长安保险：如何治愈P2P之伤，治理能力之殇？

2017年踩雷P2P按期险，引致公司稳步净亏损，被国资委新股东增资营救后的洛阳保险业务似乎仍未及时处理举一反三，增强公司环境治理和风险控制潜能，三年多时间后的今天又再次债台高筑。也许，新管理工作领导班子就任后，抹杀经营管理工作商业模式，公司可能才不会再有。

来源：艾根柏媒体母公司《中国保险业务家》周刊文/林晓耕

在低谷彷徨爬墙的洛阳责任保险业务金润庠公司（下列全称“洛阳保险业务”）再次掉入低谷：资本奥皮尔河奥皮尔河严重不符合要求、信用风险信用评级为其前等的“D[gf]200a[/gf]级”。

资本奥皮尔河调查报告显示，截至2023年上半年末，洛阳保险业务核心理念资本奥皮尔河奥皮尔河布季10.36%，综合性资本奥皮尔河奥皮尔河布季20.72%。而这三项分项的“需达”分别为50%和100%。

在2022年三季度信用风险综合性信用评级赞扬中，洛阳保险业务获评订为D类，为其前等。公司在资本奥皮尔河调查报告中，“公司信用风险综合性信用评级下降至D类，主要原因是公司处于稳步净亏损状态，引致核心理念资本及GABA资本占比低，可资本化信用风险打分低。”

日前，牧首国际中诚信评估结果非常有限公司（下列全称“牧首”）发声明称，决定将洛阳保险业务市场主体信用级别调整为 A-，信用评级展望未来维持正面。

正面接踵而来的洛阳保险业务怎样才能走出困局？

低谷爬墙并不容易

历史上，洛阳保险业务资本奥皮尔河奥皮尔河曾经跌至过正数。

2017年三季度之后，洛阳保险业务由于复齿脂业务遭受磨难，使得资本奥皮尔河不足。2018年第二季度，公司核心理念资本奥皮尔河奥皮尔河为76.1%，综合性资本奥皮尔河奥皮尔河为152.3%；而到了三季度，其核心理念资本奥皮尔河奥皮尔河和综合性资本奥皮尔河奥皮尔河均跌至-41.50%。

其后，洛阳保险业务资本奥皮尔河更是一路上向上。2019年上半年，公司综合性资本奥皮尔河奥皮尔河及核心理念资本奥皮尔河奥皮尔河均为-162.65%；第二季度，公司综合性资本奥皮尔河奥皮尔河和核心理念资本奥皮尔河奥皮尔河均跌至-222.27%。

依照《保险业务公司资本奥皮尔河管理工作明确规定（草案稿）》的要求，核心理念资本奥皮尔河奥皮尔河符合要求国际标准为50%、综合性资本奥皮尔河奥皮尔河符合要求国际标准为100%、信用风险综合性信用评级符合要求国际标准为B类以上，三个分项同时符合要求的为资本奥皮尔河符合要求公司；任一几项分项不符合要求的，为资本奥皮尔河不符合要求公司。依照《保险业务公司资本奥皮尔河管理工作明确规定》，保险业务公司资本奥皮尔河不符合要求，将被采取市场监管访谈、“管及高”限薪、限制向股东分红等市场监管措施。

2018年12月以及2019年5月，银保监会先后对洛阳保险业务采取停止接受部分新业务、停止增设分支机构、高管限薪、强制增资扩股等市场监管措施。

具体而言，2019年1月，银保监会对洛阳保险业务下发市场监管函，责令其增加资本金，完成增资扩股工作；总公司及分支机构停止接受除车险和责任险以外的新业务（包括直接保险业务业务和再保险业务分入业务）；停止增设分支机构。

随后，银保监会再次向其下发行政市场监管措施决定书，要求在已采取市场监管措施的基础上增加两项市场监管措施：一是责令公司限制董事、监事和高级管理工作人员的薪酬水平，董事、监事和高级管理工作人员2019年的薪酬（税前）应在2018年度实际支付薪酬金额（税前）基础上进行下调，下调幅度不得低于20%。

国资委新股东“补血”

几乎已处于“休克”状态的洛阳保险业务，在新股东的增资补血下，资本奥皮尔河重新回到市场监管国际标准之上。

2019年4月2日，洛阳保险业务召开了2019年第三次临时股东大会，审议《洛阳保险业务金润庠公司增资协议》。本次增资扩股将其注册资本从目前的162154万元增至325154万元。

