中邮人寿转型之路道阻且长!高度依赖银保渠道,自我造血能力承压;72亿增资引入战投、公开招聘总经理能否破局_

“ 注册资本的巨大，并不必定与险企的产业发展潜能与产品质量混为一谈。虽然中国太保财产保险在设立后获股东注资，但其内生性资本补足潜能略有严重不足，偿付潜能稳步走低。”副司令君

中国太保财产保险保险金润庠公司（以下简称：“中国太保财产保险”）市场化改革民主化正在快速。

自今年月底，中国太保财产保险申明招工副总经理后，近日中国太保财产保险发布了这份定增71.63亿，同时卖地24.99%股份的注资工程项目。

（相片作者：北京联手房屋产权证券交易所官方网站）

此次注资是中国太保财产保险首度通过申明找寻创业者的方式进行注资，若获得成功引入此次的发展战略创业者，则中国太保财产保险资本固噜减至286.63亿。在全数近90家财产险公司中，中国太保财产保险注册资本将胜过新华保险保险的282.65亿位居第二位，仅次奈良保险业务与我们财产保险。

不过，注册资本的巨大，并不必定与险企的产业发展潜能与产品质量混为一谈。在销售业务结构方面，中国太保财产保险销售业务存在度倚赖个险平台现像，随着销售业务体量的不断扩大，退保金身居低位。此外，虽然中国太保财产保险在设立后获股东注资，但其内生性资本补足潜能略有严重不足，偿付潜能稳步走低。

拟注资72亿导入战投，增设较低准入门槛

据北京联手房屋产权证券交易所公开发布注资重要信息显示，中国太保财产保险拟实行注资，拟追加创业者1家，拟追加注册资本71.63亿，相关联注资后股份比率为24.99%，注资价格将视市场情况TNUMBERA0512Ci。

（相片作者：北京联手房屋产权证券交易所官方网站）

此次注资，中国太保财产保险增设了较低准入门槛。对意向投资方中国太保财产保险除提出意向创业者应为在中华人民共和国境内合法设立并有效存续的企业法人、或在境外合法设立并有效存续的金融机构之外，还要求：

意向创业者应为一家境内或境外上市公司；意向创业者或控制该等公司的母公司最近3年经审计的合并净利润的平均值不低于300亿人民币或等额外币；意向创业者自身或其控股股东应具有保险相关经验。

另据发布重要信息显示，中国太保财产保险此次注资不接受联手体参与投资，且不接受契约型私募基金、资产管理计划和信托计划的投资。不接受业绩对赌、股份回购等要求，注资价款中超出追加注册资本的部分全数计入注资人资本公积，由注资完成后的全体公司股东按各自持股比率共享。

这一注资工程项目自4月27日开始，6月24日为重要信息发布期满日期。值得注意的是，此次注资是中国太保财产保险首度申明从市场找投资方。从发布的重要信息来看，中国太保财产保险此次注资已获得中国邮政集团的批准。

注册资本金对于保险公司而言，可看作是实力的表现之一。不过一位保险行业内部人士告诉险企副司令：“此次注资面向市场定增，可看出中国太保财产保险市场化改革结构调整民主化的快速，但也是中国邮政响应“瘦身健体”，聚焦主业产业发展的必定选择。近年来中国邮政正在清理保险中介牌照，旗下不少代理保险销售业务的机构或平台逐渐注销。”

申明招工副总经理，管理弹性将面临考验

除了面向市场定增之外，中国太保财产保险市场化改革结构调整还体现在，今年月底已申明招工副总经理。

今年月底，中国太保财产保险发布公告称，自2020年12月28日起，党均章不再担任中国太保保险副总经理，指定中国太保财产保险内部培养的老干部刘文骏出任公司临时负责人。目前，刘文骏兼任中国太保财产保险副副总经理。

而在此公告发布前的12月24日，中国邮政集团官方网站发布《中国太保保险副总经理申明招工公告》。中国邮政集团称，根据工作需要，面向邮政企业内外申明招工中国太保保险副总经理，邮政企业内部人员和社会人员均可报名参加。其中，邮政系统内部人员需要是担任二级副及以上领导职务人员。

