北上资金开启扫货模式，人工智能细分光通信板块连续大涨，低估的公司还有吗？这个如何？

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【两天爆买近200亿！南向资本金再次迈入血拼商业模式 大力减仓25只股】据估计，南向资本金本周四全天大幅净买进105.46亿，半来4个月新高。“聪明钱”近期积极入场，再次迈入血拼商业模式，两周合计爆买近200亿。统计数据显示，6月15日、16日（周四、周四），有25只A股的南向资本金净买进额超过2亿。具体来看，福安时代科火筒，净买额超25亿；同为医药生物行业的泸州老窖、茅台净买额名列前三，减仓额分别为19.41亿、14.43亿。中联重科、老板电器、长安汽车净买进额均超8亿，工业富联、药明黑格尔、老板电器减仓额均超6亿。

上周五的行情走势之中，人工智慧股行业龙头领域光组件光纤再次出现强势反弹，有的是时候我要把相关的一些信息看了一遍，这里面主要有三点第1个光纤股，亚洲地区的供应量，在2023年2024高峰会再次出现大幅度的增长，据估计，去年光纤供应量约莫在1,200亿只，其中800G光纤供应量约莫在400万元以上，明年的那个统计数据可能要翻五倍左右，800G 光纤组件供应量将达到1,200万元以上那个产能集中在中国，占亚洲地区光纤产量的50%以上。比上周五光纤股再次出现已连续的急剧拉升，很多人担心光纤股是否会快速赶点，其实在市场的市场走势之中，他们很难推论到底什么地方？是顶端，经常会再次出现盘整或者白唇才有见顶的可能，目前他们没有办法能够推论光纤股就是顶端

   AMD 着手跟随英伟达在AI 超级计算机的脚步。去年年初AMD 公布了InstinctMI300 网络系统/HPC 晶片，软件系统24 个Zen 4 EPYC Mach、CDNA3GPGPU Mach以及128GB 的HBM3 缓存，预计去年下半年发布。HBM3 缓存带来5.734TB/s 的频宽性能，比英伟达H100 高72%；可以将ChatGPT 和DALL-E 等特大型AI 模型的训练时间从几个月减少到数周。

    AIGC 引发INS13ZD核战争。市场高估了INS13ZD核战争对市场需求及创新的拉动，他们认为AMD 的宋鱼水将快速英伟达H100 的冲高。当前，AIGC 正在走向多逻辑系统，各种服务已经实现商品化，用户市场需求刚被引爆：ChatGPT 月访问数在2023 年4 月已达18 亿之多；早在去年11月，DALL-E 每天创建的图片数量就已达400 万本；Midjourney 在Discord 服务器中现在已有累积超过1730万用户。INS13ZD供给端，据OpenAI 测算，自2012-2018 年，用于训练AI 所需要的INS13ZD大约每隔3-4 个月翻一倍，总共增长了30 万倍，以摩尔定律速度只有12 倍增长，每年头部训练模型所需INS13ZD增长幅度高达10 倍，整体呈现指数级增长。华为预计2030 年亚洲地区INS13ZD规模达到56ZFlops，9 年CAGR达到65%，未来的IT 资本开支有望由AI 引领。INS13ZD核战争驱动“黑科技”冲高，新品发布节奏有望快速。INS13ZD供给端龙头英伟达1QFY24 录得强势增长业绩，同时对未来给出 乐观预期。在行业的乐观展望下，AMD 也将加入INS13ZD供给侧的竞争中，他们认为这将驱使英伟达进一步提升H100/GraceHopper 晶片出货量占比并加快新品研发的节奏，以保持竞争力。他们认为，AMD 加入AI 大赛只是一个开端，未来半导体巨头的“你追我赶”将推动行业快速向前发展。高性能AI 超级计算机场景下，光纤价值量得以再次提升。根据他们此前的研究，英伟达A100 DGXSuperPOD 场景中，每块A100 对应6只200G 光组件，而在最新的满配GH200 中，每块GraceHopper 对应9 只800G 光组件，同时带来光纤用量进一步提升，连接器件向多芯、高密度结构进化。英伟达与AMD 快速向高端化产品的升级将驱动800G 光组件快速冲高。光纤：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、佳力图。边缘INS13ZD晶片：瑞芯微、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、乐鑫科技。边缘INS13ZD承载平台：美格智能、广和通、移远通信、初灵信息、龙宇股份、网宿科技、佳讯飞鸿。INS13ZD上游：工业富联、寒武纪、震有科技。服务器&交换机：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络。   

