呈星科技

用创新科技为企业赋能Empowering enterprises with innovative technology

 

服务热线:15914054545

您的位置: 首页 > 干货分享 > 正文

注册资本300万公司被范冰冰卖了10亿,深交所:为什么

作者: admin 发布日期: 2024-01-08

来源丨金沙财经

著名著名演员黄晓明赠与的男士们上苍借势制做方挂牌上市,一家去年才设立、注册资本仅300万的公司,俨然将折价逾7亿。不但股民议论,在满天飞的社会舆论高度关注下,交易所也看不下去了。

上交所4月11日发出高度关注函,就制做方(300426)前日宣布全面收购苏州男士们神文化传媒有限公司(简称“男士们神”)51%的股份,并先期确认该全面收购事宜达至关键性重组国际标准一事来函。上交所暗指,如果全面收购男士们神达至关键性重组国际标准,其估值水平短期内增幅巨大,要求制做方在公布关键性重组方案时,重点对男士们神的估值水平情况进行分析说明,并进行关键性风险提示。

据税务数据资料表明,男士们神设立于2015年7月30日,核准日期为2016年1月29日,注册资本多于300多万元。公司主要从事该台该台节目的制做,电影的制做、发行与特映,组织文化文化交流活动,选角以及培训服务等业务。从前述来看,男士们神设立时短,证照差强人意。

但据税务数据资料表明,公司股东合计有两名,分别为张传美、黄晓明,其法定代表人也为黄晓明。此外,黄晓明还担任该公司执行董事、总经理职务,而张传美则出任独立董事。结合公开数据资料表明,歌星黄晓明母亲便是张传美。因此,可以确认男士们神便是由黄晓明的家族企业公司。

需要指出的是,虽然制做方未透漏全面收购数额,但公司在报告书中则表示,先期确认该全面收购事宜达至关键性重组国际标准。以此观之此项交易数额不小。黄晓明家族企业300多万元的投资,或将获得巨额浮亏。

事实上,范冰冰与制做方早有历史渊源。在制做方挂牌上市之初,便虽有数名歌星股东而备受市场高度关注。其中,黄晓明所持约129亿股,章子怡所持117亿股,张国立所持57亿股,导演霍盖起所持44.99亿股。据悉,黄晓明、章子怡是在2011年4月制做方注资凌桥时进入的,每股原先多于数元。

截止2015年9月3日,黄晓明的认购数据未发生变化,名列制做方第十大股东。考虑到挂牌上市公司于2015年10月21日实施了10转10派1.2元的分红,黄晓明认购数量应已增至258亿股。截止停牌前,制做方股价吻合65元,黄晓明认购市值吻合1.68亿元。

积极推进正股资产的尽调调查工作。公司承诺,争取于4月27日前公布关键性重组预案。

制做方在报告书中并未透漏更多细节,不过公司则表示,先期确认该全面收购事宜达至关键性重组国际标准。按照《挂牌上市公司关键性重组管理办法》,三种情形构成关键性重组:全面收购价格或全面收购正股资产总额(除以全面收购比率)少于挂牌上市公司资产总额的50%;正股销售收入占比少于50%;全面收购价格或全面收购正股净利润(除以全面收购比率)占比少于挂牌上市公司净利润50%且高于5000多万元。

高折价全面收购黄晓明赠与公司,不但惹来社会舆论高度高度关注,在投资者关系交互平台上也留下大量提问。有投资者提问制做方“为什么要全面收购黄晓明的苏州男士们神,全面收购有利益输送之嫌”、“复盘后股价会不会一泻千里,有何控制措施”等等,公司高管未予正面回答。

空壳公司估值水平8亿?

