去年上半年,保险业务公司注资举债总值为399.94亿,根据今年初的市场监管文档,可持续性债可望成为“补气”新平台
2022年1会计年度,我国太保人寿保险业务金润庠公司(下列全称“我国太保人寿保险”)、 聚润人寿保险互相保险业务社(下列全称“聚润人寿保险”)、三须人寿保险业务非常有限公司(下列全称“三须人寿保险”)正式发布的注资凌桥方案已被银我国保监会准许核准;中韩人寿保险业务非常有限公司(下列全称“中韩人寿保险”)其中的6家保险业务公司正式发布的注资凌桥公告,尚需银我国保监会核准。除此之外,主要包括建信人寿保险业务金润庠公司(下列全称“建信人寿保险”)其中的6家保险业务公司通过发售资本补足国债展开资本金补足。据记者不完全统计,去年上半年保险业务公司注资凌桥以及发售资本补充国债总值达到399.94亿。
目前,保险业务公司展开资本补足的形式主要主要包括原有股东注资、引入新股东、股东捐献、发售国债等。2021年11月,央行与银我国保监会草拟正式发布《关于保险业务公司发售无一般来说时限资本国债有关事宜的通告(草案稿)》(下列全称《通告》),明确保险业务公司发售无一般来说时限资本国债(下列全称“可持续性债”)的相关实施细则,为完善保险业务公司资本补足监督机制开拓新平台。
稀疏注资举债
据各保险业务公司官方网站重要信息公布,在2022年1会计年度,我国太保人寿保险、聚润人寿保险、三须人寿保险本轮注资数额分别为71.63亿、1.76亿、9亿。除此之外,中韩人寿保险、永安科技保险业务金润庠公司、复星医药信安人寿保险业务非常有限公司、新华保险保险人寿保险业务金润庠公司、泰康人寿医疗保险业务金润庠公司、光大HTC人寿保险业务非常有限公司本轮拟注资数额分别为15亿、3.55亿、10亿、90亿、10亿、24亿。上述9家保险业务公司注资凌桥数额总计达234.94亿。
对照来看,在2021年1会计年度,仅有鼎和人寿保险业务金润庠公司(下列全称“鼎和产险”)、东平人寿保险业务金润庠公司(下列全称“东平产险”)、科创人寿保险业务金润庠公司(下列全称“科创保险业务”)3家保险业务公司公布注资凌桥计划。其中,鼎和产险以注资凌桥的形式导入战略投资人和财务管理投资人,但仍未列举拟募资资金的总值。东平产险、科创保险业务拟注资数额分别为3.6亿、20亿。由此可见,去年上半年注资凌桥体量远超上年水平。
据我国国债网重要信息披露,截至2022年1会计年度末,共计6家保险业务公司发售体量总计165亿的资本补足国债。建信人寿保险、巨人队人寿保险业务金润庠公司、我国人民身心健康保险业务金润庠公司、北京人寿保险业务金润庠公司、国寿渣打银行人寿保险业务非常有限公司、永安人寿保险业务非常有限公司分别落地发售20亿、10亿、30亿、5亿、50亿、50亿的资本补足债券。而截至2021年1会计年度末,共计7家保险业务公司发售资本补足国债,发售体量达到225亿,略超上年体量。
2021年12月,我国银我国保监会正式发布《保险业务公司偿付能力市场监管规则(Ⅱ)》(下列全称《规则Ⅱ》),标志着第二代偿付能力市场监管制度体系(下列全称“偿二代制度”)建设顺利完成。其中,《规则Ⅱ》完善了长期股权投资的实际资本和最低资本计量标准,大幅提升了风险因子,对具有控制权的长期股权投资(子公司),实施资本100%全额扣除,促使保险业务公司专注主业,防止资本在金融领域野蛮生长。除此之外,保险业务公司不得将投资性房地产的评估增值计入实际资本,引导保险业务资金更大力度支持实体经济。据银我国保监会官方网站重要信息公布,自编报2022年第1会计年度偿付能力会计年度报告起,保险业务业执行《规则Ⅱ》。
华创证券在相关研报中指出,由于偿二代制度强调促进保险业务公司增强服务实体功能,例如不得将投资性房地产的评估增值计入实际资本等,因此在资本认定标准变更之后,部分险企的核心偿付能力充足率将有一定下降,间接抬升了险企补足资本的需求。