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 AI发展带动光组件市场需求增加，长距离、高速率成未来发展方向：                   通信行业的高速发展驱动了光电子器件市场需求不断扩大与升级，光组件演进趋势为高速率、长距离和软件系统化。同时AI的发展转变市场对于光组件市场需求的预期。AI的发展将带来服务器供应量大幅提升，进而带动光组件市场需求迅速增加。根据他们在《AI训练及推理有望带动高速率光组件用量》中的测算，DGXA100架构中全光组件场景下200G光组件与GPU的数量关系为6：1，DGXH100架构中400G光组件与GPU的比值关系为1：1，而800G光组件与GPU的比值关系为2.5：1。近期海外大厂频繁加单800G光组件，人工智慧发展带动INS13ZD市场需求进而带动 过组件市场需求快速提升逻辑得到验证。华工科技预计800G光组件出货量将在2023年下半年快速增长。目前800G光组件已有部分厂商实现批量交货，未来发展前景广阔。长距离光组件水平领先，估值具备一定优势：公司是光纤行业中为数不多的同时具备产业链横向和纵向综合整合能力的高新技术企业。公司的100G-400G中长距离（10km、40km、80km）光收发组件产品在行业内处于领先水平，与龙头企业性能相当，属于“高端产品”。公司名列2020年中国光收发组件制造企业第十名，市场份额约为0.80%。2020年公司光放大器市占率4.98%，处于亚洲地区第五、国内第二位。同时与国内可比公司相比，公司估值仍然具备一定优势。2023年可比公司平均PE为45.8倍，公司PE为42.8倍，仍具有一定空间。产销率与产能利用率维持高位，客户为业内头部企业：公司产品产销率整体保持较高水平。公司产能利用率基本维持在90%以上且逐年提升。公司与中兴通讯、Infinera、Ciena、烽火通信、诺基亚、ECI等国内外知名光纤设备制造商，与中国移动、中国电信、中国联通等电信运营商，与国家电网等专网客户，建立了 长期稳定的合作关系，并多次获得客户颁发的优秀供应商奖项。

研发实力强劲，已展出800G光组件产品： 公司主要产品形成“高速率、长距离、组件化”的技术特点。核心技术高速光学器件封装技术目前已可满足100G、200G及400G产品的应用要求，未来具备向800G及更高速率迭代的潜力。目前公司在研项目包括400G长距离相干光收发组件、400G速率中短距光收发组件、10G80km以上光收发组件、100G速率中距光收发组件、100G速率长距光收发组件、5G前传25G光收发组件、5G中传50G双纤和单纤等系列光收发组件、CFP2等可插拔光放大器等。并已在2023年OFC展会上已展出800G短距离光组件产品和技术指标。优秀的研发实力和充足的在研项目将为公司未来进一步发展打下坚实基础。

整个光纤股经历了前两周的大幅拉升，股价已连续再次出现强势反弹反应，在估值上面，估值水平迅速的提高，那么那个公司他们可以从机构给的统计数据中，约莫能推论到2025年每股的收益接近三块钱左右让对于三块钱每股的收益市盈率水平约莫在30倍出头，总体来看，和其它光通信股的公司估值水平相比，该公司的估值水平还是相对较低的，那么他们说一个公司的估值高与否，不仅仅要和同行其他公司相比，那么还要和公司的业绩增长速度相比，那么2022年对应的公司每股收益是1块2，到2025年的时候对应的每股的收益约莫是在2块8，总体的增速达到1.5倍左右，只用了三年的时间，每年业绩增速达到50%市盈率相比目前的股价并不算高估。

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