（相片作者：中国邮政集团官方网站）社招人员年龄一般不超过50周岁，特别优秀的可适当放宽；具备本科以上学历；具有8年以上金融工作或10年以上经济工作经历。同时，需要满足以下任职经历之一：担任险企高管2年以上；担任险企中层管理职务正职或金融监管机构相当管理职务5年以上；其他足以证明具有拟任职业资历。 一般而言，险企公司面向企业外部招工副总经理，可加强竞争，打开经营思路，激发内部的活力。不过值得注意的是，长期以来中国太保财产保险董事长与副总经理都出自中国太保系统。外部招工副总经理，其自身基因若想与系统背景有效融合？这个问题既考验中国太保财产保险管理层的管理弹性，同时也考验新任副总经理的适应潜能。越注资越下滑，偿付潜能稳步走低 很显然，在注资和用人方面，中国太保财产保险逐渐实现“破圈”。但是市场化改革的结构调整从来不是一蹴而就的。尤其是中国太保财产保险在人格输血方面短板明显，内生性性的资本补足潜能明显严重不足。 申明资料显示，中国太保财产保险设立于2009年8月，是邮政集团旗下保险业务公司，目前4家邮政系公司对其持股比率分别为：中国邮政集团有限公司50.92%、北京中国太保资产管理有限公司持股20.00%、中国集邮有限公司16.25%、邮政科学研究规划院有限公司12.83%。 背靠邮政集团丰富的客户资源，中国太保财产保险开业三年之内便突破百亿保费大关，跻身国内保险业务公司前十。但由于销售业务的快速产业发展，2012年后，中国太保财产保险资本金压力开始凸显，偿付潜能充足率下滑。 据险企副司令不完全统计，在此次增资计划之前，中国太保财产保险自 2012 年至今共完成了7次注资。中国太保财产保险于2012年完成了首度注资，将注册资本金减至20亿。2013年-2019年间中国邮政系分别向中国太保财产保险注资20亿、25 亿、15亿、20 亿、50亿、65亿。 除注资外，中国太保财产保险还通过发债来“补血”。根据中国债券重要信息网显示，2020年3月、2020年12月、2021年3月，中国太保财产保险已3次发行债券，实际发行量分别为60亿、60亿、40亿。 虽然有多轮资本补足，中国太保财产保险的偿付潜能充足率并不尽如人意。2015年－2019年，公司的综合偿付潜能充足率分别为300.3%、228.6%、165.95%、167.38%、162%，核心偿付潜能充足率分别为244.68%、189.78%、141.97%、152.43%、162%。 根据中国太保财产保险2020年四季度偿付潜能报告显示，今年四季度末，其核心偿付潜能充足为111％，综合偿付潜能充足率为167％；最近一期风险综合评级为B类。 按照保险监管要求，核心偿付潜能50％、综合偿付潜能100％，以及风险综合评级B类，是偿付潜能达标的三个底线要求。申明数据显示，2020年第四季度末，纳入会议审议的178家保险公司平均综合偿付潜能充足率为246.3%，平均核心偿付潜能充足率为234.3%。以此标准衡量，中国太保财产保险偿付潜能仅过及格线，未达行业平均水平。个险平台倚赖过大, 退保金处于低位事实上背靠邮储银行，中国太保财产保险销售业务存在度倚赖个险平台现像。前述保险行业从业人员向险企副司令透露，“个险平台销售以万能险、分红险、投连险等产品为主，这类产品往往是中短存续期产品，面临着较大的到期付给压力， 同时还需要承担较大的佣金支出和高额的平台手续费。”据中国太保财产保险官方网站发布关联交易重要信息发布，公司近年来多与邮储银行签订《保险兼业代理协议附属协议（产品协议）》，并多次发生关联交易。其中仅今年4-6月，两者发生的保险代理交易金额就为8.99亿。2019年中国太保财产保险年报数据显示，公司个险平台获得的保费仅占总保费的0.03%，为0.22亿，前五大保费收入前五大产品均为个险平台，占其年度保费的94.22%。五大产品中，有两款为分红型两全保险，三款年金险。（相片作者：中国太保财产保险2019年年度重要信息发布报告）由于个险平台占比过大，佣金支出和平台手续费也随之上涨。2020年中国太保财产保险手续费及佣金支出35.36亿，同比增长70%。此外，符合银行客户购买需求的产品大多是带有投资收益类的产品，险企就须每年保持同等体量的保费收入，若个险平台没有稳步的新客户进来，就会面临满期给付的资金压力。 事实上，中国太保财产保险退保金也一直处于低位。2016 年，中国太保财产保险退保金达到195.85 亿，此后得以控制，截止2019年末，中国太保财产保险的退保金为123.68 亿。 据中国太保财产保险官方网站数据显示，截至2020年末，中国太保财产保险总资产为2838亿，净资产为268.66亿。2020年原保险保费收入近820亿，同比增长达21.40%，在中国保险业务公司保费收入排名第九，但受到疫情等影响，净利润为13.16亿，相较于2019年的17.25亿下降超4亿。 中国太保财产保险曾在《中国太保财产保险保险金润庠公司滚动规划（2019-2021）》中提及，计划到2021 年，实现全面结构调整产业发展目标，完成引战工作，销售业务体量、效益水平、服务潜能、品牌价值等企业综合实力向行业前五不断迈进，股东集团追加长极地位牢固确立。就目前来看，中国太保财产保险距离这一目标还有一定距离。作者：邢莉作者：险企副司令 ©THE END万亿中国太平“不太平“4万亿新华保险保险业绩悲喜分摊贵、理赔难，合规性争议不断，网络互助陷“关停潮”我们保险董监高悉数到位，何肖锋定调产业发展新思路国寿太平奈良等20家保险公司涉嫌侵权被点名“财险一哥”跌落神坛！换帅若想走出泥沼又一保险业务巨头遭遇网络举报！奈良员工怒揭公司三大罪状作为易趣财经传媒旗下的最具影响力的原创金融新媒体，“险企副司令”提供最具洞见的行业参考，致力于让保险人看得更远。

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