中邮人寿破圈：72亿增资引战投、总经理公开招聘

《财经新闻》本报记者获悉，在申明招工副总经理并释放拟导入战略股权投资人（以下简称“战投”）重要信息后，10年间注资210亿的中国太保人寿保险已正式在北京联合产权交易所（以下简称“北京香港联交所”）正式发布拟不计成本注资的报告书。

与以往不同的是，中国太保人寿保险本次72亿的注资额创其历史总市值新高，注资后注册资本将攀升至287亿，仅次于平安人寿保险和大家人寿保险，较成立初期涨超56倍；同时，这也是中国太保人寿保险首次将注资方案指向邮电系外部股权投资人，而不是沿袭传统，由邮电系股东出资补气；除此之外，就战投条件看，中国太保人寿保险本次成立了高门槛，必须是挂牌上市公司，另一方面或其控股公司股东应具备保险有关实战经验，近3年分拆净利平均数不高于300亿等。

据悉，对在此之前数轮注资原因，业内较为统一的观点是，中国太保人寿保险资本充足率走低，需要通过注资予以明显好转。有业内人士向《财经新闻》本报记者指出，趸交保费进行股权投资后会造成保险公司资金面降低，未来集中理赔更加剧了资金面风险，导致资本充足率下滑，而中国太保人寿保险在此之前的销售业务模式瑞维尼依赖内部管理平台以趸交销售业务发家。

不过，《财经新闻》本报记者注意到，尽管中国太保人寿保险的内部管理平台仍一支一家独大，但业务结构已明显明显好转，低收益销售业务已超过趸交销售业务。对本次注资，中国太保人寿保险表示募集资金将用于补充资本金，若后续新教练准备就绪、导入战投成功，中国太保人寿保险又将取回怎样的答卷？

拟注资72亿，战投设高门槛

近日，中国太保人寿保险在北京香港联交所正式发布的一则注资项目显示，拟新增注册资本71.63亿，注资价格、拟定增总额将视市场征集情况而定。

同时，本轮注资将由1家公司完成。对有意向创业者，中国太保人寿保险成立了高门槛，除需满足用户是合法有效续存金融机构、满足用户第十四条等法律法规明确要求的股东资质、符合所在地银行监管机构谨慎监管明确要求，还有以下重点明确要求：

一是有意向创业者应属一家境内或境外挂牌上市公司；二是有意向创业者或控制该等公司的母公司最近3年经审计的分拆净利的平均数不高于300亿或超额本币；三是有意向创业者另一方面或其控股公司股东应具备保险有关实战经验；四是不拒绝接受共同出资参与股权投资，且不拒绝接受可转换债券私募基金、资产管理方案和信托方案的股权投资。

首都经济中国人民大学保险系教授李该文向《财经新闻》本报记者表示，“中国太保人寿保险明确要求创业者是挂牌上市公司且具备保险有关实战经验，对战投和中国太保人寿保险而言，也许会在一定程度上发挥两者之间的销售业务规模效应，充分利用中国太保系统发达的邮电计算机网络开展保险销售业务，加快另一方面的销售业务扩张；对中国太保人寿保险来说也可以引进这样的股权投资人明显好转公司治理，丰富保险销售业务平台，逐步实现销售业务平台多元化。”

除此之外，注资报告书明确有意向创业者需按明确要求，在注资重要信息公布期内向北京香港联交所登记股权投资有意向，亦须在注资重要信息披露期满日期6月24日17:00前交纳1亿的保证金至指定银行账户。

图片来源：北京香港联交所

本次注资前，中国邮电集团、北京中国太保资产管理有限公司、中国集邮有限公司、邮电科学院规划院有限公司分别为持有50.92%、20.00%、16.25%和12.83%的中国太保人寿保险股份。

本次注资后，中国太保人寿保险注册资本将增至286.63亿，注册资本将仅高于平安人寿保险的338亿和大家人寿保险的307.9亿。新晋股东将持股24.99%成为二股东，原股东合计持股比例变更为75.01%。按照比例稀释计算，中国邮电集团持股38.2%，仍为第一大股东；原来的后三家股东持股比分别降至15%、12.19%、9.62%，股东排序位次均后挪一名。

