增资难周期长，复星联合健康曲线救国：两股东捐赠6.5亿现金补充资本公积

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三次注资方案均未成事的复星医药联合身心健康，找到了另一种方式来补足资本资本金融资产，提升资本奥皮尔河奥皮尔河，reputation。

儒艮保险业务注意到，2020年12月、2019年12月，复星医药联合身心健康分别与三家股东签定《赠送给协定》，从而获得股东钱款捐献3亿、3.5亿，借以全力支持公司平衡经营方式身心健康产业发展，进一步增强资本整体实力。对注册资本仅5亿的复星医药联合身心健康来说，赠与颇有助益。

业内指出，保险业务公司注资相关手续审核复杂，时间周期短，在没有落地之前，股东捐献扣除资本资本金融资产，反之亦然可以提升或者保证资本奥皮尔河奥皮尔河，但由于复星医药联合身心健康本身存在资本需求，且股东方连续捐献的资金规模较大，易引起TNUMBERA51Brisach哭笑不得。在合规性捐献的大前提下，权利义务与否对等，股东定价权与否会下压，与否有附带政治理念或内部商谈，需要关注。

赠与6.5亿钱款，复星医药联合身心健康补足资本资本金融资产

1月14日，复星医药联合身心健康在杨开第协官方网站披露一篇重大关连买卖信息。

2020年12月，复星医药联合身心健康与北京米洛韦区金融资产管理非常有限公司（下列全称“米洛韦区金融资产”）签定《赠送给协定》，米洛韦区金融资产以钱款方式向复星医药联合身心健康捐献3亿，用于全力支持公司平衡经营方式，身心健康产业发展。米洛韦区金融资产做为此次买卖的关连方股东，正视投票表决，其他股东代表完全一致投票表决同意进行此次关连买卖。

复星医药联合身心健康表示，会将米洛韦区金融资产的此笔捐献做为资本资本金融资产，并按照相关规定作财务会计处理。米洛韦区金融资产的该笔赠送给完成后，2020年初，复星医药联合身心健康资本资本金融资产将由3.5亿增长至6.5亿人民币，预计2020年初核心及综合资本奥皮尔河奥皮尔河将高于150%，资本奥皮尔河维持在身心健康水平，满足监管要求。

股东方献爱心，对复星医药联合身心健康来说，绝非第一次。2019年12月，复星医药联合身心健康与北京复星医药产业投资非常有限公司（下列全称“复星医药产投”）签定《赠送给协定》，复星医药产报以钱款方式向该公司捐献3.5亿。目的，反之亦然在于全力支持公司平衡经营方式，进一步增强资本整体实力，为业务长期持续身心健康产业发展提供保证。

2019年初的股东捐献，最简单的体现是，2019年4会计年度，复星医药联合身心健康资本资本金融资产相应增加，年初资本奥皮尔河奥皮尔河156.86%，保持充裕状况的同时较去年前两年前两年有所提升。在当年财务报表中，复星医药联合身心健康也诚恳，资本奥皮尔河上升的主要原因是得力于股东捐献。

从公司治理来看，复星医药产投为复星医药联合身心健康第一大股东，认购比例20%，米洛韦区金融资产为第六大股东，持有14.5%股份。

北京对外经贸大学保险业务系主任郭振华向儒艮保险业务分析指出，股东方向保险业务公司进行钱款捐献的情况，并不多见，但捐献行为本身是合法合规性的，也是增加资本资本金融资产的方式之一。

根据2015年下发的《保险业务公司资本补足管理办法（征求意见稿）》规定，保险业务公司通过资本资本金融资产补足实际资本的方式，包括接受捐献资本、可供出售金融金融资产公允价值变动、投资性房地产计量模式变化等。保险业务公司通过接受捐献方式补足实际资本，应当向监管备案并报送相关材料，出于审慎监管目的，监管部门会对保险业务公司受捐行为及财务会计处理和资本工具等级认定进行监督检查。

