《首度发售优先股优先股并挂牌上市管理工作配套措施》第七条首款明确规定，保荐人应是司法国家机关成立且不合法续存的金润庠公司，金润庠公司的组织机构方式是民营企业挂牌上市所要具有的Saucourt程序法，以下简称公司可于总体更改为金润庠公司即顺利完成民营企业化改建前方能发售挂牌上市，因而，实践中，民营企业化改建多与民营企业发售挂牌上市密切相关。

依照《首度发售优先股优先股并上市管理工作配套措施》及《首秀销售业务若干个Example》第7问的相关明确规定和答疑，民营企业在递交挂牌上市备案文档时，注册资本应全数顺利完成实缴，所以保荐人在民营企业化改建前存有注册资本未全数实缴的情形应怎样处置呢？责任编辑将透过法律条文阐释和事例预测的方式对民营企业化改建其间注册资本未全数实缴的情形与否对保荐人发售挂牌上市形成其本质心理障碍及相关财务会计处置、地税处置进行预测，供保荐人和各中介参照。

一、法规阐释

（一）《中华人民共和国政府公司法》

第二条第三款明确规定：“以下简称公司的股东以其认缴的出资额为限对公司担责；金润庠公司的股东以其配售的股权为限对公司担责。”

第七五条首款明确规定：“金润庠公司采行发动成立方式成立的，注册资本为在公司注册登记机关注册登记的全体人员主办人配售的总股本总值。在主办人配售的股权缴足前，严禁向别人募资股权。”

第九十五条明确规定：“以下简称公司更改为金润庠公司时，约合的注册资本金总股本总值严禁低于公司净利润额。以下简称公司更改为金润庠公司，为增加资本发售优先股股权时，应司法国家机关办理。”

【法律条文阐释】

以下简称公司和发动成立的金润庠公司司法国家机关实行注册资本认缴制，《中华人民共和国政府公司法》要求民营企业化改建后公司的注册资本金资本严禁低于公司经审计的净利润值，但并未要求民营企业化改建前的以下简称公司和民营企业化改建后的金润庠公司的注册资本全数顺利完成实缴。

（二）《首秀销售业务若干个Example》

问题７、保荐人历史上存有出资或者改制瑕疵等涉及股东出资情形的，中介核查应重点关注哪些方面？

答：保荐人的注册资本应司法国家机关足额缴纳。主办人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕。保荐机构和保荐人律师应关注保荐人与否存有股东未全面履行出资义务、抽逃出资、出资方式等存有瑕疵，或者保荐人历史上涉及国有民营企业、集体民营企业改制存有瑕疵的情形。

【法律条文阐释】

无论是发售优先股股权后再成立股份有限公司，还是先成立金润庠公司后再发售优先股股权，为充分保障投资人的利益，监管机构均要求民营企业在发售优先股股权前顺利完成注册资本的全数实缴，即注册资本全数实缴是发售挂牌上市的必要条件。

（三）《发售监管问答—关于首秀民营企业总体更改成立金润庠公司时存有未弥补亏损事项的监管要求》（废止，被《首秀销售业务若干个Example》所代替）

《发售监管问答—关于首秀民营企业总体更改成立金润庠公司时存有未弥补亏损事项的监管要求》明确规定，在以下简称公司按原账面净利润值珍利总体更改为金润庠公司时存有未弥补亏损，或者总体更改时不存有未弥补亏损，但因财务会计差错更正追溯调整报表而致使总体更改时存有未弥补亏损存有上述情形的，保荐人应自顺利完成总体更改的工商注册登记后运行满36个月方可进行挂牌上市备案。

【法律条文阐释】

《发售监管问答—关于首秀民营企业总体更改成立金润庠公司时存有未弥补亏损事项的监管要求》已被《首秀销售业务若干个Example》所代替，总体更改存有累计未弥补亏损，或者因财务会计差错更正追溯调整报表而致使总体更改时存有累计未弥补亏损的，保荐人可以在顺利完成总体更改的工商注册登记注册后递交发售挂牌上市申请文档，不再受运行36个月的限制。

