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又有VC机构要冲击港股!平均一年发超10只基金,投了这些知名

作者: admin 发布日期: 2024-06-09

继梅修斯股权投资之后,又一家股权股权投资政府机构欲冲关香港股市。

近日,梅村大将军控股公司非常有限公司(梅村大将军控股公司非常有限公司)(以下简称“梅村大将军”)向联交所提交表单,申请在联交所主板IPO。光大国际和花旗集团出任亚太区承销商。

招股表明,截止2022月底,博江资产管理组织工作总体量约为93亿。目前管理组织工作着74只公募基金,股权投资组合包括87家公司。

记者剖析博匠的招股发现,该公司有三个与绝大多数VC/PE相同的特征。首先,约99.5%的LP是对个人股权投资人;二是企业发行的公募基金多为单工程项目公募基金或专项公募基金。更为重要的是,罗足庆虽然著名度不高,但股权投资过多家著名公司,如极米重要信息技术、智云健康、数据重要信息技术、发达等。

对股权股权投资政府机构来说,寻求挂牌上市并不是什么可说。亚洲地区著名VC政府机构梅修斯股权投资已两次向香港股市提交招股,但挂牌上市尚未取得任何进展。对股权股权投资挂牌上市,业内的普遍感受是愿望强烈但举步维艰。如今,无论是梅修斯河还是博江,无疑都具有股权股权投资挂牌上市的“晴雨表”作用,受到了业界的高度关注。

6年面世74只公募基金,总体量93亿

LP均为高净值专业人士

博疆在亚洲地区股权股权投资圈并不有名。根据中国公募促进会协会登记重要信息,该公司设立于2005年9月,2014年6月完成登记,注册资本1亿,现有全雇员工63人。公司于2016年5月18日面世首支私募基金公募基金。招股表明,截止2022月底,运营中的公募基金有74只。

GW2查重要信息表明,博江资本背后的前述掌控数人博江集团公司,持股100%。博江集团公司于2019年在江苏设立,主营业务为房地产,注册资本过亿,前述掌控数人麻城。资料表明,麻城自1998年起先后供职于中国平安、泰康,在创办私募基金政府机构之前,曾任泰康杭州分公司副总经理。博江资本另一位老总阮建华也是资深财务专业人士。个人简历表明,阮建华于1993年8月至2013年5月在中国工商银行江苏诸暨分行组织工作,出任风险管理组织工作部经理。随后加入博江股权投资,负责合规性及风控组织工作。

更为重要的是,与绝大多数VC政府机构相同,博疆有三个显着特征:一是政府机构管理组织工作体量约为93亿,但目前管理组织工作的公募基金数目达到74只,股权投资工程项目数目为87个。可以说,每只公募基金的平均值体量只有1.25亿。另一个特征是,平均值每个公募基金股权投资的公司数目不到2家。从对来看,博江更像是使用单一项目公募基金或者专项公募基金。

博江旗下公募基金的LP结构也在一定程度上佐证了这一点。招股表明,博将拥有约1,480名公募基金股权投资人,其中约99.5%Loupe人股权投资人。自2016年首支公募基金登记以来,多名死忠股权投资人已持续股权投资7年多,超过30%的股权投资人进行了再股权投资。2020年、2021年和2022年,股权投资人再股权投资数额分别占每年融资数额的43.6%、48.1%和69.2%。

有业内专业人士向记者分析,与盲池公募基金相比,对个人LP更喜欢能看到工程项目的对个人公募基金或专项公募基金,因为他们知道钱投到哪里,即使赔钱也输得清清楚楚。此外,单一工程项目公募基金的募集效率会更高,因此博能在短短6年的股权投资时间内,能够以每年发行10只以上公募基金的速度快速增长也不难理解。

今年3月发布的《2022一财胡润财富报告》表明,中亚洲地区地可股权投资资产数千万元的“高净值家庭”数目已达90.7万个,“超净值家庭”数目达90.7万个。拥有亿可股权投资资产的“高净值家庭”已达90.7万户。”这一数字达到了6.9万户,其中拥有3000万美元可股权投资资产的“国际超高净值家庭”数目达到了4.9万户。在股权投资心态方面,超过40%的富豪表示自己“更看好”。他们认为,危机中蕴藏着机遇,良好的股权投资机会和新的机遇不断涌现。从资产层面来看,家庭净资产超过5000万的财富群体相对“更渴望”寻找股权投资新渠道、新赛道。

由此看来,高净值人群市场还是有相当大的潜力,尤其是在融资困难的当下,博会选择以服务高净值人群为主线,实现差异化定位和竞争。

高重要信息技术产业重仓,股权投资多家著名企业

但DPI小于1

虽然挖掘空间巨大,但高净值人群并不容易“伺候”,尤其是在经济低迷时期,高净值人群的行动变得更加谨慎。博江旗下超过30%的LP进行了再股权投资。他们的股权投资业绩如何?

