以外币为注册资本的外商投资企业如何A股上市

以本币为注册资本的中国投资民营企业怎样A股挂牌上市

       注册资本也叫原则上资本，是公司章程明确规定的全体人员股东或主办人认缴或配售，并在公司注册登记机关司法机关注册登记的资本总额。

       注册资本一般以港币则表示，只有中国投资公司的注册资本既能用港币则表示，也能用其它可民主自由充值的本币则表示。

《关于中国投资的公司审核注册登记管理法律适用于若干个难题的执行意见》(税务私企字〔2006〕第81号)第8条明确规定的，中国投资公司的注册资本能用港币则表示，也能用其它可民主自由充值的本币则表示。做为公司注册资本的本币与港币或者本币与本币之间的换算，应按出现(到账)当日人民银行发布的港币汇率的人民币兑美元排序。

虽然中国投资公司能以本币为注册资本的局限性，在出现股权转让，中国投资公司的Radegonde投资者退出时，就会使中国投资公司转成非中国投资公司。此时，虽然非中国投资公司只能以港币则表示注册资本，就必须通通办理注册资本外币的更改注册登记。此时就出现了注册资本外币的切换的难题，注册资本外币切换时，怎样换用港币汇率？通常情况下，在我省港币汇率的换算都是以某三日人民银行发布的外汇买卖汇率人民币兑美元为换算港币汇率。

        依照明确规定港币汇率的换算需要依照出现“(到账)当日人民银行发布的港币汇率的人民币兑美元排序”。那么，最先在公司成立时，注册资本切换时，是换用公司最先注册资本注入日当日的港币汇率？却是注册资本切换日当日的港币汇率？

现代民营企业的核心是资本，而公司资本制度有着三大资本准则，“资本确定准则”、“资本保持准则”、“资本不变准则”。资本三准则的目的即在于保证资本做为信用风险指标，与债务人借款之功能得以充分利用。当中的，资本保持准则又称资本的精练准则，指公司在其续存操作过程中，应经常保持与资本额相当的个人财产。公司在经营操作过程中，无可避免甚至于出现个人财产上的变化，从而使得公司的前述个人财产与资本额相错位。当公司前述个人财产的商业价值高于资本额时，公司偿付能力增强，对社会买卖安全可靠不利;而当公司前述个人财产的商业价值低于资本额时，就会对买卖安全可靠和债务人人利益造成危害。

人民银行发布的外汇买卖港币汇率是两个表达式，因此依照注册资本精练性准则，公司成立日的港币汇率和中国投资公司转成非中国投资公司更改日的港币汇率就会有两个差异。因此中国投资公司转成非中国投资公司时，怎样处理更改日的外汇买卖港币汇率与成立日的外汇买卖港币汇率差异，就成了两个非常复杂的难题。

注册资本外币的更改不只是仅在中国投资民营企业切换为非中国投资民营企业时适用于，目前更重要的两个适用于，是出现在企业法人民营企业改组挂牌上市之时。这是虽然我省挂牌上市公司的股票不论是A股[1]，却是B股[2]，均是以港币为面额。当中，A突变型以港币标明面额，并以港币配售和进行买卖；B突变型以港币表明面额，以本币配售和进行买卖。如果原企业法人民营企业的注册资本是以外汇买卖则表示，在备案挂牌上市时重中之重的工作就是将注册资本由美元则表示，更改为以港币则表示。

实践操作中，对于人民银行发布的外汇买卖港币汇率这一表达式，一种模式是以更改日和成立日两个外汇买卖港币汇率中较低的港币汇率为换算港币汇率。另一种模式是依照更改日的外汇买卖港币汇率为换算港币汇率则表示注册资本。如果更改日的港币汇率较高，则差额做为资本公积；如果更改日的港币汇率较低，则当中港币汇率差异形成的差额由股东增资补足。

案例1-1以更改日和成立日两个外汇买卖港币汇率中较低的港币汇率为换算港币汇率

【基本情况】

江苏太平洋精锻科技股份有限公司[3] (以下简称“精锻科技”)是于2011年8月26日在深圳证券买卖所挂牌上市的挂牌上市公司，挂牌上市代码。精锻科技的前身是一家企业法人民营企业，注册资本以美元则表示。虽然我省挂牌上市公司的股票均是以港币为面额，也即注册资本以港币则表示，因此在备案挂牌上市时，首先要将注册资本由美元则表示更改为以港币则表示。精锻科技的模式主要是于更改日和成立日两个外汇买卖港币汇率中较低的汇率为换算港币汇率。

