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案例丨增资扩股时,股东一定有优先购买权吗_

作者: admin 发布日期: 2023-01-23

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注资凌桥有别于股份转让,二者最明显的差别在于公司注册资本是否发生改变。此外,资本金的受让和性质、投票表决流程采行的准则、对公司的负面影响等均存在不同点。使用权权作为一种排外第三人市场竞争曾效力的基本权利,对其相对人基本权利负面影响重大,要如前所述法律明文规定才能独享。以下简称公司新注资本时,部分股东欲将其认缴出资交易额让与本地投资人,在我国公司法无明文规定其它股东有优先选择配售权的情况下,其它股东不能依照与注资凌桥不同的股份转让制度行使职权《公司法》第十二条所规定的股份转让过程中的使用权权。律海启航小贴士撷取北京市高级人民法院法律条文,为大家分析。

基本此案

截至2007年2月,黔峰公司实际股东单位及股份比率为瑞芳公司54%、新泰公司19%、亿工新鑫公司18%、Fontoy公司9%。

2007年5月28日,黔峰公司召开临时性股东会,对拟导入发展战略投资人,按作价2.8元折价私募基金资本金2000亿股,各股东按各别的股份比率减持股份,以保证公司圆满完成改组及挂牌上市的计划再次进行探讨。会议投票表决:

一、股东瑞芳公司、新泰公司从有助于公司发展的全局起程,一致同意按股比减持股份,导入发展战略投资人。同时允诺采行私募基金注资凌桥计划完全是从有助于公司改组和挂牌上市的目的起程,决不由此利用职权。赞同91%(即瑞芳公司、新泰公司、亿工新鑫公司赞同),抵制9%(Fontoy公司抵制)。

二、亿工新鑫公司一致同意导入发展战略投资人、按股比减持股份的计划,但希望投资人能从挂牌上市时间及发行价格方面给与很大的允诺。赞同91%,抵制9%。

三、一致同意Fontoy公司按9%股迪拉泽此次私募基金计划的折价股价减持180亿股。赞同100%。

四、此次私募基金资本金要在2007年5月31日前流至公司帐户,不然视为舍弃。100%赞同。

2007年5月29日,瑞芳公司、新泰公司、亿工新鑫公司、Fontoy公司股东代表均在决议上签字,其中,Fontoy公司代表在签字时特别注明“一致同意注资凌桥,但不一致同意导入发展战略投资人”。同日,Fontoy公司向黔峰公司提交了《关于我公司在近三次股东会议上的意见备忘录》,表明其除应按出资比率优先选择认缴出资外,还要求对其它股东舍弃的认缴交易额行使职权优先选择配售权。5月31日,Fontoy公司将其180亿股的认缴资本金缴纳到黔峰公司账上,并再次致函黔峰公司及各股东,要求对其它股东舍弃的出资交易额行使职权优先选择配售权,未获其它股东及黔峰公司一致同意。

为此,Fontoy公司以瑞芳公司、新泰公司、亿工新鑫公司均舍弃新股配售权总计1820亿股后,在其已明确表示行使职权优先选择配售权的情况下,仍决定将该部分配售权让与公司股东以外的其它人,违反公司法的有关规定,侵犯其优先选择配售权为由诉至法院,请求判令确认其对黔峰公司注资凌桥部分的1820万新股独享优先选择配售权。

法院观点

一审观点

贵州省高级人民法院一审认为,Fontoy公司对其它股东舍弃的交易额没有优先选择配售权。

首先,现行公司法对股东行使职权注资优先选择配售权范围进行了压缩,并未明文规定股东对其它股东舍弃的认缴出资有优先选择认缴的基本权利。

其次,公司股份转让与注资凌桥不同,股份转让往往是被动的股东更替,与公司的发展战略性发展无实质联系,故要更加突出保护以下简称公司的人合性;而注资凌桥,导入新的投资人,往往是为了公司的发展,当公司发展与公司人合性发生冲突时,则应当突出保护公司的发展机会,此时若如前所述保护公司的人合性而赋予某一股东的优先选择配售权,该优先选择权行使的结果可能全削弱其它股东特别是控股股东对公司的控制力,导致其它股东因担心控制力减弱而不再谋求注资凌桥,从而阻碍公司的发展壮大。

再次,黔峰公司股东会在决议注资凌桥时,已经按照公司法第三十五条的规定,根据Fontoy公司的意思,在股东会决议中明确其可以按实缴出资比率配售180亿股出资,且Fontoy公司已按比率缴交了认股出资,故该股东会决议没有侵害Fontoy公司依法应独享的优先选择配售权。判决:驳回Fontoy公司主张对黔峰公司其它股东舍弃的1820亿股注资凌桥出资交易额独享优先选择配售权的诉讼请求。

Fontoy公司不服上述一审判决,向最高人民法院提起上诉。

二审观点

最高人民法院二审认为,从黔峰公司股东会决议内容可以看出,黔峰公司各股东对注资扩股是没有争议的,而争议点在于要不要导入发展战略投资人。尽管对此各股东之间意见有分歧,但也是形成决议的,是股东会形成资本多数决的意见,而并非没有形成决议。决议内容符合黔峰公司章程有关规定。因此该股东会决议是有效的,各股东应按照股东会决议内容执行。关于股份对外转让与注资凌桥的不同,一审判决对此已经论述得十分清楚,予以认可。公司法第三十五条并没有直接规定股东对其它股东舍弃的认缴出资比率注资交易额有无优先选择配售权,也并非完全等同于该条但书或者除外条款即全体股东可以约定不按照出资比率优先选择认缴出资的除外所列情形,此款所列情形完全针对股东对新注资本的认缴权而言的,这与股东在行使职权认缴权之外对其它股东舍弃认缴的注资交易额有无优先选择配售权并非完全一致。对此,以下简称公司的股东会完全可以有权决定将此类事情及可能引起争议的决断方式交由公司章程规定,从而依照公司章程规定方式作出决议,当然也可以包括股东对其它股东舍弃的认缴出资有无优先选择配售权问题,该决议不存在违反法律强行规范问题,决议是有曾效力的,股东要遵循。只有股东会对此问题没有形成决议或者有歧义理解时才有依照公司法规范适用的问题。即使在此情况下,由于公司注资凌桥行为与股东对外转让股份行为确属不同性质的行为,意志决定主体不同,因此二者对以下简称公司人合性要求不同。在已经充分保护股东认缴权的基础上,Fontoy公司在黔峰公司此次注资中利益并没有受到损害。当股东个体更大利益与公司整体利益或者以下简称公司人合性与公司发展相冲突时,应当由全体股东按照公司章程规定方式进行决议,从而有个最终结论以便各股东遵循。

法院结果

Fontoy公司对其它股东舍弃认缴的注资交易额没有优先选择配售权。二审法院遂判决:驳回上诉,维持原判。

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