有限公司股权转让与增资扩股利弊分析

李先生与两位朋友共同股权投资经营方式某公司，公司注册资本人民币1000万元。经营方式过程中，由于公司扩张较快，资金压力越来越大，因李先生看好公司前景，期望增加个人在公司的定价权（股份比重），于是他向辩护律师咨询，结果有的是人提议他收购其它股东的股份，有的是人提议他注资凌桥，三种方案摆到眼前到底该选别的形式好呢？

像李先生这种情况，生活中非常普遍，责任编辑本栏试对股份受让与注资凌桥三种形式展开预测，期望能给有同样疑惑的股东或企业在重大决策时提供一些参考。

    股份受让的正当理由：《中华人民共和国公司法》第七十三两条  以下简称公司的股东之间可以相互受让其全部或者部分股份。

股东向股东以外的人受让股份，应经其它股东绝对多数一致同意。股东应就其股份受让事项寄发其它股东征询一致同意，其它股东自收到寄发之日满十五日未回复的，视作一致同意受让。其它股东半数以内不一致同意受让的，不一致同意的股东应买回该受让的股份；不买回的，视作一致同意受让。

经股东一致同意受让的股份，在市场条件下，其它股东有使用权权。两个以内股东主张行使职权使用权权的，商谈确定各别的买回比例；商谈不成的，按照受让时各别的出资比率行使职权使用权权。

公司章程对股份受让梅塞县明确规定的，从其明确规定。

从以内法律条文由此可知我国法律并不明令禁止股份受让，相反还对股份受让的具体业务流程展开了法律条文，以利实践操作运用。

股份受让的缺点：

一、程序相对简单

股份受让通常有三种情形：Deoria受让和Deoria受让。Deoria受让孔颖草股份受让给公司的其他股东，该受让行为既不影响公司的资合性质也不会造成库塞县的矛盾，因而公司法对此无限制，只要受让和受让就受让的比率、价格、时间等事项展开谈判方可，其它股东有权干预。Deoria受让是孔颖草股份受让给非股东方，即导入捷伊股东。根据公司法第七十三两条明确规定，股东Deoria向非股东方受让股份，适用的是股东红布决，而非资本多数决，受让股份事项无需召开股东会投票表决，只需卖地股份股东以口头形式通知其它股东，其它股东在收到该股东的寄发后30日内，绝对多数一致同意受让则新股东进入；绝对多数不一致同意受让则应买回该股东的股份；既不买回也不一致同意受让的，视作一致同意受让。

二、有利于股东归还股权投资款

公司法第九条明确规定，公司设立后，股东不得抽逃出资。因而，在公司设立后，股东要归还出资，必须按法源办理，主要方法有：股份受让、公司承购、公司增发股份、公司退出和破产托管。在以内三种形式中，股份受让是股东归还股权投资款非常有效的方法。且，由于股份受让是股东的个人行为，股东将自己的股份受让后，就可以拿到股份受让的对价金，高效便捷。

股份受让的缺点：

一、股份受让后，没有如实出资的原股东仍要在未出资的范围内对公司债务承担责任；

最高人民法院关于适用《中华人民共和国公司法》若干问题的明确规定(三）第十八条　以下简称公司的股东未履行或者未全面履行出资义务即受让股份，受让人对此知道或者应知道，公司请求该股东履行出资义务、受让人对此承担连带责任的，人民法院应予支持；公司债权人依照本明确规定第十三条第二款向该股东提起诉讼，同时请求前述受让人对此承担连带责任的，人民法院应予支持。受让人根据前款明确规定承担责任后，向该未履行或者未全面履行出资义务的股东追偿的，人民法院应予支持。但是，当事人梅塞县约定的除外。

出资义务为股东的法定义务，不因股份的受让而受让，股东应按期足额缴纳公司章程中明确规定的各别所认缴的出资额。根据以内明确规定，股份受让后，出资不实的原始股东和受让人要对公司的债务承担责任，之后原始股东和受让人之间再解决双方之间的债权债务关系。

需强调的是，在股份受让中，受让股份的一方在支付价金后取得了公司股东地位的同时，不但继承了原股东在公司中的权利，也应承担原股东对公司从成立之时到终止之日的所有义务，其承担义务亦是无条件的。

二、公司的注册资本并没有增加,不会对公司的发展壮大产生有利影响；　

由于股份受让是股东将自己的股份受让给公司内部的其它股东或者公司外部的第三人，此受让行为并不会带来公司注册资本的增加，因而也无法解决公司发展过程中遇到的资金压力问题，即股份受让多数时候是股东追求个人利益最大化的结果，一般而言不会对公司的发展壮大产生有利影响。

三、受让股份的股东要交税；

《中华人民共和国个人所得税法实施条例》第八条 税法第二条所说的各项个人所得的范围: …（九） 财产受让所得，是指个人受让有价证券、股份、建筑物、土地使用权、机器设备、车船以及其它财产取得的所得。…。《中华人民共和国个人所得税法》第三条 …五、特许权使用费所得，利息、股息、红利所得，财产租赁所得，财产受让所得，偶然所得和其它所得，适用比率税率，税率为百分之二十。