IPG我国首席经济学家柏文喜向《我国科技投资》记者表示,去年上半年起,各险企稀疏注资举债,确实与保险业务业“偿二代二期工程”正式落地有直接关联。“偿二代二期工程”正式落地等于大幅提升了风险因子以及对险企实际资本、最低资本的要求,自然让险企普遍面临着偿付能力的压力。险企通过注资凌桥以及发售资本补足国债的形式展开资本金补足的同时,还需要在经营中不断优化业务结构和资本结构,以提升企业稳健运行和可持续发展的能力。
我国文化管理协会乡村振兴建设委员会副秘书长袁帅表示,稀疏注资举债背后,是保险业务公司提升偿付能力、补足资本“弹药库”的内在需求。资本金是保险业务公司经营的“血液”和底牌,保险业务公司的持续稳定发展离不开资本金的支持。
可持续性债或成为“补气”新平台
可持续性债是指保险业务公司发售的没有一般来说时限、含有减记或转股条款、在持续经营状态下和破产清算状态下均可以吸收损失、满足偿付能力市场监管要求的资本补足国债。记者注意到,相较于资本补足国债,可持续性债的地位或将更加凸显。《通告》指出,为完善保险业务公司资本补足监督机制,提高保险业务业风险抵御能力,保护投资人利益,央行与银我国保监会就保险业务公司发售可持续性债有关事宜向社会公开草案。
联合资信在相关研报中指出,可持续性债与资本补足国债的发售时限分别为无一般来说时限、五年以上(含五年);补足资本性质分别为补足核心二级资本、补足附属一级资本;发售额度要求分别是不得超过核心资本的30%、资本补足国债及符合要求的次级定期债务之和不得超过净资产的100%。
据了解,股东注资涉及多位股东间的协调、市场监管相关要求等,在实际操作中具有一定限制。此外,联合资信亦指出,与注资凌桥相比,发售可持续性债在补足核心资本的同时,一定程度上可避免公司股权稀释以及股权比例变动。
互联网保险业务专家、友泰(北京)商务服务非常有限公司CEO赵大玮告诉《我国科技投资》记者,“保险业务公司的股权投资本身属于长期行为,可持续性债则更符合行业的发展规律。除此之外,随着市场监管对各大资本系的规范,保险业务公司作为股东提款机的功能剔除,市场监管稳定大环境,于国于民有利;但同时也带来了保险业务公司股权投资的低谷,可持续性债可以作为保险业务行业股权资本的活水之一。”
北京联合大学管理学院教师杨泽云向记者表示,“目前,我国的保险业务公司大多数的偿付能力较为充足。但我国的保险业务业处于快速发展期,对资本的要求也越来越高。此前,保险业务公司已经允许发售次级债、资本补足国债等补足公司资本。此次允许保险业务公司发售可持续性债,将进一步扩宽资本补足平台和资金来源,为保险业务业的进一步发展奠定基础。偿二代制度仅仅是保险业务公司发售可持续性债的引子,但个人认为,根本原因在于我国保险业务业的快速发展以及防范风险的需要。”
然而,保险业务公司若要保持偿付能力充足水平,还得修炼“内功”。袁帅分析称,依靠股东注资或举债并非治本之策,保险业务业该考虑如何提升自身“造血”能力,创新业务模式,开拓新增市场业务平台,吸纳新型市场经济所需人才,方是险企长久发展之根本。
袁帅进一步向记者表示,若险企长期依靠股东输血注资、引入战略投资人、举债等外源性资本补足形式,走粗放型“注资-扩张-亏损”的循环老路,不注重谋求效益的可持续发展;虽暂时增加偿付能力,但无异于饮鸩止渴。长远看来,若不从转变业务发展模式入手,其偿付能力压力仍会存在,注资后不久,经营不善依然会拖累险企再次陷入偿付能力不足的危机,如此将陷入恶性循环,最终险企自身将走向经营困地。
内容来源:中科财经 记者:张婷 龙秋月 新社汇·全媒体矩阵转载正式发布
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