十大银行理财公司加持、超百亿注册资本，这家养老保险公司还没“出生”就搅动市场……

自3月份起，市场上便流传着拟成立公民医疗保险行业务公司（以下简称“公民医疗保险行业务”）的最新消息，如今该最新消息终于得到了证实。

在公民医疗保险行业务的17家发动人股东中，不仅有五大行股权投资理财子公司联袂的10家主要商业性银行股权投资理财子公司，国务院母公司的贤成资本非常有限公司和天津市国资委母公司的天津市基础建设股权投资非常有限公司也有参予，注册资本金高达111.5亿，业内罕见。以9家仅存医疗保险行业务公司上看，平均注册资本列季为35亿。

若筹设成功，其将成第一家主要由商业性银行系资本发动成立的医疗保险行业务公司。公民医疗保险行业务来了，可否与与仅存医疗保险行业务公司乃至其它保险行业务公司形成市场竞争关系？

一位不不愿具名基金公司人士在拒绝接受《每星期经济新闻》记者专访时分析称：“公民医疗保险行业务公司销售业务主要包括商业养老保险行业务计划管理销售业务及各类保险行业务及合法经营代理销售业务为主，现阶段尚在特设阶段，后期或将配合三支撑点破冰情形进行具体内容销售业务和产品推动，有可能与保险行业务公司在医疗保险行业务销售业务上，尤其是第二支撑点健康险养老保险行业务险各方面有直接市场竞争。具体内容仍将等待政策破冰情形。”

平安证券分析师则表示：“尽管公民养老保险行业务或将对其它险企产生一定市场竞争，但也有望在销售业务技术创新、平台潜力等各方面存量资产商业性医疗保险行业务和个人帐户，加速产业发展、助推模式技术创新。”

有利于构筑发展性经营平台，实现良好协作

随着这份成立预披露最新消息发布，公民医疗保险行业务超豪华股东班底曝出。公告信息显示，公民医疗保险行业务注册资本111.5亿，注册heard天津市东城区，发动股东共有17家，主要包括10家商业性银行股权投资理财子公司、2家基金公司系投资公司、1家险资，以及数十家不同背景的私募股权投资公司。

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从股东形成上看，商业性银行母公司的股权投资理财子公司是公民医疗保险行业务当仁不让的“中坚力量”，合计认购近六成。其中，国寿股权投资理财、工银股权投资理财、光大股权投资理财、建信股权投资理财和工银瑞信股权投资理财，与天津市基础建设股权投资非常有限公司、贤成资本一道，以8.97%的认购比率并列公司第一大股东。中国太保股权投资理财以5.83%的认购比率名列第二大股东。

商业性银行股权投资理财为何能成为主导？对此，北京大学BIGBANG10西南财经大学中国保险行业务与养老保险行业务金研究中心张波在拒绝接受《每星期经济新闻》记者专访时则表示，发展第二支撑点的重要任务是把现阶段居民和家庭占比很高的短期储蓄转化为长期养老保险行业务资产，该公司依托商业性银行股权投资理财子公司的股东竞争优势，充分运用银行具有的品牌优势、账户管理、平台布局、品牌信誉度等竞争优势，有助于迅速推广普及第二支撑点。

在其看来，从该公司的股东形成看，许多商业性银行股权投资理财子公司作为股东，参予公司筹设，从事商业性医疗保险行业务销售业务。它们未来还可以发行养老保险行业务股权投资理财产品，直接参予第二支撑点建设。

作为公民医疗保险行业务的第二名大股东，20日，工银瑞信股权投资理财相关人士对《每星期经济新闻》记者回应称，商业性银行股权投资理财公司参予公民养老保险行业务公司成立，有利于充分发挥股东方均衡、多元、互补的竞争优势；有利于该公司规范化治理和稳健经营；有利于构筑发展性经营平台；有利于在医疗保险行业务产品销售模式优化、数字化经营、股权投资管理质量和风险控制各方面提供有效支持，从而实现良好的协作销售业务，助推新公司稳健发展。