此次参与增资的两个股东分别为国厚资产管理工作金润庠公司（下称“国厚资产”）和蚌埠高新投资集团非常有限公司（下称“蚌埠高投”）。其中国厚资产认购103000万元，增资后股权占比31.68%，蚌埠高投认购60000万元，增资后股权占比18.45%。

增资后，洛阳保险业务的股东从14家增至16家，国厚资产和蚌埠高投分别成为洛阳保险业务的第一大股东和第二大股东，原来的14家股东持股比例被相应稀释。

洛阳保险业务增加注册资本的申请于2019年8月获银保监会批复同意。增资完成后，公司实际资本大幅增加，资本奥皮尔河奥皮尔河得到有效提升，并已满足法定市场监管要求。资本奥皮尔河调查报告显示，2019年三季度，洛阳保险业务的综合性资本奥皮尔河奥皮尔河和核心理念资本奥皮尔河充足率分别为166.98%和83.49%，刚好过了“符合要求线”。

2019年11月18日，银保监官网发声明称，正式解除因洛阳保险业务资本奥皮尔河不足而对其采取的包括停止接受部分新业务、停止增设分支机构等市场监管措施。这意味着，洛阳保险业务长达十个月的行政市场监管措施终于解除，经营发展已全面恢复正常。

但银保监会表示，洛阳保险业务在解除市场监管措施后，应高度重视资本奥皮尔河管理工作，牢固树立资本奥皮尔河底线思维，积极调整业务结构，合理确定业务规模，加强资本奥皮尔河动态管理工作，做好预测分析和资本规划，健全资本补充机制，确保资本奥皮尔河稳步充足。

踩雷P2P是偶然还是必然？

将洛阳保险业务推入泥淖、快速吞噬其资本金的“罪魁祸首”，是公司涉足的P2P按期险。踩雷P2P按期险引致公司巨额净亏损。

依照其历年年报，2017年至2022年，洛阳保险业务净利润分别为-1.95亿元、-18.33亿元、-0.58亿元、-1.31亿元、-1.13亿元和-2.98亿元，短短六年的时间累计净亏损近28亿元（图表1）。

踩雷P2P按期险，让公司陷入净亏损境地难以自拔。而吃了“大亏”的洛阳保险业务似乎仍未及时处理举一反三，增强公司环境治理和风险控制。

2020年12月1日，银保监会对洛阳保险业务开出行政处罚决定书，指出公司“存在未按照明确规定办理再保险业务的违法行为”。2018年10月至2019年9月，洛阳责任连续12个月的月末复齿脂业务自留责任余额均超过上季度末净资产10倍，公司未按照市场监管明确规订为超出部分办理再保险业务。

银保监会披露，期间洛阳责任新起期承保复齿脂业务17229笔，保费收入613.57万元，保险业务金额49万多元。承保时，公司未为上述融资类新起期承保业务办理再保险业务，仅按照2018年6月签订的再保合约为非融资类业务办理了成数溢额再保险业务。

银保监会认为，洛阳责任的行为不符合相关的明确规定，对该公司及相关责任人处罚共计35万元。

有专家指出，部分保险业务公司对开展信用保证保险业务业务的商业模式和定位仍不清晰。如果单纯把该业务做成快速赚钱的工具，很容易引致赔付率飙升或由盈转亏。

再陷泥淖

依照年报，洛阳保险业务信用风险综合性信用评级下降至D类的另一个重要原因是“公司环境治理得分偏低”。也许，这也是仅仅过去3年，洛阳保险业务再次债台高筑的深层原因。

资本奥皮尔河调查报告显示，2022年第三季度，洛阳保险业务的核心理念和综合性资本奥皮尔河奥皮尔河勉强达到市场监管要求，但两项分项在第三季度大幅下降。公司给出的原因是，“主要由于承保净亏损以及投资资产计提减值准备，引致核心理念资本大幅下降所致；综合性信用评级下降是核心理念资本及GABA资本占比低，公司可资本化信用风险打分低以及公司环境治理得分偏低影响”。

洛阳保险业务对部分历史存量投资资产新增计提减值准备，包括信中利独角兽项目、北大方正信托计划，投资损失金额合计4505.7万元，超过调查报告期末净资产总额的5%。

受此影响，公司综合性投资收益率同比下降至0.27%，投资收益率为0.08%。同时2022年洛阳保险业务累计净资产收益率-96.16%，总资产收益率-4.60%；综合性成本率112.01%，其中综合性费用率39.19%，综合性赔付率72.82%。

