民营企业超全55种融资方式解析（二）

中金我们说到了民营民企的股份融资形式，责任编辑继续：

21、北道区股份融资

这是指民企的金融资产以商品的形式总数额进行买卖的一种股份融资形式。北道区股份融资是投资人以房屋产权为进行买卖第一类，透过北道区服务中心，以以获取投资收益为目标的特定进行买卖活动。

北道区的目地是强化股份结构、有助于天然资源分配、提升天然资源使用工作效率。

在北道区服务中心同时实现北道区清算期货合约，受让将北道区本息交北道区服务中心。进行买卖两方持北道区鉴合格证书，在税务等部门办理手续更改相关手续，同时收购方申领北道区本息。

22、挂牌上市股份融资

将经营公司的全部资本超额分割，表现为股票形式，经批准后挂牌上市商品生产，发行股票。由投资人直接买回，短时期内可筹措到大笔资本金。

挂牌上市股份融资本质上是民企保有者透过转卖可转交的部分股份，换回民企超额亟需的发展资本金，倚靠资本市场这种中长期的造血使得民企的披萨迅速科小剑。

具备以下缺点：

（1）所筹措资金本金具备永久，无生效日期，没有还本压力；

（2）一次筹措资金本数额大；

（3）质权管制相较Goncelin；

（4）提升民企的名气，为民企带来较好声望等。当然，相较应的挂牌上市准入门槛很高，风险也很大。

23、借壳挂牌上市股份融资

民企因为保有的金融资产暂未完全达至挂牌上市准则要求，可透过全面收购一间已挂牌上市公司，在较长时间内达至挂牌上市的目地，采用借壳挂牌上市的形式股份融资。

借壳挂牌上市又称为“反向全面收购”，是指非挂牌上市公司买回一间挂牌上市公司一定比例的股份来取得挂牌上市的地位，然后转化成自己有关业务及金融资产，同时实现间接地挂牌上市的目地。一般来说，借壳挂牌上市是民营民企的较好选择。

24、增资扩股股份融资

是指民企透过社会募集股份、发行股票、新股东投资入股或原股东增加投资等形式扩大股本，来获得所需资本金的一种股份融资形式。

按扩充股份的价格与股份原有账面价格的关系，增资扩股股份融资可分为溢价扩股股份融资与平价扩股股份融资。

按资本金来源形式的不同，增资扩股股份融资又可分为内源股份融资与外源股份融资的增资扩股。

这一股份融资模式缺点在于：增资扩股的资本金属于民企自有的资本，不需要还本付息；即使分配红利，也需要根据民企经营状况来决定，所以基本上没有什么财务风险。

增资扩股的“资本金”既可以是现金，也可以是实物，还可以是场地使用权，无形金融资产和专利权总数额。

民企根据经营状况向投资人支付报酬，灵活有弹性，没有固定支付的压力，所以不会导致较大的财务风险。

其不足之处在于：一方面是资本金成本比较高，另一方面是增资扩股股份融资容易分散股份，投资人可能要求获得一定的经营管理权，会影响或者完全控制民企的经营。

25、杠杆全面收购股份融资

杠杆全面收购股份融资简称杠杆股份融资，有时候也称作“杠杆全面收购贷款”。

它是以民企兼并为活动背景的，是指某一民企拟全面收购其他民企进行结构调整和金融资产重组时，以被全面收购民企金融资产和将来的投资收益能力做抵押，从银行筹措部分资本金用于全面收购行为的一种财务管理活动。

在一般情况下，借入资本金占全面收购资本金总额的70%-80%，其余部分为自有资本金，透过财务杠杆效应便可成功的全面收购民企或其部分股份。

对民企而言，采用杠杆全面收购这种先进的股份融资策略，不仅能迅速的筹措到资本金，而且全面收购一间企业要比新建一间民企来的快、而且工作效率也高。这是一种十分灵活的股份融资形式，采用不同的操作技巧，可以设计不同的财务模式。

26、信托股份融资

《信托法》第二条规定：

“信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财房屋产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目地，进行管理或者处分的行为。”

信托公司作为受托人向社会投资人发行信托计划产品，为需要资本金的民企募集资本金，信托公司将其募集资本金投入到需要资本金的民企，民企再将融入的资本金投入到相应的项目中，由其产生的利润（现金流）支付投资人信托本金及其红利（利息）。

特点是：股份融资速度快，股份融资可控性强，股份融资规模符合中小民企需求。同时，信托的成本对于中小民企来讲也处于可以接受的范围。

27、股份融资租赁

股份融资租赁又称为设备租赁，或现代租赁，是指实质上转移与金融资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。

金融资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。股份融资租赁是新的金融模式，股份融资公司和承租人所承担的风险都相较比较低。