“工银瑞信股权投资理财积累了多年养老保险行业务金融产品研发与管理经验，在资管领域具有广泛的品牌优势。”该人士如此则表示。据悉，商业性银行养老保险行业务股权投资理财产品发展已近十年，市场规模已逾千亿。截至2020年底，24家商业性银行系股权投资理财子公司获批筹设。股权投资理财子公司可依托母行资源，发展具备养老保险行业务功能的专业养老保险行业务产品。

此前，中信证券在7月23日的一则港交所公告中称，子公司中信证券股权投资参予成立这家公司的理由为积极贯彻落实中央关于进一步健全完善养老保险行业务保障体系建设相关部署，并则表示对于该集团长远布局并持续服务于中国医疗保险行业务市场、惠及广大股权投资人具有比较好的社会效应。中信证券以2.69%的认购比率，与华夏股权投资理财并列为公司第四大股东。

而作为主营保险行业务销售业务的险资，在公民医疗保险行业务的股权占比却不多，唯一一家险企泰康人寿股权投资额为2亿，认购数量拟为2亿股，认购比率拟为1.79%，与中金浦成股权投资非常有限公司并列最末。

形成市场竞争？与仅存9家医疗保险行业务公司差异在哪儿

现阶段，国内已有9家专业医疗保险行业务公司，分别是平安养老保险行业务、太平养老保险行业务、国寿养老保险行业务、长江养老保险行业务、泰康养老保险行业务、大家养老保险行业务、人保养老保险行业务、新华养老保险行业务，以及今年开业的合资公司恒安标准医疗保险行业务。

从注册资本金看，仅存的9家医疗保险行业务公司中，最高的是新华养老保险行业务，为50亿，平均注册资本列季为35亿。而公民养老保险行业务注册资本高达111.5亿，业内罕见。

公民医疗保险行业务的主营销售业务主要包括商业性养老保险行业务计划管理销售业务；受托管理委托人委托的以养老保险行业务保障为目的的人民币、外币资金；团体医疗保险行业务及年金销售业务；个人医疗保险行业务及年金销售业务；短期健康保险行业务销售业务；意外伤害保险行业务销售业务；团体人寿保险行业务销售业务；团体长期健康保险行业务销售业务；个人长期健康保险行业务销售业务；上述保险行业务销售业务的再保险行业务销售业务；国家法律、法规允许的保险行业务资金运用销售业务；与上述销售业务有关的咨询服务销售业务；保险行业务合法经营代理等。

与国内9家养老保险行业务险公司的经营范围进行对比，《每星期经济新闻》记者发现，公民医疗保险行业务属于最为广泛的一家，且经营范围名列第一项的“商业性养老保险行业务计划管理销售业务”，作为公民医疗保险行业务的独有销售业务。截至现阶段，该项销售业务具体内容何指还有待明确。

平安证券最新发布的研报认为，与其它医疗保险行业务公司相比，公民养老保险行业务的经营范围拟涉及两大新增领域:一是商业性养老保险行业务计划管理销售业务，监管层面现阶段暂无更多公开信息提及，但已为健全养老保险行业务金体系的方式方法留下充分的想象空间;二是保险行业务合法经营代理，公民养老保险行业务背靠数十家具备平台竞争优势的商业性银行系股东，这一新增销售业务范围或将为其与商业性银行的合作打开通道。

那么，公民医疗保险行业务是否会与仅存医疗保险行业务公司乃至其它保险行业务公司形成市场竞争关系？

一位不不愿具名基金公司人士在拒绝接受《每星期经济新闻》记者专访时分析称：“公民医疗保险行业务公司销售业务主要包括商业性养老保险行业务计划管理销售业务及各类保险行业务及合法经营代理销售业务为主，现阶段尚在特设阶段，后期或将配合三支撑点破冰情形进行具体内容销售业务和产品推动，有可能与保险行业务公司在医疗保险行业务销售业务上，尤其是第二支撑点健康险养老保险行业务险各方面有直接市场竞争。”不过，在该人士看来，具体内容仍将等待政策破冰情形。

上述平安证券分析师则认为：“尽管公民养老保险行业务或将对其它险企产生一定市场竞争，但也有望在销售业务技术创新、平台潜力等各方面存量资产商业性医疗保险行业务和个人帐户，加速产业发展、助推模式技术创新。”

