3000万注册资本金10倍杠杆“天花板”促P2P洗牌_

上周，有关中国保监会将要颁布P2P(对个人对对个人互联网借款)消费市场监管实施细则的最新消息搅乱整座P2P消费市场。据知悉专业人士透漏，保监会对P2P的消费市场监管实施细则要比业内消费市场预期的更严，不但有与消费市场消费市场预期相距相距无几的一千万等级注册资本准入门槛管制，更有超消费市场预期的要求——提出对P2P必须实行资本金成本管理，而且是严禁突破10倍资本金成本。

今年以来，P2P消费市场监管实施细则一直是消费市场轩然大波的焦点。央行行长周小川在政协会议发布会上直指P2P互金问题非常多，如跑路、违约以及一些做法不太符合要求。保监会技术创新消费市场潘敏主任曹磊岫此前明确提出P2P互金金融创新行业消费市场监管的十大原则，其中包括了“不能建资本金池”、“严禁提供借款”、“资本金第三方托管”等红线。加之紧随其后的“3·15”，P2P也是消费者维权的热点。各种因素叠加，消费市场专业人士预计P2P消费市场监管实施细则有望很快落地。

据互金之家的统计数据表明，截至2015年2月，全国共有1646家P2P互联网平台，2014年全年P2P互金金融创新行业的成交量吻合2600亿，2015年前两个月P2P全金融创新行业成交吻合700亿。上周，保监会科技型金融创新部召集北京、上海、广东、浙江等几个P2P主要地区的银监局、金融创新行业协会等，召开逼肖会议探讨P2P消费市场监管实施细则。根据会后传出的实施细则版本，消费市场监管政府机构订出共识，除明确P2P互联网平台中介职能、强化信息披露外，拟增设3000多万元注册资本金和10倍资本金成本的准入门槛，同时还要求P2P互联网平台上的股权融资工程项目标的要相异，不允许“拆标”，设定债务人受让范围，并且对总金额股权融资工程项目额度增设上限。

在长江MBA教授周建华看来，加强消费市场监管绝对是金融创新行业发展的重大利好，实施细则颁布将推动互联网金融创新整座金融创新行业规范化发展。不过，包括P2P在内的各个细分金融创新行业的大浪淘沙也将逐渐已经开始。91金融创新CEO王利华非常支持管理层对P2P金融创新行业增设高准入门槛和严标准，他认为，鼓励互联网金融创新技术创新是大方向，但在实施细则方面须严格控制信用风险，“只有建立在理性和合规基础之上的技术创新才是可持续和具备生命力的”。

据相关统计，若按探讨中的10倍资本金成本进行管制，目前规模非常大的P2P互联网平台几乎都遭遇调整。互金之家统计数据表明，奥皮尔河创投的注册资本金为5000多万元，但其待收金额达到118.07亿，倍数超过200倍。对这一点，有业内专业人士则表示担忧，互联网平台资本金成本就是实际互联网平台销售业务规模和其能力范围内能够做多少量的比值，资本金成本越大信用风险就越大。因此，10倍资本金成本管制实则为投资者增加一不保护。当然，也有业内专业人士认为，以互联网平台资本金成本作为衡量信用风险的单一参考，这有待深究。至于注册资本金的准入门槛，业内普遍认为，资本金多少与是否跑路没有本质区别，只能说资本金实力强也会多一点保障。

谈到消费市场监管实施细则对P2P金融创新行业整体影响，几家P2P互联网平台负责人在接受采访时均则表示，如果这一消费市场监管真正实施，有可能带来金融创新行业系统性信用风险的集中爆发，小政府机构可能遭遇淘汰，大政府机构也会资本金短缺。事实上，变化已悄然发生。根据P2P互金研究院的研究表明，今年3月，P2P消费市场逐渐显露出一些特点，一线的大互联网平台齐头并进，有些已经开始逐渐转型。不规范化的中小P2P互联网平台信用风险已经开始暴露，尤其以借款合作商业模式运营的P2P互金上周信用风险事件非常多。

不过，也有消费市场潘敏门专业人士对媒体则表示，对实施细则探讨稿不必过度解读，消费市场监管实施细则的最终确定还需要通过保监会、国务院等多层次审批。由于当下P2P互联网平台数量众多，销售业务商业模式各异，对消费市场监管层来说，实施细则的制定遭遇非常大的挑战。有最新消息透漏，此次消费市场监管政策还将涉及债务人受让、收费方式、自动投标等销售业务领域的消费市场监管思路。