(一) 1992年12月，由江苏泰县粉末冶金厂和美国檀岛合资成立企业法人民营企业——江苏太平洋精密锻造有限公司(以下简称“太平洋有限”，系精锻科技前身)。太平洋有限成立时注册资本210万美元，当中：泰县粉末冶金厂以实物资产作价出资157.5万美元(占75%股权)，美国檀岛以货币52.5万美元出资(占25%股权)。1993年12月30日，合营各方均依照合同条款明确规定缴足资本，并由扬州泰县会计师事务所出具泰会外［1993］039号《投入资本验证报告》验证。

(二) 1996年1月11日，太平洋有限董事会决议通过，注册资本由210万美元更改为500万美元，由股东同比例增资。1996年8月19日，江苏姜堰会计师事务所出具苏姜会审(1996)052号《验资报告》“经审验，美国檀岛投资到位”；1996年9月9日，江苏姜堰会计师事务所出具苏姜会审(1996)053号《验资报告》：“经审验，公司注册资本500万美元，合营各方均已按更改后合同、章程、协议缴足了股本。”

(三) 2008年12月31日，太平洋有限董事会决议通过，美国檀岛将其所持25%的股权转让给夏汉关等11名自然人。2009年4月3日，姜堰市光明会计师事务所出具了姜明会验(2009)第052号《验资报告》：“经审验，截至2008年12月31日，美国檀岛将所持25%的股权，以87.5万美元的价格转让给夏汉关等11位自然人，并办理了相关股权交割手续。太平洋有限注册资本由500万美元更改为 3 417.30 万元港币,民营企业形式由企业法人民营企业更改为内资民营企业。”

(四) 2009年11月16日，太平洋有限股东会决议通过，将注册资本由 3 417.3 万元增加至 3 797 万元，江苏鼎鸿、青岛厚土、上海石基和汇智创投做为新股东，由江苏鼎鸿以货币出资 1 518 800 元(占增资后注册资本的4%)，青岛厚土以货币出资 759 400 元(占增资后注册资本的2%)，上海石基以货币出资 759 400 元(占增资后注册资本的2%)，汇智创投以货币出资 759 400 元(占增资后注册资本的2%)。

2009年11月26日，苏州岳华会计师事务所有限公司出具苏州岳华验字［2009］1201号《验资报告》，对上述注册资本增资事宜予以验证确认。

        (五) 2009年12月，太平洋有限注册资本勘误更正

1. 2009年12月11日，太平洋有限召开股东会，就2009年4月由企业法人民营企业更改为内资民营企业时的注册资本更正事宜作出决议。由企业法人民营企业更改为内资民营企业时，因姜堰市光明会计师事务所在2009年4月3日出具的姜明会验字(2009)第052号《验资报告》中，将原注册资本500万美元按股权交割日的港币汇率换算为 34 173 000 元港币，进行了税务更改注册登记。而注册资本、实收资本应按投入时的港币汇率换算为 36 246 315 元港币，造成了注册资本少注册登记 2 073 315 元。股东会决议同意，对从企业法人民营企业更改为内资民营企业时的注册资本，按投入时入账港币汇率换算为 36 246 315 元港币，各股东出资比例不变。

2009年12月25日，姜堰市光明会计师事务所出具姜明会验(2009)第221号《验资报告》，经更正认定，截至2008年12月31日，公司注册资本合计应为港币 3 624.6315 万元，实收资本应为港币 3 624.6315 万元。本验资报告将替代姜明会验字(2009)第052号《验资报告》，对公司实收资本更正予以确认。

2. 2009年12月11日，太平洋有限召开股东会，就2009年11月增资时的注册资本更正事宜作出决议，鉴于对2009年4月由企业法人民营企业更改为内资民营企业时的注册资本进行更正，2009年11月，吸收江苏鼎鸿等4名投资人，增加注册资本后，将投资人投资后的注册资本更正为港币 40 273 684 元，各股东投资比例不变。

2009年12月25日，苏州岳华会计师事务所出具《验资报告》(苏州岳华验字［2009］1341号)，对苏州岳华验字［2009］1201号《验资报告》(注：2009年公司增资时的验资报告)中确认的实收资本予以更正。

        就上述注册资本更正事宜，泰州市姜堰税务行政管理局出具了《公司勘误核准通知书》(公司更改﹝2009﹞莫尔穆瓦龙县)，并换发了民营企业法人营业执照。

【简要评析】

虽然我省挂牌上市公司的股票均以港币为面额，也即注册资本以港币则表示，因此在备案挂牌上市时首先要将注册资本由美元则表示，更改为以港币则表示。精锻科技的模式主要是以更改日和成立日两个外汇买卖港币汇率中较低的港币汇率为换算港币汇率。通过选择较低的换算港币汇率保障了注册资本的精练。该公司已经于2011年成功挂牌上市，得到了有关监管部门和社会公众的认可。

