上海英克尔微生物技术股份非常有限公司（以下简称“英克尔”）是一家专注于POCT快速诊断商品研发、生产和商品销售的高信息技术微生物制药民营企业，公司商品以呼吸道病原体检验居多，同时覆盖优生、消化道、肝炎等多个检验领域，目前，英克尔正在冲刺双创板，并将于2月16日接受首发审核。作为微生物制药民营企业，商业性盈利模式一直是消费市场较为关注的问题，《Pudukkottai财经》IPO研究组经研究发现，英克尔调查报告期中的商品销售盈利模式以经销居多，事实上，英克尔的商品销售阻力早已迁移给了经销商，不过，英克尔在经销盈利模式居多的商品销售盈利模式下却出现了巨额的消费市场营销费，这不免令人对其商业性必要性产生了质疑。经销盈利模式居多为何却存巨额消费市场营销费？招股书公布，英克尔采行经销居多，直销为辅的商品销售盈利模式，调查报告期中，经销总收入占主营业务总收入比率分别为95.70%、94.50%、98.90%和77.45%，英克尔的经销盈利模式总收入近三年的占比均在90%以内，占比较高。经销盈利模式下，英克尔按区域、按商品对经销商进行授权，经销商负责在区域内建立经销网络，分担具体内容的消费市场营销和经销职能，公司向经销商提供必要的指导、技术支持及专业培训，事实上，英克尔绝大多数的消费市场拓展阻力早已迁移给了经销商，其自身对于消费市场的拓展阻力早已急剧下降。采行经销居多且经销总收入占比超过90%以内的英克尔，依照规矩，并不需要分担非常多的消费市场营销额外费用，但反常的是，英克尔调查报告期中却存在巨额的消费市场营销额外费用，那些额外费用主要就包括组织国际会议中心、会议、学术研究论坛等推展活动发生的额外费用，公司宣传视频、单张、品牌提示物等消费市场营销资料的设计、制作额外费用，以及仲介额外费用，并委托专业的学术研究推展机构进行学术研究推展。2018年至2021年1-6月，英克尔的消费市场营销费数额分别为1012.51多万元、2439.47多万元、5802.95多万元和565.47多万元，占商品销售额外费用的比率分别为41.82%、53.62%、57.08%和24.40%，是商品销售额外费用的主要就支出内容，调查报告期中，公司的消费市场营销额外费用持续增长，当中，在2020年消费市场营销费急剧增长，英克尔解释称，主要就系通过仲介商推荐新冠商品有关的海外客户，缴付给仲介商的仲介额外费用3446.96多万元。不过，英克尔对于那些每年上千多万元的消费市场推广费，却并未做进一步的公布，那些额外费用具体内容缴付给了哪些服务商以及学术研究推展机构，我们也暂不得而知。调查报告期中，英克尔的经销总收入占比均在90%以内，公司的经销商们事实上早已分担了英克尔大部分的消费市场营销任务，不过，在此背景之下，英克尔的消费市场营销额外费用却逐年急剧上升，甚至在与经销商正常签定经销合约外，还与仲介商签订仲介服务合约，并依照经销合约数额的一定比率缴付仲介额外费用，英克尔以内的那些情形明显不符合规矩，这当中与否暗藏了一些鲜为人知的秘密？其业务盈利模式又与否具有商业性必要性？那些问题都值得思量。大量子公司注册资本未实缴妥当截至招股说明书（上会稿）但因，英克尔共拥有4家控股子公司子公司，1家控股公司子公司，包括控股子公司子公司英克尔（石家庄）微生物技术非常有限公司、广州领上源微生物信息技术非常有限公司、上海英和领源微生物技术非常有限公司、上海景达竹园信息技术发展非常有限公司和控股公司子公司上海丰氧信息技术非常有限公司。我们注意到，除了石家庄英克尔外，英克尔的其他子公司均存在注册资本未实缴妥当的情形。当中，领上源注册资本1000多万元，实缴资本700多万元；英和领源注册资本200多万元，实缴资本110多万元；景达竹园注册资本1000多万元，实缴资本0多万元；丰氧信息技术注册资本500多万元，实缴资本0多万元。一般情形下，拟IPO民营企业与其重要控股公司子公司的注册资本需要实缴完毕，而在有关的国信证券专业培训中，也要求发行人、构成合并报表主要就部分的重要子公司、募投项目的实施主体的注册资本都要足额缴纳，但英克尔的4家控股子公司子公司及1家控股公司子公司中，只有石家庄英克尔的注册资本实缴妥当，其他的4重显公司的注册资本均未实缴妥当，这一情形明显也有违有关规定。
