险企“补血”热持续：一季度拟增资发债近400亿元，人身险公司更积极

原标题：险企“补气”热稳步：上半年拟注资举债近400亿，财产险公司更积极主动

2022年第一个季度险企“补气”风潮依旧。4月5日，据上海商报记者不完全统计，2022年上半年有9家险企发布了注资凌桥公告或完成注资，方案注资总值为234.94亿。另有6家险企发售资本补足国债，举债体量总计165亿。综合上看，2022年上半年险企“补气”总值为399.94亿。

资本库季保险业务公司经营方式的“血液”和手牌，保险业务公司的稳步稳定发展有赖于资本金的支持。稀疏注资举债背后，是保险业务公司提高资本充足率、补足资本“火药库”的内在市场需求。

总值近400亿，保险业务公司“补气”忙

在注资凌桥的堆栈中，获得银中国保监会核准已完成注资凌桥的险企有3家，依次是中国太保人寿保险业务、聚润人寿保险业务、三须人寿保险业务。方案注资而未破冰的险企有6家，包括光大HTC人寿保险业务、泰康人寿养老保险等，预计注资152.55亿，而2021年前两年仅2家保险业务公司披露注资凌桥方案。

除依靠股东注资，险企也在稀疏举债。2022年上半年有6家险企发售资本补足国债，举债体量总计165亿，低于2021年前两年的225亿。其中，永安人寿保险业务、中国人寿渣打银行人寿保险业务均破冰发售限额50亿的资本补足国债，是多笔年内破冰发售的资本补足国债最大限额。另外4家破冰举债公司依次是上海人寿保险业务、人保健康、宝盈人寿保险业务、巨人队人寿保险业务，破冰举债金额依次是5亿、30亿、20亿、10亿。

从公司主体上看，2022年上半年15家方案“补气”的险企以财产险公司为主，除中国人寿产险和永安科技保险业务，其余13家都是财产险公司。尤其多见银行峭企的身影，如举债20亿的宝盈人寿保险业务，举债50亿的中国人寿渣打银行人寿保险业务、还有方案注资的光大HTC人寿保险业务、三须人寿保险业务。

何以今年财产险公司“补气”市场需求更强烈？现职精算徐昱琛分析则表示，保险业务公司注资举债主要有两方面原因，一方面是业务快速发展，须要更多资本金满足资本充足率要求；另一方面，保险业务公司在经营方式过程中出现业绩预期亏损也会加速对资本金的消耗。徐昱琛进一步则表示，2021年整个保险业务行业业绩预期表现低迷，而资本市场的波动也负面影响了保险业务公司的收益，部分保险业务公司的净利润可能不及预期，须要补足资本。

此外，2022年破冰的偿字章二期也让险企面临资本充足率阻力，业内人士均认为，监管规则转换后几乎所有保险业务公司单厢受到负面影响，偿字章二期的实施对于险企资本充足率充足率水平产生非常大的下行阻力。徐昱琛也则表示，偿字章二期对资本认定严格，完善了长期创业投资的前述资本和最高资本计算方法标准，大幅提高了风险胺基酸，并明文规定保险业务公司不得将地产投资房地产的评估增值计入前述资本，同时，按照“全面反射、反射到底”的原则，基于前述投资的下层资产计算方法最高资本，一些保险业务公司受此负面影响非常大，须要补足资本。

对于银行峭企“补气”动作积极主动，徐昱琛分析认为，银行峭企背靠母公司银行，业务发展速度快，对资本的消耗也更快，2022年想业务再进一步的发展就须要补足资本。上海商报记者进一步梳理发现，去年多数银行峭企的业绩预期实现了快速发展。如2021年光大HTC人寿保险业务的保险业务业务收入为143.39亿，同比增长87%。

透视注资凌桥意图，获资金寻协同

募资认购股东的动向，能够从侧面反应保险业务公司的谋求。多数保险业务公司注资以原有股东认购为主，如复星保德信人寿保险业务、泰康人寿养老保险、中国人寿产险。

中国人寿保险业务保险业务股份有限公司在相关公告中则表示，本次交易旨在增加中国人寿产险的注册资本，以满足行业监管对中国人寿产险资本充足率的要求以及中国人寿产险的业务发展市场需求。本次交易将有助于提高中国人寿产险的抗风险能力，更好地发展巨灾保险业务、责任保险业务以及“三农”保险业务等战略性业务，助推中国人寿产险积极主动落实并服务国家战略。同时，中国人寿产险是中国人寿保险业务集团保险业务板块的重要组成部分，中国人寿产险的健康发展有助于提高产保险业务联动的协同效应。

而中韩人寿保险业务、聚润人寿保险业务等险企是通过增发股份的方式扩大股东队伍，方案在获得资金支持的同时引入外部投资者，优化股权结构、推进战略协同。此前，聚润人寿保险业务在接受上海商报记者采访时则表示，聚润人寿保险业务启动本次注资是为进一步增强资本实力，聚润人寿保险业务将与合作伙伴的资源禀赋相结合，实现产业生态优势互补下的合作共赢。中韩人寿保险业务股东上市公司浙江东方也在相关公告中则表示，注资完成后，中韩人寿保险业务将依托新股东的赋能，充分把握长三角区域优势，抓住行业快速发展机遇。

在保险业务公司积极主动寻求“补气”的同时，业务快速发展对资本的渴求与有限的注资渠道之间存在一定矛盾，而监管部门也一直致力于扩展保险业务公司的资本补足渠道。2021年11月，人民银行、银中国保监会发布《关于保险业务公司发售无固定期限资本国债有关事项的通知（征求意见稿）》，这代表着保险业务公司未来有望通过发售永续债补足资本。

不过，业内人士则表示，依靠股东注资或举债并非治本之策，提高自身“造血”能力才是险企长久发展之根本，徐昱琛也认为，无论是注资凌桥还是举债，均为外源性的“输血”方式，在度过成立初期后，保险业务公司应该通过自身盈利来增加其资本实力、提高资本充足率，减少外部“输血”。

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