案例1-2 依照更改日的外汇买卖港币汇率为准则表示注册资本，中间的差额由股东增资补足

【基本情况】

杭州兴源过滤科技股份有限公司[4](以下简称“兴源过滤”)是于2011年9月27日在深圳证券买卖所挂牌上市的挂牌上市公司，挂牌上市代码。兴源过滤的前身同样是一家企业法人民营企业，注册资本以美元则表示，因此在备案挂牌上市时也是首先要将注册资本由美元表示，更改为以港币则表示。兴源过滤的模式主要是依照更改日的外汇买卖港币汇率为准则表示注册资本，中间的差额由股东增资补足。

1992年7月15日兴源过滤的前身——杭州兴源过滤科技有限公司(以下简称“杭州兴源”)成立，注册资本为50万美元，杭州会计师事务所于1992年10月8日出具杭会一［1992］字第251号《验资报告书》，验证各方出资均已到位。

2004年11月，经余杭区对外贸易经济合作局批准，杭州兴源由企业法人民营企业更改为内资民营企业，并依照更改注册登记时的港币汇率作了注册资本注册登记。根据《中国投资民营企业投资者股权更改的若干个明确规定》，因民营企业投资者股权更改而使中方投资者获得民营企业全部股权的，在申请更改注册登记时，民营企业应按拟更改的民营企业类型的成立注册登记要求向注册登记机关提交有关文件。因此，杭州兴源本次民营企业类型更改时应当委托验资机构对更改前的实收资本进行验资。《企业法人经营民营企业法实施条例》(2001年修订)第23条第1款明确规定：“外国合营者出资的本币，按到账当日人民银行发布的基准港币汇率换算成港币或者套算成约定的本币。”杭州兴源本次民营企业类型更改时，系依照更改时的即时港币汇率(2004年11月外汇买卖港币汇率：1美元=8.30港币元)将注册资本50万美元换算为415万元港币。

而依照杭州兴源成立时的历史港币汇率折合港币仅为271万元(1992年7月外汇买卖港币汇率：1美元=5.42港币元)。即时港币汇率与历史港币汇率不同而引起的注册资本差额部分属于增加注册资本，应经股东大会审议通过、进行验资并向公司注册登记主管机关提交《验资报告》，但杭州兴源本次更改未依照前述程序进行，本次更改程序存在瑕疵。

        杭州兴源股东已于2004年10月9日将此次增加的注册资本及实收资本港币144万元出资到位，但上述出资行为未经检验。

2011年1月18日，中汇会计师对该事项进行了验资复核，并出具了中汇会专［2011］0051号验资复核报告。根据该验资复核报告，验证注册资本增加部分为港币144万元，股东已于2004年10月9日出资到位。

中介机构认为：杭州兴源更改民营企业类型时的增资操作过程没有及时履行验资手续，存在法律瑕疵。但是，鉴于本次增资资金已于2004年10月9日出资到位，注册资本已经精练，该瑕疵对发行人的有效续存及本次发行挂牌上市不构成障碍。

［简要评析］

虽然我省挂牌上市公司的股票均是以港币为面额，也即注册资本以港币则表示，因此在备案挂牌上市时，首先要将注册资本由美元则表示，更改为以港币则表示。兴源过滤的模式主要是依照更改日的外汇买卖港币汇率为准则表示注册资本，中间的差额由股东增资补足。通过股东的补足，保障注册资本精练。该公司也已经于2011年成功挂牌上市，得到了有关监管部门和社会公众的认可。

（以上整理摘录于《完美的章程——公司章程的快速起草与完美设计》第一章总则第四节公司的注册资本第10-16页）

[1]A股，即港币普通股，是指由中国境内公司发行，在中国境内(上海、深圳)证券买卖所挂牌上市买卖，供境内机构、组织或个人(从2013年4月1日起，境内、港、澳、台居民可开立A股账户)以港币配售和买卖的普通股股票。

[2]B股的正式名称是港币特种股票。它是以港币标示面额，以本币配售和进行买卖，在中国境内(上海、深圳)证券买卖所挂牌上市买卖的外资股。B股公司的注册地和挂牌上市地都在境内。

[3]《江苏太平洋精锻科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板挂牌上市招股说明书》，载深圳证券买卖所网站，，查询于2015年8月。

所网站，及，查询于2015年8月。