一张表对比“增资扩股”与“股权转让”的差异！

原副标题：两张表对照“注资凌桥”与“股权受让”的差别！

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基本概念

股权受让：Transferof shares指公司股东司法机关将自己的股权重新分配给别人，使别人正式成为公司股东的刑事法律犯罪行为。股权受让是股东行使职权股权时常而两极化的形式，我国《公司法》规定股东无权通过原则上形式受让其全部或部份股权。

注资凌桥：capital increase andshare enlargement指民营企业向社会募资股权、公开发行、新股东股权投资入股或原股东减少投资不断扩大股权，从而减少民营企业的资本金。对于以下简称公司来说，注资凌桥一般指民营企业减少注册资本，减少的部份由新股东配售或新股东与老股东协力配售，民营企业的经济整体实力进一步增强，并可以用减少的注册资本，股权投资于必要性的工程项目。

差别

股权受让

注资凌桥

1、资本金的受让不同

股权受让的资本金由被受让公司的股东受赏，资本金的物理性质是股权受让的对价。

注资凌桥中的赢得资本金的是公司，而非某一某一股东，资本金的物理性质是公司的资本金。

2、出资完成后，公司的注册资本的变化不同

股权受让后，公司的注册资本并不发生改变。

而注资凌桥后，公司的注册资本必然发生变化。

3、股权投资人对公司的权利义务不同

股权受让后，股权投资人取得公司股东地位的同时，不但继承了原股东在公司的权利，也应当承担原股东相应的义务，其承担义务是无条件的。

注资凌桥中的股权投资人是否与原始股东一样，承担股权投资之前的义务，需由协议各方进行约定。股权投资人对于其加入公司前的义务承担具有可选择性。

4、表决程序采取的规则不同

股权对外受让系股东处分期个人的财产权，因此《公司法》第71条规定“股东对外受让股权须经其他股东过半数同意”，适用的是“ 股东多数决“（即以股东人数为标准），并且欲受让股权的股东只需书面通知其他股东，而无需召开股东会表决。

注资凌桥是公司资本运营过程中的内部决策问题，因此《公司法》第37条明确规定，注资凌桥必须经股东会作出决议，除非全体股东以书面形式一致表示同意。《公司法》第44条进一步规定，股东会作出减少注册资本的决议必须经代表2/3以上表决权的股东通过，采用的是“ 资本多数决”，而非“股东多数决”。

5、对公司影响不同

股权受让导致股东变化，但公司的注册资本并没有减少或减少，《公司法》对股权对外受让的限制规定注重保护的是公司的人合性。

公司注资凌桥往往不仅导致新股东的减少，更是为公司减少了注册资本，带来了新鲜血液，使公司经济整体实力进一步增强，从而可以不断扩大生产规模、拓展业务，故注资凌桥主要涉及公司的发展规划及运营决策，注重保护的是公司的资合性。

另外需注意对股东承诺放弃认缴的新增出资份额，公司其他股东不享有优先配售权。

我国《公司法》第35条和第71条对注资和受让有进行规范，但是规范对象不同，前者是对公司注资犯罪行为进行规范，后者是对股东股权受让犯罪行为进行规范。

第35条规定“公司新注资本时，股东无权优先按照实缴的出资比例认缴出资”，出发点在于 保护公司原有股东的股权不因新注资本而被稀释，有效处理了公司资本多数决原则与少数股东权保护之间的关系，平衡了个别股东的权益和公司整体利益的关系。

第72条规定“股东向股东以外的人受让股权，应当经其他股东过半数同意……经股东同意受让的股权，在同等条件下，其他股东有优先购买权……”,出发点在于通过赋予股东优先购买权维护以下简称公司的人合性。

优先购买权作为一种排斥第三人竞争效力的权利，对其相对人权利影响重大，必须基于法律明确规定才能享有，其发生要件及行使职权范围必须以法律明确规定为根据。

综上：在我国《公司法》无明确规定其他股东有优先配售权的情况下，其他股东不得依据与注资凌桥不同的股权受让制度，行使职权公司法第72条规定的股权 过程中的优先购买权。

本文依据的法条链接

《中华人民共和国公司法》

第三十五条股东按照实缴的出资比例分取红利； 公司新注资本时，股东无权优先按照实缴的出资比例认缴出资。但是，全体股东约定不按照出资比例分取红利或者不按照出资比例优先认缴出资的除外。

第三十八条股东会行使职权下列职权：

（一）决定公司的经营方针和股权投资计划；

（二）选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项；

（三）审议批准董事会的报告；

（四）审议批准监事会或者监事的报告；

（五）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；

（六）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；

（七）对公司减少或者减少注册资本作出决议；

（八）对发行公司债券作出决议；

（九）对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；

（十）修改公司章程；

（十一）公司章程规定的其他职权。

对前款所列事项股东以书面形式一致表示同意的，可以不召开股东会会议，直接作出决定， 并由全体股东在决定文件上签名、盖章。

第四十四条股东会的议事形式和表决程序，除本法有规定的外，由公司章程规定。

股东会会议作出修改公司章程、减少或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过。

第七十二条以下简称公司的股东之间可以相互受让其全部或者部份股权。

股东向股东以外的人受让股权，应当经其他股东过半数同意。股东应就其股权受让事项书面通知其他股东征求同意，其他股东自接到书面通知之日起满三十日未答复的，视为同意受让。其他股东半数以上不同意受让的，不同意的股东应当购买该受让的股权；不购买的，视为同意受让。

经股东同意受让的股权，在同等条件下，其他股东有优先购买权。两个以上股东主张行使职权优先购买权的，协商确定各自的购买比例；协商不成的，按照受让时各自的出资比例行使职权优先购买权。

公司章程对股权受让另有规定的，从其规定。

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来源：企 业法园，文 | 任丹， 由亚洲地区投行业务俱乐部队综合整理，转载请标明来源

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