最高法院_股权质押后公司增资扩股的,质权份额如何确定__法客帝国

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【最高人民检察院】预设实控的股份比例因公司注资凌桥而削减,实控人优先选择债券持没人的股份交易额怎样确认?

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延伸写作：

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延展

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写作提示

股东以其所持有的股份出质的，实控人依法享有优先选择债券持没人权。但当预设实控的股份因该公司注资凌桥等原因使得出质人的持股比例削减的，实控人优先选择债券持没人的股份份额怎样确认呢？是按照预设实控时的股份交易额还是按照削减后的股份交易额呢？对此，最高人民检察院的判决认为，此时的实控人应以削减后的股份交易额享有优先选择债券持没人权。

最高人民检察院

预设实控的股份因公司注资凌桥导致出质人持股比例削减的,实控人应以削减后股份交易额享有优先选择债券持没人的权利

裁判员要旨

公司注资凌桥后，因有新的出资注入公司，虽然原公司股东的持股比例发生变化，但其所对应的公司资产价值并不减少。因此，对于原以公司部分股份预设实控的权利人而言，公司注资凌桥后其对相应削减股份比例享有优先选择债券持没人权，与其当初预设实控时对原出资对应的股份比例享有优先选择债券持没人权，实实控利并无变化，不存在因注资凌桥损害实控人不合法权利的可能。实控人应当以注资扩股后原股份对应出资额相应的削减后股份交易额享有优先选择债券持没人的权利。

案情简介

一、2008年6月16日，汇润公司与隆鑫公司签订《还款协议书》，约定汇润公司尚欠隆鑫公司负债本金1.6亿元，索赔款1.4亿元，合计3亿元。汇润公司将其所持有的深航公司8％的股份债权给隆鑫公司，作为偿还隆鑫公司欠款本金及索赔款的债权担保。

二、后经隆鑫公司催款后，汇润公司仍未能偿还。2009年3月16日，隆鑫公司向重庆市高院起诉，请求汇润公司清偿所欠3亿元；对汇润公司持有的深航公司8％的股份的拍卖、变卖价款享有优先选择债券持没人权。一审重庆市高院支持了隆鑫公司的诉讼请求。

三、汇润公司不服，向最高人民检察院上诉，并提交证据：2010年3月，深航公司注资凌桥，汇润公司对深航公司的出资比例由原65%削减为24%，请求对隆鑫公司享有的8%债权股份做相应调整。

四、最高人民检察院认为，深航公司是否注资凌桥并非本案应查明事实的范畴，对此部分事实不予审查。但是，本案所涉汇润公司预设实控的原8%股份，如确实存在因深航公司注资凌桥而削减事实的，隆鑫公司在实现其本案实控时，应当以注资凌桥后原8%股份对应出资额相应的削减后股份交易额享有优先选择债券持没人的权利。最终判决隆鑫公司有权对汇润公司持有的深航公司原8％股份优先选择债券持没人。

胜诉原因

因深航公司注资凌桥，导致汇润公司持有的股份比例削减，但其所对应的公司资产价值并不减少。因此，隆鑫公司作为原股份交易额的实控人，应以削减后的股权交易额享有优先选择债券持没人权，实实控利并无变化，不存在因注资凌桥损害实控人不合法权利的可能。

胜诉经验教训、经验总结

前事不忘、后事之师。为避免未来发生类似胜诉，提出如下建议：

负债人可以所持有的公司的股份出质，实控人对此享有优先选择债券持没人权。因公司注资凌桥，造成出质的股份交易额相应比例削减的，实控人应以削减后的股份交易额享有优先债券持没人权，因为此时股份交易额虽然减少，但所对应的公司的资产价值并未削减。因此，出质人在遇到此种情况时，完全不必因担心优先选择债券持没人权的范围减少而提起诉讼。当满足实现优先选择债券持没人权的条件时，实控人应及时行使实控。

