“互联网小贷新政”三大解读92家符合注册资本要求(附名单)

4月16日，一篇关于网络小贷将颁布标准化管理工作配套措施的新闻引发业内关注。

依照21世纪经济报导的文本显示，“市场监管中止调账网络小贷后，还将特别针对地方性金融市场监管职能部门调账并市场监管的三百多家网络小贷公司，颁布标准化的管理工作配套措施。”

多名市场监管从业者也透露出了许多市场监管讯号，重点项目文本主要涉及以下五点：

1、 注册资本金5亿，资金成本次方3-5倍；

2、 贷款人为企业法人的，总金额导入下限为20万或30多万元，尚未确定；贷款人为企业的，总金额导入下限为100多万元。。

3、 不容许实体店发放贷款；

4、 第三谋求两年内网络连接央行信用记录系统。

特别针对上述五大重点项目文本，互金GW2结合孔佛朗专业从业者的分析，对“网络小贷新规”作出了四点阐释。同时，依照互金GW2不完全统计，在279家本行的网络小贷公司中，共有92家机构注册资本金在5亿（含）以上。

阐释1：何谓“3至5会门次方”？

业内认为，网络小贷由地方性金融市场监管职能部门调账并市场监管，且可以开展全国权利，但虽然市场监管标准并不标准化，套利策略现象较为严重。

“网络小贷公司的常用作法基本分为两种。第二种是透过农行、工商银行等银行展开股权融资，股权融资比例一般不超过资本金的50%。另一种就是透过借助于发售ABS展开套利策略，无穷发放贷款。”一位业内现职从业者向互金GW2介绍。

据了解，透过发售ABS套利策略发放贷款已成为许多大型网络小贷公司的普遍作法。

去年12月18日，蜜蜂金服宣布，对旗下四川省蜜蜂小企业小贷非常有限公司和四川省蜜蜂商诚小贷非常有限公司三家小贷公司注资82亿，将其注册资本从现有的38亿，大幅提升至120亿。在此之后，当时有报导称，新一代三期蜜蜂花呗ABS发售已完成，虽然消费需求高于预期，临时将这三期发售量从25亿下调至40亿。而重新启动的新一代三期蜜蜂借呗ABS发售规模则为10亿。目前仅在交易所市场发售的蜜蜂花呗ABS增量达1961亿，借呗1346亿。资金成本率依然较低。

今年1月，蜜蜂花呗ABS、蜜蜂借呗ABS相继获准发售，而此前蜜蜂金服ABS发售计划曾被曝一度搁浅。面对记者采访，蜜蜂金服也首次明确承认了旗下三家网络小贷公司现有资金成本率突破了市场监管的要求。蜜蜂方面当时也表示蜜蜂小贷已制定了相应的新规落实方案，将透过注资、业务合作等多种手段，逐步降低资金成本率，确保在市场监管指导下完全达成要求。

依照“网络小贷新规”新一代要求显示，注册资本金要达到5亿，资金成本次方为3-5倍。对此，业内从业者分析认为“此前从蜜蜂花呗和蜜蜂借呗ABS先后被放行来看，虽然加强整治，但市场监管并未采取‘一刀切’，甚至对BATJ等巨头来说，还是存在许多区别对待。”该从业者继续表示“标准化配套措施颁布后，将对资金成本率要求作出明确规定，而3至5倍的资金成本率应该包括ABS的发售规模，这将有利于缓解网络小贷资金成本过高的风险以及应对不良资产的风险。但对于有许多打擦边球、资金来源资金成本率较大的机构也势必会提高风险率，面临市场监管方面的成本压力较大。”

此外，上述分析从业者还表示“虽然划定资金成本范围，后续网络小贷公司如果发售较大规模的ABS，只能透过增加注册资本金的方式展开，而5亿的起点以及更高的额度，也会给许多网络小贷公司带来不小的压力。”

阐释2：P2P平台转网络小贷的优势？

即将颁布的网络小贷标准化管理工作配套措施也让人不禁联想到了4月初备受关注的《网络借贷信息中介机构有条件备案试点工作方案》（以下简称“备案试点方案”）的相关文本。

该备案试点方案中提到“要积极为其他互金机构寻找出路，引导具备条件的互金机构向网络小贷公司、消费金融公司等本行机构转型或采取兼并重组等方式实现良性退出。”那么，对于互金P2P平台来说转型到网络小贷又具有怎样的优势？

对此，中国社科院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛认为，P2P平台转型到网络小贷主要具备两方面的优势。第一，P2P平台具有网络技术、金融科技的能力，其中包括大数据风控、网络营销等，这些优势在转型网络小贷后，至少在系统建设、大数据建设等方面具备了一定的基础和实力。第二个优势表现在资产端方面。P2P在资产端表现出小额、分散以及在各个垂直领域的贷款人的特征和特点，是许多比较区域化的小贷公司所不具备的。因而P2P互金至少在资产端转型为网络小贷是具备优势的。

一位供职于某P2P平台的业内从业者也向互金GW2表示，P2P平台转型网络小贷具有许多天然的优势。首先，两者在业务上有一定的交叉和关联，同时都具备网络属性。此外，P2P平台在发展过程中积累的金融科技领域的资源也有助于转向网络小贷发展。

除了P2P平台具有转向网络小贷方面的优势外，尹振涛也提到，在转型过程中也面临着诸多的困难和挑战。其中最大的难点来自于资金端。尹振涛表示“P2P资金主要来自于普通投资人，而网络小贷的资金来自于自有资金、股东借款等，与原来的P2P资金端是完全不一样的，这也是在转型过程中面临的最大挑战。

阐释3：借款资金设限影响？

值得关注的是，网络小贷新规中还提到了“网络小贷业务的贷款人为企业法人的，下限原则上不超过人民币20多万元；贷款人为法人或其他组织的，下限原则上不超过人民币100多万元。”这也与P2P备案试点方案中，个人和企业借款的资金下限、实缴注册资本不少于人民币5亿等方面具有诸多相似之处。但对于资金成本次方P2P备案试点方案中没有直接提及，不过需要缴纳一般风险准备金和出借人风险补偿金。

业内分析从业者对此表示，网络小贷的这些市场监管要点与P2P、消费金融公司等机构的市场监管原则有些相似。“比如注册资本金不少于5亿就提高了网络小贷公司的准入门槛，排除了那些规模较小、实力较弱的机构，而把业务交给真正有实力做大做强的机构去做。”

同时，借款资金设限也消除了政策套利策略的空间，透过小额分散的要求，让这些机构真正服务于普惠金融，而不是成为非法获利的载体。

此外，设置借款资金的下限，对经营房产抵押贷款、供应链金融等大额业务的网络小贷影响较大。对于从事这些网络小贷的机构来说，未来的转型之路任重而道远。

依照互金GW2不完全统计，目前在279家本行的网络小贷公司中，注册资本金5亿（含）以上的共有92家。

目前，虽然网络小贷新规只对公司的注册资本金提出了5亿的要求，但依照以往市场监管要求，后续不排除对网络小贷公司的实缴资本作出新的规定。特别指出的是，随着市场监管对注册资本金的明确要求，未来网络小贷机构也将迎来新一轮的“注资潮”。

以下为互金GW2统计的279家网络小贷公司中注册资本金5亿（含）以上的92家机构成员名单：