观点_新形势下城投公司作为政府出资人亟待加强PPP项目资金监管

来源：现代咨询

作者：康峰  解定骏

近日，由于对众多到期债务人缺乏偿还能力，江苏常熟六建建设集团公司有限公司（以下简称“常熟六建”）已启动宣告破产重组程序。常熟六建做为曾入围中国民营企业500强的明星工程建设施工民营企业，因参与迪拜塔建造而闻名。此次宣告破产重组，与地产市场监管政策不断收紧、地产商陆续WannaCry佐里亚涅。

鉴于目前房地产业疲软带来的工程金融行业整体资本金紧张的蝴蝶效应，做为以工程建设施工民营企业为主导的PPP工程建设项目的社会风气资本方，短期可能将存有普遍的集团公司投资收益紧张的难题，并不排除部分社会风气资本卵蛤属再次出现宣告破产重组的可能将性。从以往再次出现难题的PPP工程建设项目看，社会风气资本的负债难题常常会扩散到工程建设项目公司，即使再次出现工程建设项目股权融资资本金被侵吞难以取回的极端情形，对地方PPP工程建设项目和参与方导致不良影响。

特别是对于工程建设项目公司在试生产的庞大资本金，可能将会再次出现工程建设民营企业经常存有的资本金采用难题，如超额资本金支出退库资料不齐全、工程建设款超额缴付、侵吞资本金等相关难题。

资本金市场监管的缺位再者可能将导致国有资本的投资收益难以避免，即使可能将导致国有资产损失或其他严重严重后果；另再者，不合理的资本金采用及侵吞将严重影响工程建设项目的实行与推进，为工程建设项目的失败种下“种子”。

绝大多数地区的华能公司都有做为PPP工程建设项目中央政府出资人的情形，为防止PPP工程建设项目类似房地产业金融行业因为资本金链断裂导致烂尾楼的情形，华能公司做为中央政府出资人应当以股东身份强化对工程建设项目资本金的市场监管，防止股东对工程建设项目公司管理工作吴奎的难题，具体可以从以下几个各方面强化对工程建设项目公司资本金的市场监管：

一、强化PPP工程建设项目公司做为SPV的业务管理工作自主性要求，强化负债信用风险隔绝

在PPP实践中社会风气资本合作方多为国企、国企、以及大型民营企业等，大部分控股公司单厢有资本金INS13ZD和统筹规划运维的规章管理工作制度，这些规章管理工作制度设立的落脚点都是为了提高集团公司资本金管理工作的效率，在集团公司业务管理工作监督机制上将社会风气资本控股的PPP工程建设项目公司做为形式化业务子公司来实行管理工作，而不是做为SPV，即特殊目的媒介，从工程建设项目实行的自主性来构建分立的业务规章管理工作制度，难以对社会风气资本的财务信用风险实行有效隔绝。

二、监督机制上能管制社会风气资本控股公司对PPP工程建设项目公司资本金的统筹规划权力

控股公司的资本金统筹规划常常体现在帐户INS13ZD和资本金缴付统筹规划的两个各方面，从目前的情形看，存有一小部分PPP工程建设项目公司没有分立的股权融资资本金帐户而是由集团公司帐户或子帐户或财务公司管理工作的情形，也存有一小部分金融机构对PPP工程建设项目公司股权融资资本金帐户市场监管缺位的情形，PPP工程建设项目中央政府出资人股东再者难以及时了解工程建设项目公司帐户资本金的情形，另再者一小部分中央政府出资人在管理工作制度上也难以管制帐户资本金的缴付流动。

因此，首先做为中央政府出资人必须尽快落实工程建设项目公司是否按照《PPP工程建设项目合同》的要求开立帐户，其次，做为股东方应审查工程建设项目公司财务管理工作制度的自主性以及做为股东方在合同和章程层面是否落实了资本金市场监管的权利监督机制；再次，帐户的管理工作方及银行必须明确中央政府出资人对帐户的市场监管权利并作出承诺，未经中央政府出资人或其委派董事的同意不得实行资本金缴付和转移。

三、措施上强化PPP工程建设项目的股权融资行为和资本金缴付的监督管理工作

中央政府出资人委派在工程建设项目公司的管理工作人员，应当定期核对工程建设项目公司帐户资本金情形，督促工程建设项目公司按照章程召开阶段性的董事会议并提报审议；对于工程建设项目公司的股权融资行为以及股权质押的情形，应按照公司章程要求的履行程序并严格管制试生产为PPP工程建设项目以外的资本金需求实行的股权融资行为和资本金往来，杜绝工程建设款超额缴付的情形。

作者简介：康峰，系江苏现代资产投资管理工作顾问有限公司投股权融资事业部总经理、现代研究院高级研究员。解定骏，系江苏现代资产投资管理工作顾问有限公司投股权融资事业部工程建设项目总监、现代研究院高级研究员。

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