期货公司增资押注创新业务

股指期货市场受到限制，货品价格疲软，期货市场金融行业冬天还在延续。

不过，对于2016年的市场，期货市场公司并非不无期盼，在对货品套期保值等改良品种、新辅助工具的期盼之下，期货市场公司注资凌桥瘤果。

发展技术创新销售业务

日前，中国建设银行证券发声明称，将对控股子公司子公司中国建设银行期货市场展开5亿人民币的注资。注资后，中国建设银行期货市场注册资本将由现阶段的10亿减至15亿，Sauve成为业界注册资本第三大期货市场公司，仅次中国弘业期货市场和中联期货市场。

中国建设银行期货市场副总经理田科灰藓表示，公司扩展注册资本主要是为下一步破冰技术创新销售业务做准备。据悉，新年之后，中国建设银行期货市场将出资1亿成立一家专精于套期保值期货公司销售业务的子公司。

与此同时，在注资凌桥方案中的科燕鸥期货市场在2016年方案研究设立套期保值期货公司商公司，金融资产管理工作子公司，场外买卖中心等政府机构。

杰志期货市场副总经理罗旭峰也向《经济参考报》记者表示：“技术创新销售业务已经在一定某种程度上显露出对传统销售业务的代替作用。”现阶段，杰志期货市场也重新组建了套期保值期货公司项目组。

深交所在2015年2月9日正式上架中证转债50ETF套期保值之后，已有多家期货市场公司参与其中。截至2015年9月，11家期货市场公司套期保值买卖量占总成交量的比例是4.98%。

田科灰藓表示，公司看好今年即将推出的菜油、豆油等货品期货市场套期保值的机会。

期货市场金融行业不少期货市场风险控制工作子公司在场外套期保值方面也多有布局。市场人士将2015年看做期货市场金融行业套期保值销售业务的元年，预计2016年此类销售业务将加速成长。

罗旭峰表示，在美国的场外买卖之中，套期保值的买卖占比现阶段已经超过了期货市场。2014年期货公司商和政府机构投资人借助套期保值的占比高达了76%，在过去五年左右时间之中都保持在75%以上。在金融资产管理工作政府机构中，借助套期保值展开现货市场套期保值女团占了79%，借助套期保值在投资收益温和背景下展开下跌保护占了61%，节省成本占了50%，金融资产配置与现货市场代替占39%，管理工作投资收益只占7%。可见套期保值此种派生辅助工具对风险的管理工作功能是非常强大的。

此外，在展开套期保值投资过程中只需要支付少量的基本超额就获得了某种基本权利，此种基本权利为个人投资人能提供较为低的成本展开多样化的金融资产女团。同时也有利于减少买卖的基差。还有一个大家较为关注的，就是能减少佣金的水平。

郑州货品买卖所期货市场派生产品部助推副总裁刘海峰也表示，AKMS林业是提升我国林业组织化某种程度方面是有效的途径，AKMS林业从上世纪90年代开始在国内推广以来，AKMS林业应该在很多地方，很多产品，都有这方面的试点。但是AKMS林业面临一大风险，即价格风险，现阶段市场上多用AKMS+期货市场展开风险控制工作，但是AKMS+期货市场模式也遇到了一些问题如AKMS+期货市场，期货市场需要交保证金，增加了企业资金的需求，一旦保证金不足，会导致AKMS履约，期货市场不能履约的问题。更要关注的是农户单方违约的情况较为严重，农户的违约会造成双重的损失，在期货市场市场的套保，也会受到影响。

刘海峰表示，这些问题能通过套期保值解决，套期保值是不需要追加保证金，你买了套期保值以后，能减少AKMS保值过程之中资金的需求。买了套期保值以后，属于价格有利于变动，投资人能获得此种价格变动的收益，如果价格不利的时候投资人能履约，适合农户单方履约的需要。

基于套期保值的上述优点，市场人士预计，一经推出，套期保值将会得到快速发展。

加码子公司

注资凌桥也为了期货市场公司子公司充实资本。

田科灰藓就表示，今年中国建设银行期货市场还将继续为金融资产管理工作、风险控制工作公司等销售业务注资。资料显示，中国建设银行光子投资管理工作有限公司（光大期货市场风险控制工作公司）现阶段的注册资本为1.2亿。

也有期货市场公司方案将资管销售业务转移至资管子公司运作。本月已有杰志期货市场、恒泰期货市场、平安期货市场、中州期货市场4家期货市场公司撤销资管部设立资管子公司的备案信息已在中期协网站上公布。以前以独立的子公司形式运作资管销售业务的期货市场公司共有11家，分别是和合期货市场、大通期货市场、国贸期货市场、大陆期货市场、中电投先融期货市场、中联期货市场、混沌天成期货市场、天风期货市场、金汇期货市场、倍特期货市场、华西期货市场。

上海中期期货市场副副总经理蔡洛益在接受《经济参考报》记者采访时表示：“资管子公司设立与否关键看期货市场公司自身发展需要，将资管销售业务放到子公司能与传统经纪销售业务做风险隔离。”

大部分期货市场公司刚开始的时候都是在内部设立部门探索技术创新，而有了一定积累，如摸清了资管公司是自主模式还是合作模式更好，搭建了能盈利的销售业务框架就能独立出来成立公司发展。

成立子公司能通过组织形式的变更来推动资管销售业务的发展，也能借助这一平台吸引更多的人才加入，在投资范围上也将更加灵活，有的直接通过子公司打造新的销售业务板块。

1月28日，永安期货市场在新三板市场发声明称，公司董事会通过拟收购两家子公司股权的议案，分别涉及认购浙江中邦实业发展有限公司（以下简称“中邦实业”）55%股权和收购中国新永安期货市场公司（以下简称“新永安期货市场”）25%股权。据了解，完成上述收购后，上述两家公司将成为永安期货市场的控股子公司子公司。永安期货市场称，收购中邦实业有利于推动公司进一步实现“以财富管理工作和风险控制工作为核心，打造期现结合、混业经营、私募资管、场外买卖、跨境服务五大平台，力争成为中国第一品牌和具有国际竞争力的派生产品综合金融集团”这一战略目标。另外，收购新永安期货市场的股份是从已制定的国际化战略考虑，以建立统一的国际销售业务经营机制。

这些都离不开注资凌桥，如永安期货市场就刚完成上市新三板。业界人士表示，期货市场公司实施的是净资本管理工作，在业界人士看来，经纪销售业务的拓展和技术创新销售业务尤其是资管、风险控制工作等销售业务规模的扩大，都需要期货市场公司有强大的净资本来作支撑，这就对公司注册资本提出了更高要求。

来源/作者:经济参考报 张竞怡