断对收购御嘉影视形成的商誉存在减值迹象。

公司按照《民营企业会计准则》的要求，拟对收购御嘉影视形成的商誉计提商誉减值准备。

公司认为针对御嘉影视的商誉减值测试程序合理，判断依据充分，商誉减值测试具有合理性，不存在透过商誉减值对当期财务报表展开不当盈余管理的情形。

泸州老窖乳制品子公司若想破局？

泸州老窖集团华东乳制品非常有限公司

注册资本50000多万元，主要销售业务为乳制品生产、加工和销售。

根据中喜会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告（中喜审字[2018]第 1479 号），截止 2017 年 12 月 31 日，华东乳制品公司资产总额 28593.67 多万元，负债总额 13957.39 多万元，净资产总额 14636.28 多万元；2017 年度实现营业收入总额 0.00 多万元，实现净利润总额-336.68 多万元。

四川泸州老窖来思尔智能乳制品非常有限公司

成立于 2018 年 5 月，注册资本 5380 多万元，其中：本公司出资 2846 多万元，持有 52.90%股份；其他股东董建升出资 902多万元，持有 16.77%股份；杨子彪出资 858 多万元，持有 15.95%股份；李国武出资 400 多万元，持有 7.43%股份；上海昊继民营企业管理咨询中心（普通合伙）出资 284 多万元，持有 5.28%股份；大理农林职业技术学院出资 90 多万元，持有 1.67%股份，其他股东已放弃优先受让权。

来思尔智能乳制品主要销售业务为乳制品加工厂项目筹建。

截止 2018 年 12 月31日，来思尔智能乳制品资产总额 6538.82 多万元， 负债总额 5006.15 多万元，净资产总额 1532.67 多万元；2018 年度实现营业收入总额 0.00多万元，实现净利润总额-122.34 多万元。（以上财务数据未经审计）

泸州老窖集团湖北优氏乳制品非常有限公司

注册资本 4400 多万元，其中：本公司出资 2808 多万元，持有 63.82%股份；其他股东肖松义出资 1018.80 多万元，持有23.15%股份；上海庭燎民营企业管理咨询中心（普通合伙）出资 400 多万元，持有 9.09%股份；湖北优蜜控股公司非常有限公司出资 173.20 多万元，持有 3.94%股份，其他股东已放弃优先受让权。

湖北优氏主要销售业务为乳制品、饮料的生产；预包装食品、农产品、乳制品的销售。

根据中喜会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告（中喜审字[2018]第 1666 号），截止 2017 年 12 月 31 日，湖北优氏资产总额 14601.06 多万元，负债总额 5850.16 多万元，净资产总额 8750.90 多万元；2017 年度实现营业收入总额5364.34 多万元，实现净利润总额-1181.36 多万元。

泸州老窖集团都匀乳制品非常有限公司

注册资本 4000 多万元，其中：本公司出资 3200 多万元，持有 80%股份；其他股东都匀市乳制品非常有限公司出资 800 多万元，持有 20%股份，其他股东已放弃优先受让权。

都匀乳制品主要销售业务为乳制品生产、加工和销售。

根据中喜会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告（中喜审字[2018]第 1499 号），截止 2017 年 12 月 31 日，都匀乳制品资产总额 9339.53 多万元，负债总额 3072.34 多万元，净资产总额 6267.19 多万元；2017 年度实现营业收入总额1178.57 多万元，实现净利润总额-383.31 多万元。

乳制品专家王丁棉认为“泸州老窖集团的主要障碍是产品冲破区域市场瓶颈与地方品牌及产品特色的彰显”。

2019年1月9日，泸州老窖集团董事长黄嘉棣向桂林银行股份非常有限公司南宁分行质押股份5659万股，用于融资，此次质押股份5659万股，占其所持公司股份的21.52%，质押期限为2019年1月4日至质权人申请解除质押登记为止。

这种情况下，是否透过注资制造利空？拉动股价？我们也会继续关注泸州老窖集团的报告书，同时也希望泸州老窖集团乳制品子公司冲破区域瓶颈，打造更有特色的产品。

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