相关法律规定

《合同法》

第一百零七条　当事人一方不履行合同义务或者履行合同义务不符合约定的，应当分担继续履行、采取补救措施或者索赔损失等违约责任。

《物权法》

第二百零八条　为借款负债的履行，负债人或者第三人将其动产出质给债权人占有的，负债人不履行到期负债或者发生当事人约定的实现实控的情形，债权人有权就该动产优先选择债券持没人。

前款规定的负债人或者第三人为出质人，债权人为实控人，交付的动产为债权财产。

第二百二十六条　以基金交易额、股份出质的，当事人应当订立书面合同。以基金交易额、证券登记结算机构登记的股份出质的，实控自证券登记结算机构办理出质登记时设立；以其他股份出质的，实控自工商行政管理部门办理出质登记时设立。

基金交易额、股份出质后，不得转让，但经出质人与实控人协商同意的除外。出质人转让基金交易额、股份所得的价款，应当向实控人提前清偿负债或者提存。

以下为该案在最高人民检察院审理阶段的“本院认为”关于此部分的论述：

公司注资凌桥后，因有新的出资注入公司，虽然原公司股东的持股比例发生变化，但其所对应的公司资产价值并不减少。因此，对于原以公司部分股份预设实控的权利人而言，公司注资凌桥后其对相应削减股份比例享有优先选择债券持没人权，与其当初预设实控时对原出资对应的股份比例享有优先选择债券持没人权，实实控利并无变化，不存在因注资凌桥损害实控人不合法权利的可能。本案所涉汇润公司预设实控的原8％股份，如确实存在因深航公司注资凌桥而削减事实的，隆鑫公司在实现其本案实控时，应当以注资凌桥后原8％股份对应出资额相应的削减后股份交易额享有优先选择债券持没人的权利。因本案对于深航公司注资凌桥的事实未做审查认定，因此，判决中仅对原债权事实及效力进行认定，但此认定，不影响将来实控实现时按照上述原则确认隆鑫公司的权利范畴。

案件作者

最高人民检察院，《深圳市汇润投资有限公司与隆鑫控股有限公司欠款、借款合同纷争案》[(2010)民二终字第104号]。

著作权声明：转发需在文章首部显眼方式标明：译者+单位名称+作者于公司法权威阐释。否则侵权必究。

译者简介

理的各类案件总金额累计达百亿元。领衔的重大疑难复杂案件中心及专业律师团队专门办理来自全国各地的重大疑难复杂案件，团队“十大金刚”最低学位为硕士学位，全部毕业于清华大学、北京大学、中国人民大学、中国政法大学等著名高校，均取得法学专业博士或硕士学位，理论功底深厚，实践经验丰富。在北京大学杂志社、中国廉政建设杂志社等出版《公司诉讼法律实务精解与百案叙尔热雷县》、《公司并购法律实务精解与百案叙尔热雷县》等法律专业著作十余部。团队深度耕耘的业务领域：公司法（含公司并购及公司控股份）、合同法、借款法、金融、土地与矿产资源法、工程建设与房地产法、高端婚姻家事纷争、重大财产保全与执行。

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（李舒律师）

译者声明

（一）本公号阐释的判决文书案件事实纷繁复杂和证据较多、往往涉及多个法律焦点。为了写作和理解方便，我们可能仅选取某个具体角度、某个焦点难题进行阐释和叙尔热雷县，难免挂一漏万。需要完整了解某个案件，请通过法院官方网站或其他渠道获取判决书原文进行研读。

（二）与此同时，有些案件事实似乎相同的案件，却出现不一样甚至相反的判决结果，这可能是因为案件事实看似相同实际上却存在某些细微但关键的差别，也可能是美国最高法院根据社会发展的变化调整裁判员规则和思路，甚至可能是法规本身出现了变化。判决书一旦做出就固化了，但是立法和司法实践是不断向前发展变化的。

（三）我国不是法律条文法国家，除非是最高人民检察院正式发布的指导性事例（根据《最高人民检察院关于事例指导工作的规定》第七条规定， 最高人民法院发布的指导性事例，各级人民法院审判类似事例时应当参照），否则即使是美国最高法院的判决书也并不具有指导另案判决的法律效力。

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