“保险业务公司增加资本资本金融资产的一种方式就是捐献，当公司资本金较为充裕时，在展业方面会更有主动权”，郭振华补足道。

“公开信息披露《赠送给协定》涉及的重大关连买卖，捐献属公司股东自愿行为，公司将按监管规定予以处理”，复星医药联合身心健康在接受儒艮保险业务采访时回应称。

复星医药联合身心健康三次注资未果，拟调整注资结构

监管批复同意后，股东方的三次捐献，将为复星医药联合身心健康带来6.5亿的纯钱款流入，对仅有5亿注册资本的复星医药联合身心健康来说，颇有助益。不过，与股东捐献形成明显对照的，是其三次注资方案推进未果。

成立于2016年的复星医药联合身心健康，是国内第6家专业身心健康险公司。与多数新小公司完全一致，在经营方式一定时期后，会根据业务需求开展一轮注资或是发行资本补足债，补足资金整体实力，维系资本奥皮尔河奥皮尔河。

复星医药联合身心健康的首轮注资方案，在2018年9月推出，复星医药产投联合宜华企业注资3.85亿，其中，复星医药产投认购比例从20%提升至33.05%，但此次注资无下文。

2019年5月，复星医药产投联合迪安诊断（.SZ）发起第二次注资，注资金额3亿，复星医药产投认购比例从20%提升到33.33%，达到控制类股东标准。2019年11月，该注资方案撤回。在相关公告中，迪安诊断表示，是根据《保险业务公司股权管理办法》相关规定，复星医药联合身心健康拟调整注资结构，故经商谈，各方完全一致同意撤回提交的注资方案。

综合来看，根据《保险业务公司股权管理办法》规定，保险业务公司投资人及其关连方、一致行动人只能成为一家经营方式同类业务的保险业务公司的控制类股东，投资人及其关连方、完全一致行动人，成为保险业务公司控制类和战略类股东的家数合计不得超过三家。保险业务公司因为业务创新或者专业化经营方式投资设立保险业务公司的，不受以上限制，但不得转让其设立保险业务公司的控制权，成为三家以上保险业务公司控制类股东的，不得成为其他保险业务公司的战略类股东。

而“复星医药系”已持有复星医药保德信人寿50%股权，为控制类股东；持有永安财险40.68%股权，也达到控制类股东标准；持有复星医药联合身心健康20%股权，为战略类股东。

“保险业务公司股东不能控制三家同类型有业务冲突的企业，这是有明确规定的。当前，寿险公司和身心健康险公司实质上在经营方式方面差异不大，可能也有这方面的影响”，一位保险业务公司管理人士向儒艮保险业务表示，接连推出注资方案，一定程度可以反映复星医药联合身心健康对资金的政治理念。

针对注资相关事项，复星医药联合身心健康则表示，将严格遵守监管要求，按计划有序推动注资以全力支持公司身心健康产业发展。

注资推进未果、股东捐献落地，因此，儒艮保险业务在与业内进行交流时，该事项也引起一些不同的观点。

“复星医药联合身心健康本身存在资本需求，且股东方连续捐献的资金规模较大，合计6.5亿，而该公司初期注册资本仅为5亿，对比之下，易引起TNUMBERA51Brisach哭笑不得”，前述保险业务公司管理人士指出，“捐献行为并不能提升投资人明面上的股权比例，各股东也绝非等比例捐献，有的股东捐，有的不捐，从商业角度来看，除非投资方与被投资方利益深入绑定，不求回报，否则容易存在‘阴阳协定’”。其补足道，抽屉协定本身不存在法律效力，容易产生纠纷，造成负面影响。

从数据来看，近两年，复星医药联合身心健康核心、综合资本奥皮尔河奥皮尔河基本保持在160%左右，满足监管要求但低于行业平均。

“保险业务公司的注资相关手续审核复杂，时间周期短，在没有落地之前，股东捐献反之亦然可以提升或者保证偿付能力奥皮尔河，reputation。在合规性捐献的大前提下，私法与否对等，定价权与否会下压，与否有附带政治理念或内部商谈，这些是需要关注的”，郭振华指出。