简单粗暴说股本

昨晚，书柜听众@观霖向我进行咨询了一个个相关总股本的难题。

聊瘤果，我四千八百着为这难题疑惑的好友许多，此次概要刚好能撷取给他们。

上面是观霖重新整理的概要历史记录（非常感谢观霖），接着我又减少了两处观霖没问及、但和总股本密切相关的科学知识通通撷取给好友们。

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观霖序言：总股本及总股本的变动，是他们介绍一间挂牌上市公司不可或缺的文本众所周知。

第二次入门时，无人知晓他们与否和我那样，不无破绽、叮当乱找。

责任编辑历史记录了我在伤痛懊悔的搜寻后，求教隋朝同学的操作过程。

在此与他们撷取，期望能给他们提供更多参照。

再度非常感谢隋朝同学TNUMBERV12V4式的指点，呵呵。

观霖：隋朝同学，毕竟抱歉，我被虐了…

图一

观霖：（图一）这三处画橙黄色的地方性我都找不出统计数据，纯手工再说的也不对。

我的股份科学知识极差了，您能Chom我么？这两处统计数据在哪找，是不是来的？

隋朝：看招股书附件了吗？

观霖：看了，看了第三章5“原则上”里头（图二）E.“首度公開發售前購股權計劃” 这一小部分，没找出

图二

隋朝：你说你的理解吧，我看你漏了什么。

观霖：好好好。首先，我偷懒输了个“總总股本”，发现没现成统计数据。

于是我从招股书附件的第545页（V-28）看到第552页（v-35），整个E部分看完，没找出总总股本；

我想想算了，先找管理层拿到了多少股份激励吧，这时我是把2019年的财报拿出来查的。

我从财报的第142页附注34开始看，接着就从“於二零一四年八月五日授出”开始自己加了起来。

4200+5000+4800+200+5000=19200（单位万股）

隋朝：每份财报都有“总股本”科目。

因为挂牌上市后公司除了股份激励之外，没有增发过股份，所以用现在的总股本减去刚挂牌上市的总股本，就是股份激励总数（有5万股差异，是公司回购造成的）。

你需要找出最新的总股本，以及挂牌上市时总股本，IPO发行总量。

隋朝：你这统计方法不对，这是批出来的股份激励计划（且少了最初的5700多万），其中有未实施的，作废的和取消的，不能直接加总作为管理层的股票。

观霖：难道总总股本是最新财报的这个统计数据？

图三

隋朝：对，不过最新统计数据要看2020半年报了。

图四

隋朝：挂牌上市前15亿股，挂牌上市发行5亿股，绿鞋拨回0.75亿股，合计20.75亿，这就是ipo后的总总股本。

用2020年半年报总股本（加上回购注销的5万股）减去20.75，就是股份激励已经实施的数量。

观霖：噢！我明白了，应该看招股书附件的这里的两个统计数据：

图五

隋朝：对。发行成功后，会有个挂牌上市公告，披露发行结果。

观霖：哦哦哦哦哦，挂牌上市公告，网上也有的对吧？太丢人了，我从来不看这个。。。

隋朝：对的，有。不看这个，难题也不大。能直接看挂牌上市第一年的年报，里头也会有。

<注：福寿园虽然是2013年12月9日开始招股书的，但因为绿鞋机制的存在，发行工作实际到2014年1月7日才结束。所以这里的挂牌上市第一年年报指2014年年报，而不是以2013年12月31日截止的2013年年报。什么叫绿鞋，下文会讲>

观霖：我明白了，接着还没行权的部分，是不是应该看半年报的这个地方性？

图六

隋朝：你圈的那个是年初统计数据，也就是2019年年报统计数据。

最新统计数据，应该看2020年半年报53页圈中统计数据

图七

观霖：哦。。。我说呢。。。我明白了非常感谢，非常感谢，会了（此处必须有掌声，预备，齐！）

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凑巧，昨晚还有一位书柜听众@嘿嘿哈嘿，提出了另一个和总股本相关的难题，能和责任编辑通通撷取。

