中加基金：债市波动股市反弹，稳健投资者如何“多收三两斗”？新浪财经2023-09-06 10:16

作者：网易公募基金

　　前段时间债券消费市场消费市场波动让许多爸爸妈妈深感不知所措，不仅每晚接到的“蛋”越来越少了，有时即使出现“丢蛋”现像，该死的稳稳地美好，怎么说变就变呢？

　　ps：公募基金股权投资收益一个蛋代表0.01%的股权投资收益。

　　更心塞的是，顶楼股权投资合法权益公募基金的老张，这两天时常面带之色，原本是前段时间Amravati就能斩获几百、即使上千个“蛋”，各种艳羡妒忌恨无法遏止的涌上心中，想追随却又害怕自己的小心脏忍受不下股票消费市场消费市场波动，如此对立的态度，怎样是好？

　　今天小贴士就来给大家谈谈，怎样应付债券基金消费市场波动调整，和借助不同种类债券基金，来构筑攻防兼具的股权投资女团。

　　债券消费市场消费市场波动加强，前面怎么走？

　　和后期盘整走高的大盘较之，前段时间债券消费市场表现的确有点儿乏善可陈，以中证综合性债指数为例，自8月24日冲破低点后，前段时间几个季度都在盘整向上，消费市场焦虑总体趋向慎重。

　　债券消费市场消费市场波动虽然远远不如股票消费市场，但也会受流动性、消费市场焦虑，和政策和经济基本面等影响而变化，而根据斑籽公募基金广发基金项目组看法，债券消费市场前段时间消费市场波动或许加强，主要原因有两个：

　　一是8月中旬降息后，受到税期扰动、地方债加快发行和防止资金空转、稳汇率等政策的影响，大行净融出资金减少，银行间消费市场流动性不松反紧。

　　二是随着认房不认贷，印花税减半征收等活跃资本消费市场政策的推出，股票消费市场风险偏好回升，股债跷跷板效应显现；加上恰逢传统“金九银十”的经济旺季，在后期股权投资收益率已下行至低位水平的基础上，许多机构选择暂时止盈观望。

　　展望后市，斑籽公募基金广发基金项目组表示，短期内一线城市地产政策动态、跨月后资金能否顺利转松、中美关系最新进展等问题仍是消费市场关注的重点，债券盘整状态或会延续。但拉长时间看，经济基本面的趋势性拐点尚未出现，存款利率和存量房贷利率等广谱利率大概率会继续下调，短期的消费市场消费市场波动可能反而提供了不错的股权投资机会。

　　消费市场波动加剧，债牛还能持续吗？

　　如果从2021年3月1日算起，这轮债牛已持续两年半左右时间，成果也非常喜人。据Wind，截至2023年8月28日，中证综合性债指数累计上涨13.45%，同期中长期纯债公募基金指数涨幅也达到9.05%。

　　有爸爸妈妈害怕，债券牛市都持续两年多时间，现在债券消费市场的位置是不是太高了？债券基金还能不能继续持有？

　　长期来看，大家以为的低点，可能只是历史长河中翻涌的一朵小浪花而已。以中证综合性债指数为例，据Wind，自2008年1月以来，虽然经历了多轮牛熊转换，但趋势总体向上，截至2023年8月28日，累计上涨98.29%；同期中长期纯债公募基金指数累计涨幅近97%，年化股权投资收益4.55%。

　　图：2008年至今中证综合性债、中长期纯债公募基金指数表现

　　数据作者：Wind，统计区间：20080101-20230828，指数业绩并不预示其未来表现。

　　退一步，即便不小心买在债券消费市场低点，暂时被套住了，但债券有利息做保护，只要不“踩雷”，多给点时间和耐心，股权投资收益大概率会慢慢修复，甚或迎来下一次新高。

　　还是以中长期纯债公募基金指数为例，Wind数据显示，自2008年以来，该指数最大回撤发生在2009年8月4日-9月2日期间，最终花了230天爬出低谷，后来还不断创历史新高。

　　可甜亦可咸，攻防两不误

　　当然，债券消费市场消费市场波动比起股票消费市场，那就是“毛毛雨”，完全不在一个档次上。中证全债指数近5年年化消费市场波动率只有0.01%，而同期沪深300指数年化消费市场波动率0.2%，后者是前者的20倍（数据作者，中证指数公司，截至20230828）。

　　权益消费市场消费市场波动大，股权投资收益空间也会更大，若股票消费市场向好，每晚收几百、上千个“蛋”也是寻常事。特别是前段时间，政策频繁发力，A股大幅回暖，沪指重新回到3100点上方，偏股型公募基金的净值也跟着“水涨船高”。像万得偏股混合型公募基金指数，前段时间三个季度累计上涨了3.55%，日均100多个“蛋”（数据作者：Wind，20230828-20230830）。

