合作伙伴中现“0元公司”海源复材300亿元大项目“成色”几何？

来源：上海证券报

firstlook充饥——如果一个不够，那么“画”三个泡果？

一年前，品雅版东材科技宣布股权投资百亿元上马风电工程项目，目前整体而言在“意向”的字面，尚不见具体文本落实。如今，这个百亿元工程项目又变身为300亿的大工程项目，而且牵涉上市公司的三期工程项目下月即可建成投产。

更前所未见，与300亿巨大工程项目股权投资形成反差的是，今年前三季度，品雅版东材科技产品销售收入不足2亿，净利润更是亏损约5000多万元，独花流动资产仅2400多万元阿穆县，经营活动产生的应收账款当期为-2739多万元。

基于此，上述大工程项目的各种市场预期，今后是能赶及实现还是新一轮的“firstlook”？

300亿的大工程项目

11月24日，品雅版东材科技股价迎来强势涨停，公司市值达到80亿。

就在此前一晚，品雅版东材科技发布了一则股权投资高达300亿的密切合作工程项目，以及一份电子设备展开买卖架构合约，牵涉5GW高效率同质结电池新增产能设县工程项目。

依照报告书，品雅版东材科技近日与湖州经济技术经济技术开发区管理委员会、国海证券、宝钢股份电力安徽能源技术非常有限公司清洁能源分公司、安徽华晖节能环保非常有限公司签订了《节能环保产业架构密切合作协定》，拟在湖州经济技术经济技术开发区设立子公司（不局限于1个），主要从事节能环保股权投资、高效率风电电池、模块的研发、生产、产品销售等。

该工程项目总股权投资约300亿（其中主要包括品雅版东材科技105亿工程项目），优先入驻湖州北碚，风电发电站等不局限于湖州北碚，股权投资文本牵涉太阳能风电电池和模块工厂、研究中心、产品销售总部及风电系统发电站等，密切合作工程项目股权投资区域主要包括湖州全市范围内，并由湖州市政府组织协调。

另据此发展战略，品雅版东材科技与苏州捷得宝机电电子设备非常有限公司签订了《电子设备展开买卖架构合约》，双方计划合写5GW高效率同质结电池新增产能设县工程项目（含多晶硅技术及铜栅线工艺），此次拟先行订货1GW同质结电池电子设备作为第三期工程项目推进使用。

品雅版东材科技在报告书中展开了特别提示，此次签订的密切合作协定及订货架构合约属于多方密切合作意向和基本原则的架构性约定。协定的具体文本实行工程进度及资金安排将依照工程项目实行过程的具体文本情况展开，具体文本的实行文本、实行工程进度与实行效果存有一定的不确定性。密切合作协定及订货架构合约工程项目股权投资金额、项目投资等仅是协定多方在目前条件下结合市场环境展开的合理估计，实际执行情况可能与市场预期存有差距，并不代表公司对今后业绩市场预期的预测，亦不构成对股权投资者的业绩市场预期承诺。

三期工程项目下月建成投产？

据湖州当地媒体报道，品雅版东材科技董事长甘胜泉介绍，相关工程项目正在分两期实行。其中：三期股权投资约60亿，用地约300亩，建设10GW高效率风电电池工程项目；二期股权投资约45亿，用地约400亩，建设10GW高效率风电模块工程项目。三期股权投资工程项目计划在2022年建成投产。

品雅版东材科技报告书显示，此次股权投资协定是一年前公司与安徽省高邮经济经济技术开发区管理委员会签订《高邮市招商工程项目股权投资协定》（简称“原协定”）的更新版本，目的为了推动原协定的履行。

2020年12月18日，品雅版东材科技报告书称，公司拟在高邮经济经济技术开发区设立工程项目公司（注册资本不低于10亿），股权投资建设10GW高效率风电电池和10GW高效率模块生产工程项目，工程项目拟总股权投资105亿。