嘿嘿哈嘿：想求教一个难题：如截图，为什么现金出资很大，但认缴注册资金却很小，这么做是出于什么考虑？

隋朝：认缴资本就是总股本面值，其作用在于表示拥有公司多少比例的股份，即认缴资本/总的注册资金=持股比例。

现金出资就是这家公司该股份比例的售价。现金出资-认缴资本=资本公积。

拿你每天申购新股比喻，你如果中了签，你交的钱，比如每股20元，就是这个“现金出资”。

其中的1元是认缴资本，另外19元计入财报的资本公积科目。

在两个提问之后，我再补充四个没有被问及的科学知识点：

第一，关于总股本的面值。

总股本等于挂牌上市公司的注册资本（或叫注册资金）除以股票面值。

在深交所和上交所挂牌上市的公司，截止目前只有两家公司试点过独特面值：紫金矿业股票面值0.1元，洛阳钼业股票面值0.2元。其他公司均为1元面值。

股票面值本身没有什么特殊含义，仅仅为了方便示意在注册资本里所占的比例。

面值与股票价值没有对应关系。许多国家或地区的资本市场允许公司自设面值。

比如在香港交易所挂牌上市的腾讯控股，2004年挂牌上市时，每股面值是0.0001港元/股。

2014年5月实施拆股，1股拆为5股（类似A股的“10股转增40股”），面值调整为0.00002港元/股。

第二，股份数目与总股本之间的关系。

观霖提问操作过程里，没有问及福寿园的股份数目和财报列示总股本之间的关系。但这个难题可能也有很多人犯晕。

他们以图三为例

注意看，这里有三个数字：股份数目，金额（美元），于综合财务报表中列示（人民币千元），分别为22.558亿，2255.8万，13774.8万。

这些数字之间是什么关系呢？

一层窗户纸，一戳就破。看图片上半部分：每股面值0.01美元。

股份数目×0.01=金额（美元）=2255810422×0.01=22558104美元

金额（美元）×人民币兑美元汇率=于综合财务报表中列示人民币统计数据=22558104美元×？=137748000元。

（反推即知，报表日美元兑人民币平均汇率是6.1，它是历次总股本变动时实际汇率加权均值）

综合财务报表，就是他们A股里的说的合并报表。此处具体指福寿园的“综合财务状况表”，即A股里的“合并资产负债表”。

这个137748000元，就是福寿园资产负债表里的“总股本”金额。

股东出资或认购股份时，股价超过0.01美元的部分，就计入资本公积。港股财报一般叫“总股本溢价”（在福寿园财报上归在“储备”里合并披露）。

比如假设某管理人员在港币兑人民币汇率为0.85，美元兑人民币汇率为6.6时，以4.14港币行权100股，他需要交给公司414港币。

这个行为，首先会造成公司增发100股股票，股份数目减少100股；

其次综合财务状况表（即合并资产负债表）总股本科目减少0.01美元×100×6.6=6.6元；

最后，储备科目减少4.14×100×0.85-6.6=345.3元。

记住，A股除了紫金矿业和洛阳钼业之外，其他公司股票面值均为1元。面值1元的公司，统计数据比较单纯，股份数目=总股本（必须感叹我大A系统规则单纯先进）。

港股的公司，各自股票面值不同，要自己查看。

此处他们至少知道了两家股票面值不同的企业：福寿园股票面值0.01美元；腾讯股票面值0.00002港币。

第三，原则上总股本。

图三里还有一个细节：这组数字是什么东东？

这个数字，在港股挂牌上市公司里也经常见。这两个统计数据之间的关系同样遵循“股份数目×面值=金额”的关系。

它们的含义是认缴资本，也就是这家公司可发行总股本总数的法律上限。

但这个数字实际没有什么意义。港股公司注册时，这个数字都是随便写的，一般都写的很大很大。

只是为了减少股东大会修改公司章程的法律程序。股份数目只要在这个范围内变动，就不需要履行公司章程修改程序。