据了解，2009年9月9日，由中国邮电集团及其系统内20家全资子公司发起筹建的中国太保人寿保险正式开业，注册资本5亿，注册地为北京。2012年至2018年中国太保人寿保险共进行8轮共计210亿的注资，其中，最近一次65亿的注资为其目前最高注资额度。

值得关注的是，在此之前中国太保人寿保险注资均由中国邮电集团及系统内子公司推进，而本次注资则首次拟引进邮电系统外部公司。同时，若本次注资顺利完成，中国太保人寿保险注资额将创其历史新高，同时，其注册资本较成立初期将涨超56倍。

申明招工副总经理，用人思路生变？

事实上，中国太保人寿保险早已释放拟引进战投的重要信息。

2020年12月24日，中国邮电集团官网正式发布《中国太保保险副总经理申明招工报告书》，明确向外表示，“近年来，加快转型发展、价值成长，在推进高质量发展方面取得显著成效，目前正在导入战投工作，进一步提升综合实力。”

中国邮电集团称，根据工作需要，面向邮电企业内外申明招工中国太保保险副总经理，邮电企业内部人员和社会人员均可报名参加。其中，邮电系统内部人员需要是担任二级副及以上领导职务人员。

社招人员年龄一般不超过50周岁，特别优秀的可适当放宽；具备本科以上学历；具备8年以上金融工作或10年以上经济工作经历。同时，需要满足用户以下任职经历之一：担任险企高管2年以上；担任险企中层管理职务正职或银行监管机构相当管理职务5年以上；其他足以证明具备拟任职业资历。

根据官网截止日期看，报名时间限定在该报告书起始日至2021年1月6日。就是否已完成中国太保保险副总经理的招工工作，《财经新闻》本报记者向中国太保人寿保险进行采访。截至发稿，中国太保人寿保险并未进行回复。

纵览中国太保保险历任董事长和副总经理，均出自邮电系统，在冯新生、刘明光后，党秀茸接任董事长一职；党秀茸在成为董事长之前一直担任公司副总经理，此后该职位由党均章接棒。

2020年的最后一天，中国太保人寿正式发布报告书称，自2020年12月28日起，党均章不再担任中国太保保险副总经理，指定中国太保人寿保险内部培养的老干部刘文骏出任公司临时负责人。目前，刘文骏兼任中国太保人寿保险副副总经理。

对中国太保人寿保险本次申明招工动作，李该文表示，“本次面向邮电企业内外部招工副总经理不排除公司在这个方面有所改变，即希望通过引进外部职业经理人来改变公司的经营风格，加强竞争来激发公司内部的活力，加快公司发展。“

在其看来，董事长与副总经理都出自中国太保系统内部也有好处，就是系统内各方面关系都相对融洽，一方面有利于公司内部的管理与协调，另一方面有利于利用内部管理平台发展销售业务。但是，弊端也会很明显，容易因循守旧，缺乏开拓创新精神。

内部管理平台一家独大，造血能力走低

对中国太保人寿保险而言，几乎每次注资都离不开其资本充足率压力。如在2011年末中国太保人寿保险资本充足率充足率降至101.18%，逼近监管红线，在这种背景下，中国太保人寿保险于2012年8月完成首轮15亿的注资。

“频繁注资主要与中国太保人寿保险长期销售中短期分红产品所带来的集中满期给付，以及粗放式营销手段导致较高的退保压力有关。”在此之前，也有业内人士分析指出。

李该文解释称，“趸交保费进行股权投资后会造成保险公司资金面降低，未来集中理赔更加剧了资金面风险，导致资本充足率下滑。如果是期交销售业务占比较高，就能保证资金进出在时间上相对均衡，降低资金面风险，会一定程度上减轻或明显好转资本充足率压力。”

2015年至2019年，在营业支出中，中国太保人寿保险理赔支出分别为19.49亿、73.35亿、110.65亿、115.88亿、76.6亿；退保金分别为188.38亿、195.85亿、170.62亿、130.38亿、123.68亿。