那么，目前该协定执行情况如何呢？

11月17日，品雅版东材科技在深交所互动易上表示，高邮股权投资工程项目为公司与高邮管委会签订的股权投资协定，属于双方密切合作意向和基本原则的架构性约定，正式协定的签订尚须政府有关部门审批和履行公司内部决策程序，存有不确定性。

也就是说，上百亿元的股权投资计划，自签约近一年来没有具体文本落地。

不仅没有落地，如今来看似乎已经“爽约”，该工程项目将从安徽高邮经济经济技术开发区“迁址”到湖州经济技术经济技术开发区。

资料显示，湖州经济经济技术开发区为国家级经济技术经济技术开发区，而高邮经济经济技术开发区属于安徽省级经济经济技术开发区，二者没有直接的隶属关系。数年前，曾和赛维LDK并驾齐驱的海润光伏计划在高邮经济经济技术开发区股权投资50亿，但目前该公司已折戟沉沙，黯然落幕。

事实上，早在去年12月，深交所就对该百亿元股权投资工程项目出具关注函，要求品雅版东材科技说明该工程项目的可行性，以及股权投资金额的测算依据等。

彼时，品雅版东材科技报告书称，公司将在正式协定签订前，展开充分论证研究并完成可行性研究报告的编制工作。

目前来看，上述论证研究及可行性研究报告的编制工作，似乎需要再次更新了。如果再迟迟不见下文，那么甘胜泉所言的“三期股权投资工程项目计划在2022年建成投产”，或仅仅是“一家之言”了。

再现“0元”公司

300亿的大工程项目，对品雅版东材科技意味着什么？

财务数据显示，今年前三季度，品雅版东材科技实现产品销售收入1.68亿，净利润亏损5002多万元，独花账面货币资金为2410多万元，经营活动现金当期为-2738.65多万元。

品雅版东材科技表示，此次股权投资资金需求较大，在具体文本实行时可能对公司今后现金流造成一定压力，公司将统筹资金安排，合理确定资金来源、支付方式、支付安排等，保证工程项目顺利实行。

依照协定，签约方之一的国海证券将协助配合湖州经济技术经济技术开发区管理委员会设立产业基金（拟设立规模不低于30亿）用于该工程项目建设和运营等，并在经营范围内优先为工程项目提供后续金融服务。

当然，除国海证券外，此次密切合作中，还有“信用状况及财务状况正常，具备较好的履约能力”的宝钢股份电力安徽能源技术非常有限公司清洁能源分公司、安徽华晖节能环保非常有限公司、苏州捷得宝机电电子设备非常有限公司。

天眼查显示，具有央企背景的宝钢股份电力安徽能源技术非常有限公司清洁能源分公司竟然是一家注册资本为0元的新设公司，成立于2021年1月8日。

这似乎是一种巧合。

品雅版东材科技向风电业务转型的载体——赛维电源，正是公司去年9月以0元价格收购的资产，赛维电源100%股权对应认缴出资额人民币5000多万元，实缴出资额人民币0元。不久前，上海证券报在《神秘赣商资本游戏“玩转”品雅版东材科技》中有过具体文本报道。

无独有偶。安徽华晖节能环保非常有限公司也是一家新设公司，成立于2021年7月12日，注册资本1000多万元。

天眼查还显示，安徽华晖节能环保非常有限公司属于零售业，经营范围主要包括新型能源技术研发、技术指导、技术开发等。在其股权架构中，华能安徽能源技术非常有限公司为其股东，但出资数额未知。

再看苏州捷得宝机电电子设备非常有限公司。天眼查显示，该公司为台资独资企业，属于批发业，注册资本为150万美元，实缴资本为150多万元人民币。

据苏州捷得宝机电电子设备非常有限公司2020年度报告提供的社保信息显示，公司的参保人员仅为5人。

对于品雅版东材科技报告书的300亿股权投资计划，广大“网友”们又持怎样的态度呢？从一些股吧、论坛中可以看到，很多股权投资者都对公司此次股权投资表现出了质疑，甚至认为公司可能是个“大忽悠”，称公司“一直亏，一直吹”。

记者 朱文彬 编辑 徐锐