成立公民医疗保险行业务是推进第二支撑点养老保险行业务金体系的重要环节

我国已初步建立养老保险行业务保障三支撑点体系，但总体发展仍不平衡，其中规模主要来源于第一支撑点基本医疗保险行业务和全国社保基金，占比78.7%；第二支撑点企业年金和职业年金的占比为17.3%，而当前仅有一款个人健康险医疗保险行业务的第二支撑点占比极低，仅为0.002%。截至2020年末，共有23家保险行业务公司参予个人税收递延型商业性医疗保险行业务试点，19家公司出单，累计实现保费收入4.3亿，参保人数4.9万人，保费收入与参予人数都有待进一步提升。

近年来，随着人口老龄化的问题日趋严峻，养老保险行业务金支出压力逐年递增，而以政府主导的公共养老保险行业务金给付的可持续性面临挑战，加快第二支撑点养老保险行业务金体系的建立迫在眉睫。

“十四五”规划建议明确提出，要“发展多层次、多支撑点医疗保险行业务体系”。今年3月，国务院印发《关于落实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》，其明确人力资源和社会保障部、财政部、银保监会牵头，9月底前将出台规范发展第二支撑点医疗保险行业务相关政策，年内持续推进。

在今年2月份贤成办就业和社会保障情形新闻发布会上，对于医疗保险行业务第二支撑点，人力资源和社会保障部则表示，建立以账户制为基础、个人自愿参加、国家财政从税收上给予支持，资金形成市场化股权投资运营的个人养老保险行业务金制度，正在紧锣密鼓地推出。

张波则表示：“第二支撑点的核心是建立账户制，为各类金融机构发挥各自竞争优势参予第二支撑点提供支撑。在此基础上，扩大参予的金融机构与产品范围。第二支撑点覆盖的范围应该主要包括商业性医疗保险行业务、基金产品、商业性银行股权投资理财、信托等适合股权投资的金融产品。扩大参予的金融机构与产品范围，有助于促进个人养老保险行业务金账户市场市场竞争，丰富产品形态，从而增加公众的选择权，提高个人养老保险行业务金账户市场的运行效率。”

如公募基金业于2016年开始布局第二支撑点养老保险行业务金业。2018年，中国养老保险行业务目标基金正式启动。截至2020年底，养老保险行业务FOF共117只，规模达526.77亿。不过，养老保险行业务目标基金的发行量较为非常有限。

平安证券认为，依靠强有力的股东资源和更广的经营范围，公民养老保险行业务或将是第二支撑点发展的重要组成部分。该基金公司还称：“立足我国现状、对标海外，第二支撑点长期空间广阔，多元化的金融机构参予有望加速产业发展。”

国泰君安非银分析师预计，此次成立公民医疗保险行业务公司是推进第二支撑点养老保险行业务金体系的重要环节，为客户提供更为丰富的个人医疗保险行业务产品。

截至2020年前三季度，商业性养老保险行业务年金保险行业务的保费收入仅551亿元，在人身保险行业务原保费收入中仅占2.1%，远不及海外发达保险行业务市场。从国际经验看，以德国为代表的成熟第二支撑点产品体系以保险行业务类产品为主，占比70%左右。

全国人大代表周燕芳此前提出，以保险行业务产品为主体的竞争优势在于有一定程度的保障收益，操作简单，不需要主动进行资产配置。同时，对民众的金融知识水平、对资本市场的丰富性和灵活性要求并不高。对于中国而言，以商业性医疗保险行业务产品作为养老保险行业务金第二支撑点发展初期的产品主体更为合适，有利于充分发挥其长期性、安全性和收益性的特点，提升第二支撑点的保障水平。具体内容而言，保险行业务机构在产品精算、股权投资风控、客户服务等各方面有独特的竞争优势。

5月15日，银保监会发布《关于开展专属商业性医疗保险行业务试点的通知》称，将自2021年6月1日起，在浙江省（含宁波市）和重庆市开展专属商业性医疗保险行业务试点。此举意在推动商业性医疗保险行业务加快发展，更好地服务多层次、多支撑点医疗保险行业务体系建设，积极满足人民群众多样化养老保险行业务保障需求。

《每星期经济新闻》记者注意到，现阶段，在6家试点公司中，人保保险行业务、泰康人寿的首款专属医疗保险行业务已经陆续上线，试点销售“开局”良好。

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