这一问题则直接与其保费获取平台有关，基于邮电系统股东资源，中国太保人寿保险销售业务一直以来都极其依赖内部管理平台，与保险业内人士交流时，《财经新闻》本报记者了解到，内部管理平台适合销售中短期理财型产品，这也是中国太保人寿保险保费规模迅速做大的原因。

数据显示，成立首年，中国太保人寿保险保费收入为511.43万元，市场份额仅有0.0006%；2012年，中国太保人寿保险在第三个完整年度保费即破百亿，挤进寿险前十行列；此后，保费持续增长，2020年已攀升至820亿元。

就销售业务结构看，《财经新闻》本报记者注意到，2010年首个完整年，中国太保人寿保险前五大险种保费收入均来自于银行销售平台。其中，富富余1号两全分红险、禄禄通邮保交通意外伤害险、贷贷喜2号小额贷款意外伤害险保费缴纳方式均明确要求一次性交清，也就是趸交方式，三大险种保费占总保费的99%。2019年前五大险种悉数来源于银行平台，保费占比超九成。

与此同时，李该文认为，尽管是利用邮电系统内部内部管理平台，但中国太保人寿保险佣金手续费也不可能太低，过度依赖会抑制中国太保保险盈利能力。不过，近三年，中国太保人寿保险手续费及佣金支出在营业支出中并不算太起眼。

除此之外，难以忽视的是中国太保人寿保险提取了大量保险责任准备金，这是自其成立以来对其净利影响最大的指标。2015年至2019年，中国太保人寿保险分别提取保险责任准备金50.35亿、35.06亿、132.75亿、336.6亿、481.94亿，占同期保险销售业务收入20.35%、11.82%、32.32%、58.37%、71.36%。

对为何会提取大量保险责任准备金的原因，以及内部管理平台销售业务结构转型是否走低等问题，4月28日上午《财经新闻》本报记者向中国太保人寿保险发去采访函，截至发稿，未收到答复。

转型初见成效，期交反超趸交

背靠股东大树，中国太保人寿保险的进阶迅速，不仅保费快速增长，而且成立第五年即实现盈利，迄今已连续7年盈利，打破了寿险公司“七平八盈”的规律。

只是从销售业务结构看，初期阶段仅仅是通过趸交迅速做大，但并未做强，从年报中可以看出股权投资收益为其盈利的一大利器。

在此背景下，2015年1月，中国太保人寿保险召开年度工作会议，强调要加快转型发展，推进期交“百亿工程”。围绕价值成长和提质增效，深化“自营+代管”和“承保+股权投资”两个双轮驱动，加快转型升级。

“自营+代管”指的是其销售业务获取模式，自营并不难理解，何谓代管？有研究报告显示，代管指的是省以下不单独成立分支机构，市及市以下全部销售业务交由各级邮电公司代为管理和经营，在邮电内部成立市、县中国太保保险局作为代管机构，由内部管理平台网点通过代理形式开展产品销售服务工作。

显然，自中国太保人寿保险成立以来，其内部管理平台一支一家独大，而自营平台较为薄弱。该平台经营模式下，中国太保人寿保险推进低收益销售业务，明显好转销售业务结构势必走低，但从近几年年报数据看，中国太保人寿保险销售业务结构正在持续优化。

2017年至2019年，中国太保人寿保险低收益销售业务占比分别为57.6%、73.01%、82.66%，续期销售业务占比分别为28.17%、35.16%、48.68%。这么来看，中国太保人寿保险低收益销售业务已渐渐成为主营销售业务，趸交销售业务不再是主要销售业务。

同时，中国太保人寿保险实际也有意丰富销售业务销售平台，以明显好转销售业务结构。在2016年经营工作会上，时任中国太保人寿保险副总经理的党秀茸即表示，“将推进团险、个险、网销平台建设与平台创新，寻求全功能销售业务平台新突破。”但知易行难，平台转型效果并不显著，有媒体报道称，2019年通过内部管理平台获得的保费仅占总保费的0.03%，为0.22亿。

按照寿险业老将、新华保险原董事长万峰在此之前的观点，作为寿险公司，续期保费只有达到70%以上的比重，才是一个成熟的公司。按照这一标准，对中国太保人寿保险而言，仍需继续下力气深化转型。