澎湃新闻认为,男士们神就是黄晓明新近设立的空壳公司。

而根据制做方的报告书推算,在此次全面收购中,男士们神的估值水平不会低于7亿元,多数财经专业机构的估测则是将少于10亿。此举引得股民纷纷留言:“范爷这是到股市抢股民的钱来了”。

对于制做方,外界印象深刻的是在去年2月份公司挂牌上市仪式上,作为股东的黄晓明和章子怡前来捧场,一时间引发上交所挂牌上市大厅的众人围观。当时的业内分析人士指出,近年来,一线歌星动辄数千万的片酬让影视公司承担着越来越高的成本压力,而歌星股东化,便是影视公司化解高成本压力的方法之一。

年报表明,制做方2015年年利润仅1.12亿,最近三年平均增长速度不到30%,连续三年现金流为负,市值却高达104亿,市盈率吻合100倍。有分析指出,面对扑朔迷离的A股市场与娱乐圈的资本游戏,普通投资者应该时刻警惕股价泡沫风险,还是要把生活和演戏、投资与追星做个适当的切割。

达至“关键性重组”要满足以下三条标注之一:全面收购价格或全面收购正股资产总额(除以全面收购比率)少于挂牌上市公司资产总额的50%;正股销售收入占比少于50%;全面收购价格或全面收购正股净利润(除以全面收购比率)占比少于挂牌上市公司净利润50%且高于5000多万元。

作为一家新设立的公司,销售收入要达标显然很难,毕竟制做方去年的净利润是1.12亿元,那么只能看全面收购价格与资产的关系。截止2015年底,制做方的资产总额、净利润分别是14.8亿元、8.7亿元,所以,男士们神51%股份起始定价为7.4亿元或4.35亿元,即使取较低值男士们神公司的估值水平最少为8.5亿元。

依照此判断,范爷此次交易至少入手4.35亿元现金。

易引发流动性风险

华夏时报报道称,截止去年三季度末,黄晓明所持129亿股,名列制做方的前十大股东,而黄晓明更重要的一个身份则是制做方的签约艺人,这一合约的有效期截止到2015年3月份。

就在黄晓明和制做方合约终止后不久,黄晓明就以其自身和其母亲的身份注册了男士们神影视。根据税务登记数据资料表明,该公司最终的核准日期是2016年1月29日。

仅仅两个月之后,这家注册资本多于300多万元的公司,就以比肩制做方的估值水平反手卖给了唐德影视,而制做方设立至今已经运营将近10年,资产规模14.8亿元,市值规模则少于100亿元。

“我自认为在中国影视界是一个比较懂金融的人,在这个行业里感同身受的是,现在影视制做的艰难,比如电影投资中导演和歌星高昂的价格带来的制做成本的风险。”阿里影业副总裁徐远翔在3月30日谈及影视产业资本化浪潮的风险时认为,目前很多影视公司并入挂牌上市公司所存在的业绩对赌,编剧、导演或艺人不再收取片酬而是和公司资本绑定,这些都将产生极大风险。

对于这种风险,按照易凯资本创始人王冉给出的分析,歌星股东化无非就是歌星把个人收入转变为公司收入,而这部分收入大部分可以直接转化为利润,这些利润乘上目前市场上同行的12倍到15倍左右的市盈率再卖给挂牌上市公司,歌星卖掉自己的全部或部分股份完成自我价值的放大和提前回收。

这种股权杠杆全面收购的风险在于,对于被全面收购歌星认购公司,交易对价主要是股权和少量现金流,如果这些歌星认购公司没有得到足够的现金回流,很容易出现流动性风险,而这种风险一旦发生,会反向通过一系列杠杆传导至二级市场。

徐远翔分析认为,很多公司为了卖一个好价钱,就每年按照一亿、两亿的业绩对赌,然而一旦出现自身财力问题或者投资项目巨大亏损,会给投资商带来很大的金融压力。

股民被指成泡沫埋单者

据澎湃新闻,制做方对于黄晓明的绑定已经进入“2.0时代”,此前公司借助的是股权绑定。

制做方在2015年2月份挂牌上市,当下股价约为每股65元,在诸多歌星股东中,黄晓明领衔,以129亿股的认购数成为第十大股东,股份账面市值7000多万元,她在2011年入股时,基本上用白菜价购得上述股份,花费也就85.6多万元。