比如福寿园此处是200亿股，而腾讯公司这个数字500亿股。实际总股本是需要看上面的“已发行及缴足”。

最后，科普一下什么叫“绿鞋”。

绿鞋，是各国股市IPO新股发行时一种常见的机制，它有利于稳定新股挂牌上市后的股价，常常也会产生新股套利的机会。

绿鞋这个名字，来源于这种发行机制，最早美国波士顿绿鞋制造公司，1963年IPO挂牌上市时使用的，所以俗称“绿鞋”——幸亏首创者不是波士顿绿帽制造公司哇

它的学名叫“超额配售选择权制度”。

单纯的说，就是公司挂牌上市发新股的时候，承销券商能按照公司预定发行规模，额外多发一定比例，一般不超过15%。

额外的这部分股票，券商先向大股东或某战略投资者借过来，交付给新股认购者。收到的钱先装在券商口袋里，不给挂牌上市公司。

如果新股挂牌上市后，在约定时间内（通常是30天）一直在发行价以上交易。到期后，券商就把钱交给挂牌上市公司，由挂牌上市公司按照原发行价交付股票，券商还给大股东或战略投资者。

此时相当于挂牌上市公司实际发行股票数量，比原计划发行数量多。

比如福寿园挂牌上市就是按照3.33港币/股的价格，计划发行5亿股。约定额外还有15%绿鞋，即7500万股。

券商做新股发行时，福寿园发行5亿股，券商借来0.75亿股，合计5.75亿股，卖给广大机构及散户。

券商收到5.75×3.33=19.1475亿港币的资金，但只交给福寿园公司5×3.33=16.65亿港币资金，留下约2.5亿港币在自己手上。

如果福寿园挂牌上市交易后，在约定时间内一直高于3.33港币价格交易（也就是打新股的人都处于赚钱状态）。

那么，等到期后，券商将剩余资金交给福寿园，福寿园多交付7500万股给券商，拿去还给股票出借人，发行结束。福寿园公司实际发行5.75亿股。

但如果福寿园挂牌上市后迅速破发，市场股价低于3.33港币时，券商就能择机用手头剩下的约2.5亿港币，从股市买入福寿园股票。

买够7500万股还给出借人，差价是券商的利润。

这个买入行为，本身会稳定乃至推高股价，达到为打新者壮胆保底的作用。

某些套利者，会分析绿鞋数量、价格等因素，去尝试套利。

若券商从股市买够7500万股，那么福寿园就不需要再增发新股，结果就是3.33港币发行了5亿股，结束。

但如果券商在市场只买到了部分，比如买到5500万股后，股价就涨到3.33港币以上了。

同样处理，券商将2000万股×3.33港币=0.666亿交给福寿园，福寿园增发2000万股，发行总量变成5.2亿股。

券商将这2000万股，和从市场买到的5500万股，一起还给出借人，发行结束。

这就是绿鞋。

科学知识点有点多了哇，第二次看可能脑壳青痛

没事，这种东西，只会痛一次。一旦看懂责任编辑，这辈子就不用再痛了。

其实另外还有个科学知识点，借壳挂牌上市的总股本难题。

我在2018年6月的《梳理分众传媒》中篇里科普过，且也收录在《手把手教你读财报：新准则升级版》里了，这里就不给他们减少单次阅读压力了。

本次福寿园系列，大呼过瘾的好友多，感受到压力的好友也多。

但实际上，无需有压力。

最近，爆雷的企业多，巨亏的、退市的、还不起债务的，几乎天天都有。

结果嘛，就是手机老是弹出“X万股东彻夜难眠”的标题党新闻——无人知晓道你收到没有？

前天，我刚好感慨了一下这个难题，截图送给他们。

记住“远离杠杆，多看一二”，你就已经赢了这市场的90%人群——无人知晓道什么是多看一二的新好友，向书柜发送“多看一二”提取。

进一步的深入研究，不过是意图从90%赢家走向99%赢家的操作过程。

套用我党喜欢用的句子，是“从胜利走向更大的胜利”，仅此而已。

享受这个操作过程吧！每天的你，都是新你。苟日新、日日新

BY唐书柜隋朝–2020.11.26

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