28、金融租赁

指由出租人根据承租人的请求，按两方的事先合同约定，向承租人指定的出卖人，买回承租人指定的固定金融资产，在出租人保有该固定金融资产所有权的前提下，以承租人支付所有租金为条件，将一个时期的该固定金融资产的占有、使用和投资收益权让渡给承租人。

金融租赁在经济发达国家已经成为设备投资中，仅次于银行信贷的第二大股份融资形式。

金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型股份融资形式。设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付民企使用。

当民企在合同期内把租金还清后，最终还将保有该设备的所有权。

透过金融租赁，民企可用少量资本金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金，对于资本金缺乏的民企来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法；就某些产品积压的民企来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。

29、股份质押股份融资

是指公司股东将其持有的公司股份，出质给银行或其他金融机构以以获取贷款的股份融资形式。

股份融资方把持有的股份（商品生产股、限售股或非挂牌上市股份）作为质押担保，从金融机构（银行或信托）获得融通资本金，以弥补流动资本金不足。

股票质押股份融资不是一种标准化产品，在本质上更体现了一种民事合同关系，在具体的股份融资细节上由当事人两方合意约定。

正常情况下，无论股票是否处于限售期，均可作为质押标的。透过股票质押股份融资取得的资本金只能用来弥补流动资本金不足，不可移作他用。

30、可交换公司债券股份融资

2008年10月，中国证监会颁布了《挂牌上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》：符合条件的挂牌上市公司股东即日起，可以用无限售条件的股票申请发行可交换公司债券，以缓解“大小非”股东资本金困境，减少其抛售股票的动力。

《规定》明确发债主体限于挂牌上市公司股东，且应当是符合《公司法》、《证券法》和《公司债券发行试点办法》的有限责任公司或者股份公司，公司最近一期末的净金融资产额不少于3亿元人民币。

为保持用于交换的股票作为担保物的信用，《规定》还对用于交换的挂牌上市公司股票的资质提出了要求，并且明确了用于交换股票的安全保证措施，防范债券的违约风险。

31、债权股份融资

债权股份融资是指民企透过借钱的形式进行股份融资，债权股份融资所获得的资本金，民企首先要承担资本金的利息，另外在借款到期后要向债权人偿还资本金的本金。

债权股份融资的特点决定了其用途，主要是解决民企营运资本金短缺的问题，而不是用于资本项下的开支。具备控制权不受影响、股份融资成本相较较低和可以获取财务杠杆效益等缺点。

缺点是：面临定期的还本付息压力，财务风险较大，资本金用途受限等。

32、股份股份融资

是指民企的股东愿意让出部分企业所有权，透过民企增资的形式引进新的股东的股份融资形式。

股份股份融资所获得的资本金，民企无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享民企的盈利与增长。

股份股份融资的特点决定了其用途的广泛性，既可以充实民企的营运资本金，也可以用于民企的投资活动，具备资本金使用期限长、无定期偿付的财务压力、财务风险小等缺点。

但也有面临控制权分散和失去控制权的风险，与债权股份融资相比，资本成本较高。股份股份融资基本上分为公募、私募、合资三种模式。

33、保险股份融资

保险股份融资是保险经营的重要环节。保险人透过一定形式向外融通其资本金的活动。它体现保险人主动调节风险和资本金二者关系的本质要求，受风险机制的直接制约。

保险股份融资是金融性股份融资与风险性股份融资的有机统一体，应具备以下条件：

1、一定量的具备长期性和稳定性的资本金积累；

2、健全的保险市场和金融市场；

3、较好的竞争环境；

4、开放型的经济模式；

5、保险机制的合理构造，保险公司能自负盈亏，自担风险，具备独立的资本金使用权。

34、典当股份融资

典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种股份融资形式。

与银行贷款相比，典当贷款成本高、贷款规模小，但典当也有银行贷款所无法相比的优势。

首先，与银行对借款人的资信条件近乎苛刻的要求相比，典当行对客户的信用要求几乎为零，典当行只注重典当物品是否货真价实。一般商业银行只做不动产抵押，而典当行则可以动产与不动产质押二者兼为。

其次，典当行典当物品的起点低，千元、百元的物品都可以当。与银行相反，典当行更注重对个人客户和中小民企服务。

第三，与银行贷款相关手续繁杂、审批周期长相比，典当贷款相关手续十分简便，大多立等可取，即使是不动产抵押，也比银行要便捷许多。

第四，客户向银行借款时，贷款的用途不能超越银行指定的范围，而典当行则不问贷款的用途，钱使用起来十分自由。周而复始，大大提升了资本金使用率。

35、投资银行股份融资

投资银行是指主要从事证券发行、承销、进行买卖、民企重组、兼并与全面收购、投资分析、风险投资及项目股份融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。