　　不满足纯债公募基金股权投资收益，但又害怕忍受不了合法权益公募基金消费市场波动的爸爸妈妈，可以考虑从风险相对比较低的广发基金增强策略产品着手，再根据实际风险忍受能力，逐步进阶到风险股权投资收益更高的公募基金产品。

　　广发基金增强策略产品涵盖一级债券基金、二级债券基金、偏债混合产品，其中一级债券基金和二级债券基金风险股权投资收益相对更低，二者都属于债券基金的范畴，80%以上的资产都股权投资于广发基金类资产，在夯实根基的基础上，再借助小量可转债或者股票来博取更高的股权投资收益。

　　数据作者：Wind，截至20230828，指数业绩并不预示其未来表现。

　　像小贴士家的斑籽聚享增盈债券（A：015371；C：015372）就是一只二级债券基金，债券部分股权投资比例不低于80%，目前由斑籽广发基金总监闫沛贤和斑籽量化与指数股权投资项目组负责人钟伟联手管理。广发基金部分主要股权投资中高评级信用债，打造基础股权投资收益安全垫；合法权益方面，主要运用量化手段，优选沪港深三地股息高、分红稳定、盈利能力强的个股，追求平稳超额股权投资收益。

　　看下图，就知道这只公募基金表现多优秀。

　　图：斑籽聚享增盈A各阶段股权投资绩效一览

　　爸爸妈妈若想追求更低消费市场波动，也可以关注斑籽聚盈定开债券（A：007061；C：007062），这是一只一级债券基金，不投股票，但可投转债，最新二季报数据显示，其可转债占比7.66%。

　　斑籽聚盈定开债券同样由斑籽广发基金总监闫沛贤亲自管理，自2019年5月成立以来，总体表现也非常抢眼，A类份额累计回报25.27%，跑赢业绩基准近20个百分点，最大回撤仅2.45%（业绩及基准来自公募基金产品报告，截至20230630；最大回撤来自同花顺，截至20230828）。

　　作为一只每4个月打开一次的定开债券基金，斑籽聚盈定开债券（A：007061；C：007062）于9月4日-9月8日开放申购。

　　业绩注释：斑籽聚盈定开债券A成立于2019年5月29日，风险等级为中风险，历任公募基金经理为：闫沛贤（20190529至今），成立至2019年末2020年度、2021年度、2022年度、2023年上半年净值增长率分别为5.79%、3.02%、8.47%、2.79%、3.09%， 同期业绩比较基准增长率为1.47%、-0.06%、2.10%、0.51%、1.22%。闫沛贤在管同类产品：斑籽纯债一年A成立于2014年3月24日，风险等级为中低风险，历任公募基金经理为：闫沛贤（20140324至今），2018年度、2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年上半年净值增长率分别为6.58%、6.15%、3.40%、5.16%、4.50%、3.43%， 同期业绩比较基准增长率为2.88%、2.88%、2.89%、2.88%、2.88%、1.42%。斑籽纯债债券转型成立于2016年12月23日，风险等级为中低风险，历任公募基金经理为：闫沛贤（20161223至今），2018年度、2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年上半年净值增长率分别为6.39%、6.70%、3.37%、5.22%、3.59%、3.53%， 同期业绩比较基准增长率为8.85%、4.96%、3.05%、5.65%、3.49%、2.98%。以上数据来自产品定期报告，截至20230630。

　　风险提示：公募基金有风险，股权投资需慎重。管理人目前给予斑籽聚享增盈的风险等级为中低风险，给予斑籽聚盈的风险等级为中风险，对运作后的公募基金风险等级将定期进行评价更新。斑籽聚享增盈、斑籽聚盈定开债券股权投资范围包括可转换债券和可交换债券，需要承担可转换债券和可交换债券消费市场的流动性风险、债券价格受所对应股票价格消费市场波动影响而消费市场波动的风险和在转股期或换股期不能转股或换股的风险等，消费市场波动率高于传统债券种类。斑籽聚享增盈股权投资范围包括港股但并不必然股权投资港股，股权投资于港股通标的股票可能面临汇率风险、香港消费市场风险等境外证券消费市场所面临的特别股权投资风险。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。公募基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用公募基金资产，但不保证公募基金一定盈利，也不保证最低股权投资收益。股权投资人在进行股权投资决策前，请仔细阅读公募基金的《公募基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据股权投资目的、股权投资期限、股权投资经验、资产状况等综合性选择与自身风险忍受能力相匹配的公募基金产品，具体以销售机构评价结果为准，股权投资人在购买公募基金时需按照销售机构的要求完成风险忍受能力与产品风险之间的匹配检验。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该公募基金的风险和股权投资收益作出实质性判断、推荐或保证。股权投资者进行股权投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。