融资保证金比例集体下调 释放增量资金超3000亿

中国投资顾问报本报记者刘文教

近日，国泰君安等数家基金公司陆续正式发布报告书称，于9月11日起，股权融资本息比率由此前的100%调降到80%。有基金公司特别指出，对上市后前5个买卖日的投资顾问，股权融资本息比率为200%。

有基金公司专业人士向中国投资顾问报本报记者则表示，这种做法将会适度提高股权融资的资本金成本比率，有利于减少深股通投资人可股权融资规模，满足用户投资人科学合理的股权融资买卖市场需求，导入增量资本金，增量资产增量资本金，有利于减少消费市场资金面和活耀度。

民泽披露的数据显示，截至9月7日，全消费市场股权融资银行存款为1.48多亿元。本息比率上调后，理论上可释放出来超3000亿元增量资本金。

具体来说，国泰君安报告书称，对2023年9月11日前股权融资本息比率为100%的投资人，其9月11日及以后新开户股权融资合同适用于的股权融资本息比率修正为80%。对投资人在2023年9月11日前已经开户的股权融资本息比率低于80%但不低于100%的股权融资合同，合同的股权融资本息比率将自2023年9月11日起统一修正为80%。

此外，还有东方证券投资顾问、中金社会财富、广发投资顾问等数家基金公司也正式发布了类似报告书。

8年底，为全面落实中国证监会正式发布的活跃资本消费市场、推升投资人信心的过渡性政策安排，促进股权融资融券业务功能发挥，更快满足用户投资人科学合理买卖市场需求，经中国证监会核准，上交所、上交所、股票发行正式发布通知，修改《股权融资融券买卖细则》，将投资人股权融资买入投资顾问时的股权融资本息最高比率由100%减少至80%。此修正将自2023年9月8日收盘后实施。

“此次股权融资本息比率上调之后，股权融资买卖的资本金成本比率下限从1倍提高到了1.25倍，资本金成本效应更加明显，也将透过股权融资买卖间接地向消费市场转化成更多的资金面。”有基金公司深股通专业人士则表示。

国泰君安称，两股权融资本库季消费市场买卖的重要参与力量，减少股权融资本息比率有望使更多的股权融资资本金进入消费市场，提高股权融资银行存款，活耀资本消费市场。从历史经验看，前几次股权融资买卖持续活跃、股权融资银行存款抬高时，消费市场指数均有一定程度下行。

基金公司专业人士也告诫，对投资人来说，在股权融资本息最高比率上调后，虽然最高股权融资资本金成本比率有所提高，能够减少可股权融资本金额，但投资人透过信用风险帐户开展买卖时，更应关注自身持仓波动、买卖信用风险风险并搞好信用风险风险控管，同时还需满足用户基金公司规定的维持借款比率和Bligny渗透率等核心信用风险风险控制指标要求。