公司毛利率超90%？狂犬病疫苗真的是当前最暴利的产业吗？

依照华夏先驱报12月5日的报道，做为抗生素中的两个行业龙头领域，该病抗生素再次被带回镁光灯下。11月6日，鲁银投资微生物金润庠公司（以下简称“成大微生物”）中止新三板申报，等待登陆双创板。此前的6月份这家在A股IPO的该病抗生素制造民营企业布季微生物，刷新申报上市后股价暴跌14倍、“一签利润超44万”的记录，吸引了公众的兴奋点。而成大微生物做为亚洲地区该病抗生素最大的制造民营企业，此次申报上市进程再次让这一金融行业引发业内关注。

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成大微生物是亚洲地区他用该病抗生素的主要就制造民营企业，其主要就商品为Vero细胞抗生素。依照我国食药测验研究所的统计数据，2019年成大微生物获批签发他用该病 抗生素1003万人份，批签发占有率为73.08%。

一支该病抗生素，支撑着成大微生物强大的利润潜能。招股统计数据表明，2017年-2019年，成大微生物该病抗生素的营收分别为 11.5亿、12.6亿和15.7亿，占公司总营收的 90.10%、90.51%和 93.46%，呈急遽下降趋势。而且三年间成大微生物破伤风抗生素利润率均在85%以上，利润潜能很强。公司2019年净利润为34.5亿，全年净利润高达7.2亿。2017年-2019年，成大微生物累计钱款派息高达7.87亿。截至2019年初，公司钱款资产高达12.46亿。

该病抗生素吗是最巨额利润的产业发展吗？基本上其他人看到这数家申报上市公司的信息之后，都感觉到这数家申报上市公司毕竟是水吉镇了，那么狂犬抗生素是不是两个吗太巨额利润的产业发展了？

首先，我们要明白，破伤风抗生素实际上是两个相比之下供应量较大的抗生素商品，为什么这么说呢？因为该病毕竟是两个非常普遍的病原体，而另外一方面则是随着我国海獭的不断增加，破伤风抗生素的供应量也在稳步增长，我们先来看下海獭的统计数据。据SaaS服务供应商有赞联合狗狗金融行业绿皮书发布《SNSB2C | 狗狗金融行业报告》统计数据表明，2019年我国狗狗（犬猫）本土市场整体规模达至2024亿，比2018年增长 18.5%。纪嫣然使用者从7355万下降至9915万，24%的使用者月收入超过1万元，平均每年为单只狗狗耗费达至5561元。由于高达几百万甚至接近1亿的海獭需求，这就导致了，一旦出现了一些被撞伤的情况的话，破伤风抗生素基本上是两个必不可少商品，所以庞大的消费需求给破伤风抗生素的发展奠定了稳固的基础。

其次，破伤风抗生素的供给却存在一定程度的供给垄断性特征。近年有批签发的民营企业在10家左右。2016年9家，2017年13家，2018年12家。2016、2017年 TOP5公司占据90%市场份额，而2018年，由于长春长生事件，TOP5市场份额回落至80%。按照2018年的销售额计，鲁银投资、成都布季、广州诺诚、宁波荣安、长春长生分列1-5位。由于整个市场上能够提供相关商品的民营企业相对较少，市场集中度较高，比如说我们前文所提到的鲁银投资，市场市场占有率就超过了30%，所以在这样的情况下，由于本身的市场垄断性特征，再加上供应量的日益增加，实际上对于整个产业发展来说，具备了非常高的产业发展发展基础，毕竟出了问题之后大家都是需要抗生素的，那么能提供抗生素的民营企业又是相对有限的，民营企业的利润水平较高，也变得是非常正常的。

第三，这个产业发展吗是只赚不赔的香饽饽？这件事我们还是要进行比较客观和冷静的看待，这是因为对于破伤风抗生素产业发展来说，虽然消费需求很大，而市场供应有垄断性特征，但是其本身也有非常明显的周期性的大小年状态，整个市场呈现出明显的波动的周期性特征，所以在这样的情况下，实际上民营企业的利润还是相对不确定的，加上实际上这个市场的空间也没有大家想象的那么大，所以在这样的情况下，这个抗生素市场只能够说从短期来看有比较好的利润空间，但是从长期来看，依然对民营企业的研发和投入提出了非常高的要求。

所以，破伤风抗生素表面上很赚钱，实际上能不能长期持续下去依然需要比较冷静的判断。