博江看似名气不大,但从股权投资组合来看,亚洲地区著名企业不少。招股表明,博江股权投资组合包括87家公司,其中75家属于高重要信息技术行业,包括极米重要信息技术、智云健康等。其中,在A轮及更早的初股权股权投资资中,博匠股权投资了65家初创公司,其中54家属于高重要信息技术行业,约占总股权投资成本的34.4%;在成长期和后期股权投资方面,博疆股权投资了40家成长期和后期公司,约占总股权投资成本的65.6%。截止2022年12月31日,薄江股权投资的被投公司中,估值超过5亿美元的公司有10家,其中估值超过10亿美元的公司有5家。

从股权投资工程项目的增长情况来看,在股权投资初期,截止2022年12月31日,博江25家被投企业的估值已提升至初期估值的至少两倍。这25家公司中,有14家实现了快速估值溢价,截止2022年12月31日的估值至少是初始股权投资期估值的四倍;、智云健康已分别于2021年和2022年在科创板和联交所主板挂牌上市。

工程项目退出方面,截止2022年12月31日,博江已退出7家公司全部或部分股权投资,总股权投资成本约4.34亿,实现退出价值约12亿。 MOIC(股权投资收益倍数)约2.8倍。与此同时,博匠旗下还有19家被投公司正在准备挂牌上市或计划在可预见的未来挂牌上市。

营收方面,2020年至2022年,博匠总营收分别约为1.22亿、2.15亿、2.12亿,复合年增长率为31.8%;1亿和7.4亿,年复合增长率达65.86%。

公募基金业绩方面,招股说明书表明,截止2022年12月31日,其公募基金整体内部收益率达到18.7%。其中,创富系列公募基金表现最好,分别对应IRR、NIRR、MOIC、DPI和TVPI的21.3%、20.5%、3.2倍、55.9%和2.9倍。然而,招股披露的8只公募基金中,没有一支公募基金的DPI(实收资本配置比例)达到1。DPI是指收到的现金除以股权投资数额的倍数,明确指出了LP获得的真金白银。由此看来,该公募基金的账面收益还算正常,但DPI较低,反映出该公募基金大部分工程项目尚未退出。

已有VC政府机构走上IPO之路,但都面临“卖不出去”的挑战

博江并不是亚洲地区第一家登陆资本市场的股权股权投资政府机构。梅修斯股权投资和太平洋联盟股权投资集团公司(PAG)也于2022年向港交所提交了表单,但两者的上述之路并不顺利。2022年8月,有消息称,由于当时市场相对疲软,太盟股权投资(PAG)拟将香港股市IPO计划推迟至2023年;而梅修斯股权投资于2022年11月通过听证会后,并未如期成功。 IPO、挂牌上市进度表明“无效”。一位知情专业人士向记者透露,原因是“卖不出去”。今年3月,梅修斯股权投资重新向港交所提交主板挂牌上市申请,但至今尚未取得相关进展。

事实上,亚洲地区VC/PE圈子对股权股权投资政府机构挂牌上市的讨论由来已久,不少股权股权投资政府机构也都渴望挂牌上市,尤其是在融资困难的当下,政府机构的愿望更加强烈。挂牌上市就更强大了。清科研究最新数据表明,今年一季度我国股权股权投资市场共有1601只公募基金完成新一轮募资,同比小幅下降7.6%;募资体量3532.12亿,同比下降33%。

有业内专业人士曾向记者表示,股权股权投资政府机构挂牌上市有三大好处:一是可以拓宽融资渠道,降低融资成本,尤其是可以获得更多的“长期钱”。二是解决股权股权投资政府机构自身股权合理流动问题,优化股权股权投资政府机构股权激励机制;三是提升品牌公信力,进一步规范企业发展。

但从目前来看,股权股权投资政府机构的挂牌上市显然是一个“难啃的骨头”。从蒋波本人来看,一是公募基金业绩表现一般,不确定性还比较大;此类龙头政府机构也面临着“卖不出去”的问题。此次进博会确定向香港本土政府机构股权投资人筹集资金,也必然面临非常大的挑战。

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