（四）《国家地税总局关于进一步加强高收入者个人所得税征收管理工作的通知》

第一条第（二）项明确规定：“……对以未分配利润、盈余公积和除优先股溢价发售外的其他资本公积转增注册资本和总股本的，要按照“利息、股息、红利所得”项目，依据现行政策明确规定计征个人所得税。”

【法律条文阐释】

民营企业化改建过程中，以未分配利润、盈余公积和资本公积（投资者投入的除外）转增总股本的，自然人股东需要缴纳个人所得税。

二、挂牌上市事例

（一）情形一：净利润＞认缴注册资本（实缴注册资本）

事例：能辉科技（证券代码：301046）

1、基本情况

民营企业化改建前，能辉科技认缴出资额为8,000万元，实缴出资额5,333.33万元，存有未缴足出资的情形。

民营企业化改制时，能辉科技净利润8,866.47万元，评估值16,156.69万元。

民营企业化改制后，能辉科技透过未分配利润转增注册资本金资本的方式缴足了民营企业化改建前未缴足的出资。

2、财务会计科目变化

能辉科技以未分配利润向相关股东转增注册资本金资本（总股本）2,666.67万元，剩余的未分配利润507.44万元与盈余公积359.03计入资本公积。实际以未分配利润转增注册资本金资本的方式缴足了股改前未缴足的出资。

3、股改其间股权结构

4、股改下自然人股东个税缴纳情形

依照《国家地税总局关于将国家自主创新示范区相关税收试点政策推广到全国范围实施的通知》及《国家地税总局关于股权奖励和转增股本个人所得税征管问题的公告》的明确规定，以未分配利润、盈余公积、资本公积向个人股东转增注册资本金资本（总股本）的，适用税率为20%，可分期缴纳。

（二）情形二：净利润＜实缴注册资本（认缴注册资本）

事例：润阳科技（证券代码：300920）

1、基本情形

民营企业化改建前，润阳科技认缴出资额为3,000万元，实缴出资额1,380万元，存有未缴足出资的情形。

民营企业化改建时，润阳科技净利润1,337.50万元，评估值1,413.47万元。

民营企业化改制后，润阳科技认缴出资额为3,000万元，实缴出资额1,300万元，存有未缴足出资的情形。

2、财务会计科目变化

依照《中华人民共和国政府公司法》第九十五条的明确规定，润阳科技以审计净利润为上限，确认股改后的注册资本金资本1,300万元，剩余部分计入资本公积。

3、股权结构及实缴出资变化

民营企业化改制后，对于润阳科技尚未缴足的注册资本1,700万元，公司全体人员股东约定按其认缴的出资比例在2030年12月31日前缴足。

润阳科技民营企业化改建时，不存有盈余公积、资本公积及未分配利润转增总股本的情形，不涉及自然人股东个税缴纳问题。

四、总结

依照监管要求，保荐人在发售挂牌上市时，注册资本应司法国家机关全数缴足，但就民营企业化改建而言：以下简称公司注册资本未缴足情形下仍可以进行民营企业化改建；民营企业化改建之时，可以透过盈余公积、资本公积及未分配利润转增注册资本金资本的方式缴足出资，但需司法国家机关缴纳个人所得税；民营企业化改建顺利完成后，金润庠公司存有未实缴出资的，股东可以约定具体的认缴时间；总体更改存有累计未弥补亏损，或者因财务会计差错更正追溯调整报表而致使总体更改时存有累计未弥补亏损的，递交发售挂牌上市申请文档不再受运行36个月的限制，不会对民营企业发售挂牌上市形成心理障碍。

黄宝伟

安徽农业大学管理工作学学士、中国人民大学法律硕士，具有财务会计和法律的双重学科背景，持有律师执业证、中级财务会计职称，在IPO领域、PE/VC投资领域及公司诉讼领域拥有丰富的经验。

责任编辑：别彦豪

排版：许朗宁

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——— 广聚英才·和达天下 ———

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