与商业银行相似，投资银行也是沟通互不相识的资本金盈余者和资本金短缺者的桥梁，它一方面使资本金盈余者能够充分利用多余资本金来以获取投资收益，另一方面又帮助资本金短缺者获得所需资本金以求发展。

透过投资银行业务，同时实现了有限天然资源的有效配置。

透过其资本金媒介作用，使能以获取较高投资收益的民企透过发行股票和债券等形式来获得资本金，同时为资本金盈余者提供了以获取更高投资收益的渠道，从而使国家整体的经济效益和福利得到提升，促进了天然资源的合理配置。

36、风险投资股份融资

风险投资（Venture Capital）简称是VC，投资银行股份融资的一种，在中国是一个约定俗成的具备特定内涵的概念，其实把它翻译成“创业投资”更为妥当。

广义的风险投资，泛指一切具备风险较高、高潜在投资收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。

根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具备巨大竞争潜力的民企中一种权益资本。

风险投资是由资本金、技术、管理、专业人才和市场机会等要素所共同组成的投资活动。

主要特点是：

1、以投资换股份形式，积极参与对新兴民企的投资；

2、协助民企进行经营管理，参与民企的重大决策活动；

3、追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目地;投资第一类一般是高科技、高成长潜力的民企。

37、金融资产证券化股份融资

通俗而言，是指将缺乏流动性、但具备可预期收入的金融资产，透过在资本市场上发行证券的形式予以转卖，以以获取股份融资，以最大化提升金融资产的流动性。

金融资产证券化在一些国家运用非常普遍。作为一项金融创新，金融资产证券化的本质是，在对高套利资产提供了新的流动性基础上，将新的风险投资收益关系体现在金融资产证券上。

它的出现改变了传统的股份融资模式，股份融资者不再需要透过自身的信用能力或以自身的金融资产为抵押，或利用外部担保从银行借入资本金，也不再需要透过在资本市场发行股票或债券等筹措资本金，只要股份融资者保有可证券化的金融资产，它就可以透过证券化的形式发行证券，筹措资本金。

与传统的股份融资形式相比，透过资本市场发行债券筹措资本金是金融资产证券化（ABS）股份融资形式的显著的特点，它同时也代表着项目股份融资的新方向，其优势主要表现为：股份融资成本较低、投资风险较低。

38、场外进行买卖市场股份融资

在证券进行买卖所之外的其他进行买卖市场，由证券进行买卖两方当面议价成交的市场，又称为柜台进行买卖或店头进行买卖市场，往往没有固定的场所，其进行买卖主要利用电话进行，进行买卖的证券以不在进行买卖所挂牌上市的证券为主。

随着信息技术的发展，证券进行买卖的形式逐渐演变为透过网络系统将订单汇集起来，再由电子进行买卖系统处理，场内市场和场外市场的物理界限逐渐模糊。

场外进行买卖市场为政府债券、金融债券以及按照有关法规发行股票，而又不能或一时不能到证券进行买卖所挂牌上市进行买卖的股票提供了商品生产转让的场所，为这些证券提供了流动性的必要条件，为投资人提供了兑现及投资的机会。

场外进行买卖市场是一个“开放”的市场，投资人可以与证券商当面直接成交，不仅进行买卖时间灵活分散，而且进行买卖相关手续简单方便，价格又可协商。

这种进行买卖形式可以满足部分投资人的需要，因而成为证券进行买卖所的卫星市场。

这一市场有效地拓宽民企股份融资渠道，改善中小民企股份融资环境，拓展了资本市场积聚和配置天然资源的范围，为中小民企提供了与其风险状况相匹配的股份融资工具和渠道。

39、项目开发贷款

一些高科技中小民企如果保有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资本金数额比较大，民企自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款。

商业银行对保有成熟技术及较好市场前景的高新技术产品，或专利项目地中小民企，以及利用高新技术成果进行技术改造的中小民企，将会给予积极的信贷支持，以促进民企加快科技成果转化的速度。

对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或保有自己研究部门的高科技中小民企，银行除了提供流动资本金贷款外，也可办理手续项目开发贷款。

40、农业定向股份融资

2014年11月，国务院印发《关于创新重点领域投股份融资机制鼓励社会投资的指导意见》，明确提出推进农业金融改革，要探索采取信用担保和贴息、业务奖励、风险补偿、费用补贴、投资基金，以及互助信用、农业保险等形式，增强农民合作社、家庭农场和林场、专业大户、农林民企的贷款股份融资能力和风险抵御能力。

农村或为农业服务的中小民营民企、农业合作社等，可积极采取这类形式融通资本金。