增资扩股后估值126亿元,百信银行业绩下滑,行业竞…_知乎_

译者 | 黄老邪 作者 | 雷射财经新闻

11月26日，英大商业银行正式宣布，日前注资凌桥计划获中国银中国保监会核准，聚润估值水平126亿以内。

注资凌桥顺利完成后，英大商业银行股东认购比率为，中信商业银行认购65.7%，腾讯公司认购26.03%，澳大利亚养老保险基金认购8.27%。

注资凌桥的时间点，处于英大商业银行今年一季度业绩预期走低之后。

公开数据资料显示，英大商业银行2019年一季度、2019年三季度、2020年一季度依次利润0.55亿、净亏损0.35亿、利润0.07亿。

同时，英大商业银行2020年一季度营运毛利润8.04 亿，环比上升40.84%；金融创新资产总值543.53亿，较年末上升7.7%。

与2014年12月设立的浙商银行商业银行、2015年6月设立的电子商务商业银行较之，设立于2017年11月的英大商业银行，不论是在销售收入、净利、金融创新资产总值，还是估值水平上，都存在非常大差别。

前者2019年销售收入148.7亿，环比快速增长48.26%；净利39.5亿，环比快速增长59.64%；金融创新资产总值2912.4亿，环比快速增长32.4%，估值水平约1100亿。

前者2019年销售收入66.28亿，环比快速增长5.7%；净利12.56亿，环比快速增长90.8%；金融创新资产总值1395.5亿，环比快速增长45.6%。

不同点是，浙商银行商业银行、电子商务商业银行归属于民营商业银行，英大商业银行归属于直销商业银行。

国美金融创新研究所副院长陈晓俊曾表示，民营商业银行为民企股东，且股份比率零散，一般而言股东最低认购严禁超过30%；而直销商业银行则是“商业银行+企业”的股东内部结构，且商业银行保有控股公司话语权。股东内部结构的差别会导致两者在销售业务商业模式、创新力和竞争优势上的间接差别。

“浅显来说，就是商业银行办商业银行，我们是首家非国有控股公司的互联电子商务业银行。”英大商业银行副执行官发展战略官Jaunpur强称。

这一点儿在股份内部结构上得到充分体现。设立之初，英大商业银行注册资本20亿，中信商业银行认购70%，腾讯持股30%。

开业典礼上，李如东将英大商业银行三大板块概括为：消费金融创新、小微企业融资、财富管理。

在这三个领域，英大商业银行面临着来自阿里和腾讯两座大山的压力。

消费金融创新和财富管理战场上，不论是花呗、借呗、余额宝、蚂蚁财富，还是腾讯理财通、浙商银行商业银行、微粒贷，都在攻城略地。相较这些强势选手，英大商业银行不论是场景，还是流量的优势并不明显。

企业金融创新销售业务上，英大商业银行主打的聚合支付、商户钱包，受限于移动支付市场已被支付宝和支付垄断94%市场份额的现实。如何吸引更多线下零售商户参与，切入To B端消费场景的问题，摆在英大商业银行面前。

此外，英大商业银行还为P2P、消费金融创新等提供资金托管服务。中国网络金融创新协会显示，截至11月6日，英大商业银行合作的P2P平台，包括彩麒麟、51人品、凤凰智信、点融网等13家平台。

11月27日，银中国保监会执行官律师刘福寿在“《财经新闻》年会2021”上表示，网络金融创新风险大幅压降，全国实际运营的P2P网贷机构，由高峰时期的约5000家逐渐压降，到今年11月中旬完全归零。

随着P2P网贷机构全面清退，英大商业银行提供的资金托管服务难免会受到影响。

面对销售业务竞争上的压力，寻求股东支持是行之有效的解决办法。

英大商业银行在官网上表示，其是中信商业银行发展战略转型和腾讯公司抢占金融创新科技先机的发展战略布局。将充分利用股东双方的优势，借助中信商业银行的金融创新风控能力、产品研发能力和线下渠道资源，结合腾讯公司人工智能、大数据和云计算等先进技术，打造智能普惠商业银行。

值得注意的是，英大商业银行第一、二大股东还都布局了持牌消费金融创新公司。

2019年5月，腾讯参与哈银消费金融创新注资，度小满认购30％，为第二大股东。

2019年7月，中信消费金融创新开业。中国中信有限公司、中信信托有限责任公司、金蝶软件（中国）有限公司依次认购35.1％、34.9％、30％。

在英大银行设立1个月后，腾讯设立金融创新服务事业群组，并于2018年4月拆分独立运营，启用全新品牌度小满。估值水平不到400亿，同样在消费信贷、财富管理、支付等领域布局“有钱花”“度小满理财”“度小满钱包”等产品。

不同子公司均涉足同一领域时，如何协调好内外部资源投入，避免以内手互搏的隐患，是主公司应当认真思考的问题，特别是子公司涉及到控股公司、入股、发展战略合作不同维度。毕竟，内部孵化的“亲儿子”与外投资的“干儿子”，孰轻孰重，不言而喻。

换句话说，如何下好消费金融创新、小微金融创新、财富管理这三盘棋，实现满盘皆活，正考验着英大商业银行管理者的智慧和能力。面对“难啃的骨头”，总是要脚踏实地、专注聚焦、修炼内功，才能在场景、流量、数据、技术、运营上打开突破口。

译者 | 黄老邪 作者 | 雷射财经新闻