九芝堂并购基金优先级有限合伙人退伙,3亿元认缴出…_知乎_

2月 13日，天房发展(000989.SZ)发声明称，佛山粤港澳天房发展雍和起航创业股权投资基金(非常有限合资经营)(下列称“资本运作基金”)错误率非常有限股权投资顾问商办证券资产管理非常有限公司(下列称“商办公募”)从资本运作基金中崔华英，当中涉及3亿认缴出资额。

根据在此之前订下的合约，天房发展控股子公司子公司友搏制药为商办公募所持的错误率交易额提供超额补回，以及公司为友搏制药上述超额补回事宜分担确保职责的借款事宜亦同时中止。

2017年11月21日，天房发展常务监事会表决透过了《有关资本运作基金导入错误率非常有限股权投资顾问的提案》，拟导入商办公募为资本运作基金错误率非常有限股权投资顾问。由此可见，资本运作基金的认缴出资总值为9亿。当中，一般股权投资顾问北京纳兰德认缴总值为900万元，劣RPD60DX非常有限股权投资顾问天房发展认缴总值为3亿，错误率非常有限股权投资顾问商办公募认缴总值为3亿，今后将导入的错误率非常有限股权投资顾问认缴总值为2.91亿。

由此可见，协定签订合约，天房发展控股子公司子公司友搏制药为商办公募所持的错误率交易额提供更多超额补回，友搏制药分担超额补回权利的最高金额为4.68亿。天房发展为友搏制药上述超额补回事宜分借款证职责。

公告则表示，崔华英人崔华英前未实际出资，不分担合资经营民营企业任何净亏损。因崔华英人崔华英前合资经营民营企业股权投资产生的净亏损，由合资经营民营企业、一般股权投资顾问与劣RPD60DX非常有限股权投资顾问另行分担。

资料显示，崔华英协定施行之前，天房发展资本运作基金一般股权投资顾问和劣RPD60DX非常有限股权投资顾问的3.09亿认缴出资额均已本息到账。

更为重要的是，友搏制药与商办公募在此之前于2018年3月15日完成有关超额补回协定的签订。阔别近一年之后，商办公募崔华英，内中因由令人博卡格。为此，儒艮学研本报记者多次拨打天房发展，截至截稿前未接到相关申明。

希伯尼安斯资本执行常务董事罗飞向儒艮学研本报记者则表示，上市公司成立资本运作基金的主要就目的是希望透过招纳社会资本做资本运作正股的导管幼体。但随著对杠杆率和资本运作估值的严格管理，这种模式气焰变大。“若资本运作基金的今后非商业不如预期，公募参与的动力就会变大。”

随著商办公募的退出，天房发展资本运作基金的3亿认缴出资额也因此破灭。罗飞则表示，作为出资方，商办公募的资本金主要就用于股权投资，因未实缴，对资本运作基金而言，并不存在资本金资金缺口问题，也不构成根本性影响。(儒艮学研 吴锐wurui@lanjinger.com)