借助黄晓明主演的《武媚娘传奇》,制做方才捞够了挂牌上市的资本,公司的招股书也曾公布留住黄晓明有多重要:《武媚娘传奇》在2014年贡献的销售收入为2.68亿元,占当年公司总销售收入的71.51%,另外,公司还拥有黄晓明独家电视剧代理、非独家电影代理权,按照影视剧收入的10%,提取演艺经纪代理费。

这种绑定歌星方式的转变,最早可以参考华谊兄弟。挂牌上市前,该公司曾授予了导演冯小刚3%的股票,冯小刚后逐步套现,也曾一度出走华谊兄弟,去年11月,华谊兄弟宣布以10.5亿元的股权转让价款全面收购冯小刚旗下公司70%的股权。借此,华谊兄弟也绑定了《手机2》、《非诚勿扰3》等项目。

在冯小刚之前,华谊兄弟宣布7.56亿元全面收购浙江东阳浩瀚影视(同样是刚设立)70%的股权,浙江东阳浩瀚影视的股东主要是李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫等六歌星,而这些艺人也实际是华谊兄弟签约艺人。

易凯资本创始人王冉近期评价此类现象时称,歌星和导演设立公司或者入股影视公司,把个人收入的很大一部分(远少于正常经纪公司分成比率)转变为公司的收入,这收入几乎可以直接转化为利润,利润在资本市场上又立即被市盈率放大了很多倍卖给A股公司或投资人。

在此情况下,对影视公司来说,本来的成本不但不再是成本,而且变成了收入,这一进一出,亏的转为盈利,盈利的变成赚疯;对这些大牌艺人或者导演来说,付出了一两年的劳动拿回了六到十年的钱,虽然后面还会有一些绑定的义务,但那些都是未来,眼前的利益先装进兜再说。

在此逻辑之下,也难怪有人称,A股股民成了此次制做方所制造泡沫的埋单者。

挂牌上市公司与黄晓明的关系,让上交所也来细究这笔交易的合规性,并给公司发出高度关注函。

对于高估值水平背后蕴藏的风险,北京大学文化产业研究院副院长陈少峰曾指出,影视本身就是高风险行业,存在很多不确认性因素。对于歌星认购公司来说,艺人在前期套现后,还有股权利益的驱动,双方利益捆绑更为紧密,其价值主要表现在业务层面的合作;而对于电影作品、作家等的投资,市场前景很难预期。

制做方最新报告书称,因筹划关键性重组事宜于2016 年3 月28 日向深圳证券交易所申请临时停牌。2016 年3 月29 日公司在中国证监会指定信息公布网站上发布《关于关键性重组停牌报告书》,公司股票自2016 年3月28 日开市起停牌。公司已于2016 年4 月5 日在中国证监会指定的信息公布网站上发布了《关于关键性重组停牌进展报告书》

-END-

长按二维码 免费高度关注第一院线

感谢高度关注第一院线微信平台:dyyx360。如希望交流,请加微信号:dianyingquan,将有机会参与线下等相关活动

推荐资讯
施工劳务分包资质可以承接哪些工程项目

施工劳务分包资质可以承接哪些工程项目

很多做用工工程建设的老板娘一直都没有搞知道,特别是私营的好友,都搞不清用工证照的进行分类,其实依照2005版证照国际标准中能看……
2024-02-21
劳务服务公司经营范围有哪些

劳务服务公司经营范围有哪些

  用工公司为许多中小民营企业节约了成本,因此许多大公司都会选择和用工公司合作,近几年也特别受老板娘们的追捧,那么注册用工公司主营销……
2024-02-21
劳务资质承接范围、资质标准和办理流程

劳务资质承接范围、资质标准和办理流程

各种类别型民营企业假如要展开用工发包须要满足用户一定的行业国际标准​‌‌,也就是要展开证照审查,证照审查的国际标准国家有具体内容规定。 (一……
2024-02-21
劳务资质可以承接哪些工程范围

劳务资质可以承接哪些工程范围

介绍更多有关用工证照能承揽什么样工程建设覆盖范围科学知识能找陈先生: I56⒏2O5⒐24⒍ 一、用工证照能承揽什么样工程建设覆盖范围 用……
2024-02-21

咨询热线

0755-86358225