西恩科技对赌失败实控人股权被冻，IPO前密集增资又有多家新股东入股

近日，上海西恩科技金润庠公司（以下全称：西恩科技）创业板IPO提出申请获上交所立案，公司拟定增8亿，资金投入20万t/a锂电金属材料综合拆解利用项目，保荐人机构为国泰君安。

板材产品价格暴跌，业绩预期扭亏为盈

公开数据资料表明，西恩科技成立于2004年，主要就从事锂电金属材料的研制、制造和分销，并提供固废处理服务，其商品最终应用于新能源汽车、塑胶制品、3C电子零件和电动车三轮车等领域。

财务报表表明，2019-2021年和2022年一季度，西恩科技实现营业收入依次约为4.85亿、8.04亿、15.5亿、10.73亿;相关联的归属于净利依次约为-2058.06多万元、-503.85多万元、1.66亿、1.48亿;草木犀后归属于净利依次约为-2038.74多万元、-1388.41多万元、1.64亿、1.4亿。

无从发现，得力于近几年消费需求稳步稳步增长，西恩科技在2021年扭亏为盈。而业绩预期或许如此抢眼主要就受镍、钴、锂等板材产品价格暴跌。

具体来看公司主要就商品的销售总价，占比最大的商品溴化亚总价从2.22多万元涨至3.64多万元，而广济前轮驱动体从2019年的7.43多万元/吨攀升至2022年一季度的11.68多万元/吨，锂单价着实从2019年的2.66多万元/吨暴涨至30.61多万元/吨。

自2020年来，西恩科技溴化亚的销售收入占比稳步下降，广济前轮驱动体和锂稳步增高。目前公司制造的广济前轮驱动体为5系广济前轮驱动体，类型比较单个，尽管公司积极产业布局高镍商品制造线，但广济高镍商品仍处于研制阶段，仍未产生收入。

报告期中，西恩科技主要就业务利润率依次为15.80%、7.65%、19.42%和19.47%，极为市场波动。

儒艮财经注意到，西恩科技间接金属材料制造成本占主要就业务制造成本的比例达到了85.49%、85.48%、88.35%和90.57%。

也因此，一旦相关原金属材料订货产品价格大幅上升或者这些板材市场产品价格下跌，公司将面临经营业绩预期大幅下滑的风险。

质权人粉条儿菜失利股份被注销，IPO前又见稀疏注资

截至本招股附件但因，赵志安间接持有发行人20.30%股份，是发行人控股股东和实际控制人，而张文燕、赵沁心、赵钟鸣为其一致行动人，其中，张文燕系赵志安之配偶，赵沁心系赵志安、张文燕之女，赵钟鸣配偶的母亲与赵志安为胞姐弟关系。实际控制人及其一致行动人控制的表决权比例为29.51%。

招股书表明，赵志安持有的部分股份存在仲裁事项，因触发业绩预期补偿条款，上海凯舟投资合伙企业(有限合伙)(以下全称“上海凯舟”)向上海国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁，请求裁定赵志安向其无偿转让西恩科技股份150万股并赔偿违约金、律师费等费用。

因上海凯舟提出申请财产保全，赵志安持有的西恩科技部分股份被上海市金山区人民法院注销，注销赵志安持有的西恩科技股份688.842多万元。该案件已于2022年7月18日开庭审理。截至本招股附件但因，该事项仲裁程序正在进行中，仲裁结果存在不确定性。

2017年12月，上海凯舟以5100多万元认购西恩科技新增股份300万股，上海凯舟和赵志安签订了相关协议，后又因西恩科技2018年净利未达到协议中的承诺业绩预期，触发了业绩预期补偿条款，目前双方对补偿方式及补偿金额存在争议。

值得注意的是，在去年西恩科技又进行了三轮注资，后三轮新增了近10位股东，其背后为经纬中国、三峡绿色产业基金、中金传化产业基金、江北嘴基金等知名机构。

而此前2015年3月，高新投资以6000多万元认购西恩科技新增注册资本1132.0755多万元，后因西恩科技2015年及2016年业绩预期未实现赵志安、张文燕作出的业绩预期承诺，触发过粉条儿菜回购义务。

绿色产业竟惹出环境污染

报告期中，西恩科技前五大客户销售金额占当期营业收入的比例依次为62.52%、48.11%、49.16%和52.31%，极为集中。

公司主要就客户通常要求其给予一定信用期，造成了西恩科技各期末应收账款、应收票据和应收款项融资的合计账面价值较大，报告期各期末，依次为1.87亿、3.42亿、3.42亿和5.16亿。

报告期中，西恩科技经营活动产生的现金流量净额依次为1247.45多万元、-703.74多万元、4399.56多万元和-1.17亿，现金流情况并不是太好。

西恩科技虽然致力于利用绿色低碳工艺进行废旧锂电金属材料的全资源化拆解，但招股书披露公司铜陵烧结料事项造成了不小环境污染，公司也进行了公开致歉。

最终，几位当事人在安徽省省级媒体上向社会公开赔礼道歉，池州西恩书面道歉。池州西恩、王传文、吴发云、方久佑、蔡新森连带赔偿因本次固体危险废物污染环境产生的鉴定费及应急监测、应急清运、应急处理、环境修复等费用。

此外，在2019年6月13日，公司四车间冶炼环保处理工段进行相关管道设备改造维修作业时发生液体物料泄漏，导致1人死亡、3人烫伤。

同年10月16日，池州市贵池区应急管理局下发《行政处罚决定书》，依次对池州西恩罚款30多万元、公司总经理赵志安罚款77701元等。