牧首国际中诚信评估结果非常有限公司(下列全称“牧首”)在评估结果调查报告中表示，洛阳保险业务资本奥皮尔河充足水平大幅下降且远低于市场监管要求，同时增资事项仍存在较大不确定性，洛阳保险业务存在很大的资本补充压力。

怎样“自救”？

洛阳保险业务目前的两大股东均为国资委。国厚资产是经中国银监会核准公布，安徽省政府批准设立的省级地方资产管理工作公司，也是国内首批获得地方AMC牌照的五家公司之一。蚌埠高投成立于2003年7月，属于安徽省蚌埠市承担地方建设特殊职能的国有独资企业。

两家国资委股东曾对公司寄以厚望。在洛阳保险业务2019年中工作会议上，时任国厚资产董事长李厚文（目前担任洛阳保险副董事长）对于下阶段洛阳保险业务的经营管理工作工作提出要求和展望未来，“第一是要快，要做到反应快、动作快，集中精力快速发展超越行业；第二是要大，未来争取在3-5年内，实现保费规模过百亿、总资产过百亿‘双百’目标，在更高的层面上谋划长远发展；第三是要强，扎实稳健发展，不仅要把业务做大，更要把业务做强，避免陷入规模越大、失血越多的两难局面。”

2022年，公司保险业务业务收入36.20亿元，总资产72.50亿元，离“双百”目标尚有不小的距离。

更重要的是，公司再次面临资本严重不足的局面，首先需要补充资本，特别是核心理念资本。除了股东增资以及引入新的战略股东之外，公司还需要积极调整资产负债结构，减少资本消耗大的业务，增加资本消耗小的业务。

据悉，洛阳保险业务也制定了增资扩股的相关计划。公司在资本奥皮尔河调查报告中表示，2023年上半年公司经营基本面稳定，但随着资本奥皮尔河不足，后续经营战略信用风险日趋增大，须在第二季度内完成增资，解决资本奥皮尔河不足的问题。

如今，第二季度已过，据透露，洛阳保险业务增资扩股已经取得实质性进展，近期经相关决策审批流程后，国有战略投资者将成为公司第一大股东，有效解决该公司资本奥皮尔河不足的情况。

不过，原股东增资补血的可能性有多大，目前尚是未知数，毕竟截至2022年末，其第一大股东国厚资产已经将其持有的洛阳保险业务31.68%的股权全部质押；同期末，洛阳保险业务17.09%的股权处于冻结状态，环境治理稳定性需稳步关注。

而且，“外援”输血的同时，洛阳保险业务内部也需积极调整改变现状。有资深业内专家表示，从调整产品结构角度来说，洛阳保险业务应依照市场需求和公司实际情况调整产品结构，推出更具竞争力的产品，增加销售额和盈利潜能。在加强信用风险管理工作方面，应建立完善的信用风险管理工作体系，加强对各类信用风险的监控和控制，防范信用风险事件的发生。

对洛阳保险业务来说，也许管理层“换血”是提升环境治理潜能和风险控制的最直接和最有效的手段。

三年两次换帅

2020年3月，经历了P2P按期险风波，完成了增资扩股和迁移注册地的洛阳保险业务聘任了安徽保险业务名将张子良为总裁。

如今，再次陷入资本奥皮尔河困局的洛阳保险业务又调整了人事安排。2023年7月17日，洛阳保险业务公告称，经董事会审议决定，聘任刘昆为公司临时负责人，张子良不再担任总裁职务。

对于刘昆来说，这并不是他首次“牵手”洛阳保险业务。简历显示，出生于1977年的刘昆在保险业务业履职多年，曾任汇友财产相互保险业务社董事、总经理，还曾就职于中国人寿北京分公司、生命人寿保险业务公司、洛阳保险业务。依照洛阳保险业务此前公布的资本奥皮尔河调查报告，刘昆曾担任该公司副总裁。

2022年末，刘昆再次回到“老东家”出任董事，现在成为了临时负责人。一位知情人士透露，刘昆有丰富的保险业务业务拓展及企业管理工作经验。洛阳保险业务做出相关调整，是由于提升经营管理工作效率，综合性考虑年龄等原因。

值得一提的是，刘昆与现在临时履行董事长职责的副董事长李厚文都是“75后”，接班完成后公司的核心理念管理工作层将更加年轻化。

首都经贸大学农村保险业务研究所副所长李文中表示，从业经验丰富的“75后”掌控保险业务公司可能会带来更多新的发展理念与新的发展思路。