根据以内明确规定，股东个人受让股份的，对于股份受让的获利收入，要缴纳20%的个人所得税。例如：2017年以500万元人民币收购某公司50%股份，2018年以800万元人民币将该股份予以卖地，则获利的300万元要交20%的个税，即需缴纳个税60万元。

注资凌桥是指新股东股权投资入股或原股东增加股权投资扩大股份，从而增加企业的注册资本，增强企业的经济实力的方案。

注资凌桥的缺点：

一、企业的注册资本增加，经济实力增强；

注资凌桥中的资金承受方为企业本身，而非该企业的股东，注资凌桥的资金属于企业的自有资本，不需要还本付息；即使分配红利，也需要根据企业经营方式状况来决定，所以财务压力较小。另外，注资凌桥的“资金”既可以是现金，也可以是实物，还可以是场地使用权，知识产权等无形资产，尤其是非现金出资，往往会比单纯的筹集现金更能尽快形成生产经营方式能力，对企业的发展影响更大。

通过注资凌桥，公司增加了注册资本，带来了新鲜血液，公司的经济实力增强，从而可以扩大生产规模、拓展业务。

二、可以通过注资凌桥的手段来调整股份结构和股东持股比率；

公司的发展要求公司要根据实际情况和外部形势的发展，不断调整公司的股份结构和股东之间的持股比率，达到完善公司治理结构、增强公司核心竞争力的目的，而注资凌桥无疑是公司调整股份结构和股东持股比率的重要手段。

三、注资凌桥可以提高公司公信力，使企业获得某些法定资质；

一个公司的规模越大，通常会被认为实力越强，而注资凌桥就是扩大公司规模，提高公司信用的重要手段之一。另外，在我国注册资本达到一定数额标准亦是获得某些法定资质的主要条件，那些注册资本达不到标准的公司，要想获得相应的法定资质，必须展开注资凌桥。

四、引进战略股权投资者；

战略股权投资者可以给公司带来资金、技术、销售渠道等，让公司的竞争力在短期内大幅提升。一家公司在不同的发展阶段，需要引进不同的战略股权投资者，而注资凌桥是引进战略股权投资者的重要手段之一。

五、知识产权注资好处多。

《中华人民共和国公司法》第二十七条明确规定，股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法受让的非货币财产作价出资；但是，法律、行政法规明确规定不得作为出资的财产除外。对作为出资的非货币财产应评估作价，核实财产，不得高估或者低估作价。法律、行政法规对评估作价有明确规定的，从其明确规定。

以内明确规定明确了股东可以用知识产权展开出资，而知识产权相比货币出资而言好处多多，例如：

1、可以减轻企业的货币资金筹措压力。企业股东注资主要有货币注资和非货币注资三种形式。运用知识产权注资可避免一次性筹集大额货币资金的压力。

2、利用知识产权注资，可以提升公司的技术实力和企业形象，特别是高新技术企业。

注资凌桥的缺点：

一、程序复杂；

注资凌桥属于公司重大重大决策问题，因而，公司法第三十七条明确明确规定，股东会行使职权下列职权：…（七）对公司增加或减少注册资本做出决议；…。公司法第四十三条第二款进一步明确规定，股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、退出或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以内投票表决权的股东通过。

也就是说，召开股东会展开投票表决是注资凌桥的必经程序，而且采用的是资本多数决而非股东红布决。另外，由股东会对注资做出特别决议后，还应依法修改章程中有关注册资本及股东认缴出资的条款，并依法向公司登记机关申请办理变更登记。

二、资金成本比较高;

当一个企业盈利能力比较强时，随着新股东的加入，新股东也要分享走企业的收益，导致企业资金成本增高。

三、注资凌桥融资容易稀释原股东的股份甚至会让原股东丧失对企业的控股份；

股权投资人注资入股将会同比减少原股东原有的是股份比率，这就是注资凌桥导致的股份稀释。例如：A公司融资200万，让出公司20%的股份，那么原股东的股份都要等比稀释为100%-20%=80%，如果公司有两位创始股东，分别持有60%和40%的股份，注资凌桥后两位股东的股份比率就变成了48%和32%，剩余20%是股权投资人获得的股份。

四、公司增加资本后如果股东将来缺钱，不能从公司中撤出注册资本。

如前所述，与股份受让的对价金不同，公司通过注资凌桥融资到的资金性质属于公司的注册资本，根据公司法相关明确规定，股东不得抽逃出资，因而，公司增加资本后，股东即使缺钱也不能随意撤回出资，除非通过股份受让的形式将自己的股份受让出去获得资金或者通过复杂的承购程序撤回出资。

总之，不论是对于想引进资金的企业，还是股东，还是想展开股权投资的新股权投资人来说，采用股份受让的形式和采用注资凌桥的形式各有异同，至于选择哪种形式更适合自己，最终还是要结合自身的实际情况以及初衷综合判定。